AMAT Q4 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBienvenue à Beta Finch, votre analyse d'earnings alimentée par l'intelligence artificielle. Je suis Alex, et je suis ravi de vous rejoindre aujourd'hui pour discuter des résultats impressionnants d'Applied Materials. Avant de commencer, voici une mise en garde importante : Ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement. Bon, maintenant que c'est fait, parlons d'Applied Materials. Voilà une entreprise qui vient de livrer des résultats absolument remarquables. Jordan, tu as examiné la transcription. Où commences-tu?
Alex, c'est difficile de savoir par où commencer tant il y a de choses à digérer ici. Mais commençons par les chiffres bruts. Applied a enregistré un chiffre d'affaires record de 10,4 milliards de dollars au quatrième trimestre fiscal 2026. C'est en hausse de 14% en séquentiel et de 53% en année sur année. Je veux dire, 53% de croissance année sur année? C'est énorme.
Absolument. Et ce qui est fascinant, c'est que ce n'est qu'une partie de l'histoire. Le chiffre d'affaires annuel fiscal 2026 a atteint 34,4 milliards de dollars, en hausse de 21%, mais le bénéfice par action a augmenté de 37% pour atteindre 12,89 dollars. Donc, non seulement la croissance est là, mais l'effet de levier opérationnel est vraiment apparente. Les marges se dilatent.
Exactement. Et voici la chose clé qui m'a vraiment frappé : ils prévoient maintenant que leur chiffre d'affaires en systèmes semiconducteurs sera en hausse de plus de 40% en 2026 calendaire. Initialement, je pense qu'on pensait qu'ils allaient croître d'un peu plus de 20% cette année. Alors ils ont doublé leur croissance estimée depuis le début de l'année.
C'est le point crucial, non? Gary Dickerson, le PDG, et Brice Hill, le directeur financier, parlent clairement de quelque chose qui accélère. Et c'est l'IA. Chaque partie de ces résultats ramène à la demande pour les semiconducteurs de calcul basés sur l'IA, en particulier dans trois domaines clés : la logique à la pointe de la technologie, la mémoire DRAM et l'emballage avancé.
Oui, et ce qui est intéressant, c'est qu'Applied Materials dépasse en fait le marché des équipements pour les usines de semi-conducteurs. Ils ont une position de leader dans ces trois domaines, et comme Dickerson l'a noté, ces trois domaines représentent environ 75% de la croissance WFE, ou wafer fab equipment, à travers 2030. C'est une position très enviable.
Parlons du revers de la médaille, car bien sûr, il y en a un. La grande question que les analystes posent et qui ressort clairement de l'appel est celle-ci : qu'est-ce qui pourrait gêner cette croissance? Et la réponse est fascinante. Ce n'est pas la demande. Ce n'est pas que les clients ne veulent pas les outils. C'est la capacité de salles blanches. La capacité des salles blanches est ce qui limite actuellement la vitesse à laquelle l'industrie peut passer à l'échelle supérieure.
C'est vraiment un problème de luxe, n'est-ce pas? La demande est si forte que le facteur limitant n'est pas les clients qui achètent des outils, c'est plutôt que les clients n'ont pas de salles blanches pour mettre les outils. Et Applied investit donc massivement pour s'assurer qu'ils peuvent répondre à cette demande future.
Exactement. Et voici les chiffres impressionnants : Applied prévoit de doubler la sortie de ses systèmes d'ici 2028 à partir des niveaux du quatrième trimestre 2026. Pensons à ce que cela signifie. Ils viennent de faire un trimestre de 8 milliards de dollars. Doubler cela d'ici 2028 est énorme. Et ensuite, d'ici 2030, ils vont doubler leur capacité de fabrication et de laboratoire. Ce sont des investissements massifs.
Et ce qui est prudent dans leur approche, c'est qu'ils ont une visibilité remarquable. Leurs plus grands clients leur donnent des prévisions de demande de huit trimestres. Je veux dire, c'est extraordinaire. Habituellement, dans cette industrie, tu as de la visibilité d'un ou deux trimestres. Ici, Applied a huit trimestres. C'est des années de visibilité.
Oui, et Brice Hill a également soulevé un point très intéressant lors de l'appel. Il a noté qu'ils ajoutent plus de 10 projets de fabrication au cours de trois trimestres consécutifs. Beaucoup de ces projets ne devraient pas être opérationnels avant 2029 et 2030. Donc la demande s'étend dans le futur. Ce n'est pas une bosse; c'est une vague croissante.
Parlons un peu du segment des services, car c'est devenu très intéressant. Applied Global Services a enregistré un chiffre d'affaires record de 1,9 milliard de dollars, en hausse de 26% en année sur année. Et c'est particulièrement remarquable étant donné qu'ils ont 37 000 chambres connectées à leurs services AIx, qui est leur plateforme d'IA.
Oui, et c'est vraiment où la magie opérationnelle se produit. Ces services AIx permettent aux clients de réduire les cycles d'apprentissage, d'accélérer la qualification des technologies, et finalement, d'obtenir plus de bonnes puces sur le silicium. C'est une différenciation énorme pour Applied.
Et regardez les marges ici aussi. La marge d'exploitation non-GAAP pour AGS était de 30,5%, avec une croissance de marges. Applied augmente également les marges dans leurs systèmes de semiconducteurs. La marge brute non-GAAP est passée à 50,6%. C'est remarquable. C'est vraiment un affichage de l'effet de levier opérationnel.
Il y a eu un moment intéressant dans l'appel où on a posé des questions sur la Chine. Et Brice Hill a clairement déclaré que les livraisons en Chine devraient être inférieures à 25% de l'activité en 2027. Il y a également une croissance attendue en Chine, mais elle ne sera pas aussi rapide que dans le reste du monde. C'est une dynamique importante à comprendre.
Et concernant les contraintes de la chaîne d'approvisionnement, ce qui est fascinant, c'est qu'Applied prend des mesures très proactives. Ils partagent les prévisions de demande de huit trimestres directement avec leurs fournisseurs. Ils se réunissent avec plus de 250 cadres supérieurs de leurs fournisseurs clés. Ils investissent dans la construction de la capacité de leur chaîne d'approvisionnement. C'est très stratégique.
Et malgré ces efforts, il y a quelques contraintes mineures qui affectent les prévisions du premier trimestre. Brice a mentionné que les chiffres Q1 seraient légèrement plus élevés si tout était parfaitement disponible. Mais ils travaillent là-dessus.
Parlons maintenant des prévisions Q1. Applied prévoit un chiffre d'affaires de 11,1 milliards de dollars, plus ou moins 500 millions, soit une augmentation de 58% en année sur année. C'est incroyable. Et un BPA non-GAAP de 4,35 dollars, en hausse de 83% en année sur année.
Ces chiffres sont vraiment remarquables. Il y a aussi ce point important que Brice a soulevé : Q1 est un trimestre de 14 semaines, ce qui bénéficie à la croissance du chiffre d'affaires AGS. Mais même en tenant compte de cela, les taux de croissance sont extraordinaires.
Maintenant, ce que cela signifie pour les investisseurs, c'est qu'Applied Materials est dans une position vraiment enviable. Ils dirigent l'industrie des équipements semi-conducteurs au moment où la demande est alimentée par l'IA. Ils ont une visibilité exceptionnelle sur les demandes futures. Leurs marges s'élargissent. Ils retournent des sommes massives d'argent aux actionnaires via des rachats et des dividendes.
Exactement. Et ce qui me frappe vraiment, c'est que Gary Dickerson continue de reitérer que personne ne lui dit qu'ils veulent ralentir les livraisons. Tout le monde veut que les outils arrivent plus vite. C'est une demande vraiment incontestable alimentée par une supériorité d'offre en semiconducteurs pour les applications d'IA.
Je pense que la seule chose à surveiller ici, c'est si cette croissance peut vraiment se maintenir. Applied place des attentes très élevées avec des projections de croissance de 40%+ pour 2026 calendaire et une attente que le marché des équipements de semi-conducteurs croisse de plus de 30% en 2027. Si la demande de semiconducteurs d'IA ralentit, cela pourrait avoir un impact. Mais pour l'instant, sur la base des conversations que les dirigeants ont avec les clients, ce scénario ne semble pas probable dans le court terme.
Excellent point. Et avant de conclure, je dois souligner que Applied a également établi des objectifs de création de valeur à long terme pour 2025-2030 qui incluent l'acquisition de plus de 2 points de parts de marché des équipements de semi-conducteurs, l'augmentation des revenus de services par outil installé d'au moins 20%, et l'augmentation des marges brutes et d'exploitation de respectivement 5 et 10 points. C'est très ambitieux, mais compte tenu de leur performance actuelle, c'est réaliste.
Avant que nous terminions, je dois inclure ceci pour nos auditeurs : Tout ce qui a été discuté est une analyse généré par IA à des fins éducatives. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Veuillez faire votre propre diligence raisonnable.
Merci, Jordan. Donc, en résumé, Applied Materials a livré des résultats qui surpassent les attentes, guidé supérieurement, et positionne l'entreprise pour une continuation de la croissance exceptionnelle alimentée par la demande d'IA. Si vous investissez dans ce secteur ou si vous cherchez à comprendre la dynamique de la révolution de l'IA, c'est certainement une entreprise à surveiller de près.
Et si vous voulez en savoir plus sur Applied Materials, assurez-vous de lire la transcription complète de l'appel de résultats. C'est vraiment une mine d'informations de la part de la direction sur la façon dont l'IA redessine tout l'industrie des semi-conducteurs.
Merci d'avoir écouté Beta Finch. Nous nous reverrons pour la prochaine analyse d'earnings. Bonne journée.