亚马逊 2026 年第一季度财报：AWS 创 15 季度最快增速，营业利润率创历史新高

第一季度双重超预期：营收增速与利润率纪录

亚马逊 (AMZN) 公布的 2026 年第一季度财报显示出两大亮点。首先，公司总营收达到 1815 亿美元，同比增长 17%，扣除汇兑影响后的增速为 15%。其次，营业利润达到 239 亿美元，营业利润率升至 13.1%，这是公司迄今为止最高的营业利润率水平。首席执行官安迪·杰西 (Andy Jassy) 在财报中强调了这一历史性的盈利能力突破。

这一时期亚马逊总营收的强劲增长反映了核心业务的加速发展，特别是在云计算和人工智能领域的投资开始转化为规模性营收增长的阶段。

AWS 云计算的加速态势

AWS 云计算部门在第一季度的表现成为财报中最关键的驱动力。该部门营收为 376 亿美元，同比增长 28%，这是 AWS 过去 15 个季度中最快的增长速率。这一加速增长对于已建立成熟商业模式的云计算部门而言尤其重要，表明市场对云服务的需求持续强劲，且亚马逊正在抢占市场份额。

按照现有运营水平，AWS 的年化营收已达 1500 亿美元左右。考虑到 AWS 已成为全球最大的云计算服务提供商，实现如此高基数上的两位数增长显示了市场扩张仍未饱和，且亚马逊持续创新在维持竞争力中发挥的重要作用。

人工智能成为新的增长引擎

AWS 部门内部的人工智能业务展现出异常强劲的增势。杰西指出，AWS 的人工智能营收年化运行率已超过 150 亿美元。这一数字的意义在于跨越历史对标。杰西举例说，AWS 在成立三年后的年化营收仅 5800 万美元，而当前的人工智能业务的年化营收已经达到当时 AWS 整体业务的 260 倍。

这一对标彰显了生成式人工智能在云计算领域的爆发式潜力，也说明了亚马逊在此轮 AI 周期中的市场位置。许多企业正在加大云端 AI 应用的投入，包括大语言模型微调、推理成本优化、以及专有模型部署，而 AWS 正在成为这些工作负载的首选平台。

自研芯片业务的规模化突破

亚马逊的自研数据中心芯片业务已进入规模化阶段。该业务在本季度实现了近 40% 的环比增长，年化营收运行率已超过 200 亿美元。这一增长速度表明自研芯片正在从实验阶段向成熟生产转变。

杰西进一步说明，如果亚马逊像其他领先芯片公司一样将这些芯片向外部客户销售，年化营收运行率可达 500 亿美元。这一假设性的估值反映了亚马逊内部对芯片的庞大需求。数据中心对高性能加速器和定制处理器的需求已成为主要的成本驱动因素。杰西还表示，亚马逊现已成为全球排名前三的数据中心芯片业务之一。这一地位的获得，建立在向内部数据中心不断供应定制化芯片的基础上，但这也为未来向第三方开放芯片销售创造了可能性。

供应约束推动云端迁移

财报期间，杰西指出，因芯片供应不足，内存等关键元器件成本大幅上升。这一供应瓶颈对于自建数据中心的企业构成了实质性压力。云计算服务商由于采购规模庞大、长期承诺确保、且与供应商关系紧密，获得了供应链中的优先级。相比之下，自建基础设施的企业面临元器件成本大幅增加和交期拉长的双重困境。

这一动态加快了一些企业向云计算平台迁移的步伐。当自建 IT 基础设施的成本和复杂性上升时，使用公有云服务（特别是由亚马逊这样掌握自研芯片的供应商提供的服务）变得更具经济性和战略价值。这种供应链优势进一步强化了 AWS 的竞争地位。

利润率创新高的结构性意义

13.1% 的营业利润率创下亚马逊历史新高，这不仅是一个数字，更反映了公司在规模、效率和产品组合方面的根本性改善。AWS 高利润率业务的规模扩大、人工智能工作负载的溢价、以及自研芯片带来的成本控制，共同推高了整体盈利能力。

这一利润率改善表明亚马逊已度过长期投资和扩张的阶段，进入了盈利能力持续提升的新时期。对投资者而言，这意味着公司的资本支出虽然庞大，但正在产生可测量的财务回报。

• AWS 在 2026 年第一季度实现 28% 的同比增长，为 15 个季度来最快增速
• 公司营业利润率达到 13.1%，创历史新高
• AWS 人工智能营收年化运行率超过 150 亿美元，相当于 AWS 早期 260 倍的年化营收
• 自研芯片业务年化营收超过 200 亿美元，环比增长近 40%
• 供应链优先级和成本控制为企业向云端迁移创造了经济激励