NCPL Q1 2025 Earnings Analysis

ALEX: Bienvenue à Beta Finch, votre analyse d'earnings générée par IA ! Je suis Alex, et avec moi aujourd'hui, Jordan. Nous plongeons dans les résultats du premier trimestre 2025 de Netcapital, ticker NCPL sur le Nasdaq.

JORDAN: Salut tout le monde ! Alors Alex, avant de commencer, rappelons à nos auditeurs une chose importante.

ALEX: Absolument. Ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.

JORDAN: Parfait. Bon, alors Netcapital... cette plateforme de financement participatif qui permet aux entreprises en phase de démarrage de lever des fonds. Leurs résultats du T1, c'est... comment dire... plutôt brutal.

ALEX: Brutal, c'est le mot ! Les revenus ont chuté de 91% à seulement 142 000 dollars, comparé à 1,5 million l'année dernière. Jordan, qu'est-ce qui s'est passé exactement ?

JORDAN: Alors, il y a deux facteurs principaux. D'abord, ils ont complètement arrêté les contrats basés sur des actions - zéro revenu de ce côté-là, alors qu'ils avaient généré plus d'1,1 million l'année dernière. Ensuite, les revenus de leur portail de financement ont chuté de 62%.

ALEX: Et cette baisse du portail, elle s'explique comment ?

JORDAN: C'est lié à moins de capital levé sur leur plateforme - seulement 1,2 million contre presque 3 millions l'année dernière. Moins d'argent levé, ça veut dire moins de frais de 4,9% pour eux. Et ils ont aussi perdu un commercial expérimenté, ce qui explique la chute des frais d'inscription.

ALEX: Ouch. Et côté pertes ?

JORDAN: Là, ça fait mal. Perte opérationnelle de 2,5 millions contre 749 000 l'année dernière. Perte nette de 2,5 millions aussi. Et attention, perte par action de 5,10 dollars !

ALEX: 5,10 dollars par action ! Mais attendez, Jordan, ce n'est pas que du négatif dans cette histoire. Le CEO Martin Kay a mentionné plusieurs initiatives stratégiques importantes.

JORDAN: Exactement ! Alors ils pivotent clairement leur stratégie. Premier point : ils lancent une plateforme de trading secondaire en partenariat avec Templum ATS. L'idée, c'est d'offrir plus de liquidité aux investisseurs qui ont acheté des actions via leur plateforme.

ALEX: Ce qui était un gros problème avant, non ? Une fois que tu investissais dans une startup via Netcapital, tu étais coincé jusqu'à une éventuelle sortie.

JORDAN: Précisément ! Et la deuxième grosse initiative, c'est leur demande d'agrément de courtier auprès de FINRA. Ça leur permettrait d'offrir des deals Reg A+ et Reg D, et de former des partenariats avec d'autres courtiers.

ALEX: Donc ils essaient de monter en gamme, de passer des petites levées de fonds à de plus gros tickets ?

JORDAN: C'est ça. Et ils ont aussi mis en place un ATM agreement - un accord de vente "at-the-market" - qui leur permet de vendre des actions graduellement sur le marché pour lever des fonds.

ALEX: Parlons justement de cet ATM. Dans les questions-réponses, il y a eu une discussion intéressante là-dessus. Un investisseur demandait s'ils annonceraient chaque utilisation de cet ATM.

JORDAN: Ouais, et la CFO Coreen Kraysler a été claire : pas de communiqué de presse, pas de 8-K. On ne verra l'utilisation qu'dans les rapports trimestriels. Ça peut surprendre certains investisseurs habitués à plus de transparence en temps réel.

ALEX: Et leur taux de combustion mensuel ?

JORDAN: Plus de 300 000 dollars par mois ! Avec seulement 800 000 dollars de trésorerie selon leur dernier filing, ça donne... pas beaucoup de piste.

ALEX: D'ailleurs, il y a eu une question très directe d'un investisseur sur ce point. Jon Wheeler a carrément demandé si la direction ne devrait pas considérer redevenir privée plutôt que de continuer cette spirale de dilution.

JORDAN: Et Martin Kay a défendu sa vision long terme. Il a mentionné Avadain, une de leurs entreprises portfolio qui a levé 4,5 millions et qui vient d'ajouter Henry Ford III à son conseil d'administration. Pour lui, c'est la preuve que leur écosystème mature.

ALEX: Mais bon, les investisseurs semblent perdre patience. La question sur pourquoi la direction n'achète pas d'actions pour soutenir le cours était révélatrice.

JORDAN: Et la réponse était... disons, diplomatique. Ils sont "sévèrement restreints" à cause de leurs levées de fonds. Pas très rassurant pour les actionnaires !

ALEX: Alors, qu'est-ce qu'on en pense de cette plateforme de trading secondaire ? Le timing de lancement reste flou.

JORDAN: C'est le point frustrant ! Annoncée il y a 18 mois, en beta depuis des mois, mais Kay refuse de donner une date précise. Il espère "avant la fin de l'année civile" mais cite des facteurs réglementaires hors de leur contrôle.

ALEX: Et tous leurs investissements portfolio seront tradables sur cette plateforme quand elle ouvrira ?

JORDAN: Apparemment oui, c'est l'intention. Ils ont maintenant 37 petites participations grâce à leur nouvelle politique de prendre 1% de chaque émission, plus leurs 22 entreprises portfolio historiques.

ALEX: Bon, récapitulons pour nos auditeurs. Netcapital traverse une période difficile avec des revenus en chute libre et un burn rate élevé. Mais ils pivotent vers de nouveaux services : trading secondaire, statut de courtier, deals plus importants.

JORDAN: C'est un pari sur l'avenir. Soit ces initiatives décollent et transforment l'entreprise, soit... eh bien, avec 300k de burn mensuel et peu de trésorerie, les options deviennent limitées.

ALEX: Et il ne faut pas oublier le contexte saisonnier. Kay a mentionné que les levées de fonds ralentissent l'été, et leur business est cyclique par nature.

JORDAN: Vrai, mais quand même, 91% de baisse, c'est plus que de la saisonnalité ! Pour les investisseurs, c'est vraiment une question de foi dans cette transformation stratégique.

ALEX: Exactement. Ils parient que leur écosystème va maturer, que certaines de leurs participations vont exploser, et que ces nouvelles sources de revenus vont compenser la baisse du modèle historique.

JORDAN: Avant de conclure, rappelons que tout ce qui a été discuté est une analyse générée par IA à des fins éducatives. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Veuillez faire votre propre diligence raisonnable.

ALEX: Merci à nos auditeurs ! Netcapital, c'est clairement une histoire à suivre - soit une belle transformation, soit une leçon coûteuse sur les défis du financement participatif. Rendez-vous la prochaine fois sur Beta Finch !

JORDAN: À bientôt !