BMY Q3 2026 Earnings Analysis
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// Full episode script欢迎收听 Beta Finch，您的AI驱动型财报分析播客。我是主持人 Alex，今天很高兴和大家分享百时美施贵宝第三季度的最新财报亮点。在我们开始之前，我需要告诉各位一个重要的信息。 本播客为人工智能生成的内容，仅供教育和娱乐目的。我们讨论的内容不应被视为投资建议。在做出任何投资决策之前，请务必进行自己的研究并咨询合格的财务顾问。 好的，现在让我介绍我的搭档 Jordan。Jordan 你好！
Alex 你好！很高兴今天能和大家讨论百时美施贵宝，也就是 BMY，这家生物制药巨头今年确实表现不错。
完全同意！让我们先看一下这次财报最关键的数字。百时美施贵宝 Q3 总收入达到 131 亿美元，同比增长 7%。更重要的是，他们的增长组合产品销售额增长了 12%，达到 77 亿美元。这真的是一个相当强劲的表现。
确实如此！而且我注意到他们还上调了全年业绩指引。这表明他们对今年剩余时间的表现非常有信心。David Elkins——他们的首席财务官——提到他们现在有 8 种增长组合药物，每种产品的年化销售额都超过 10 亿美元。这真的展现了他们投资组合的多元化。
很好的观察！让我们深入讨论一些具体产品。Opdualag 继续表现出强劲的双位数增长，而 Qvantig——这是 Opdivo 的皮下注射版本——的表现非常突出。Qvantig 今年销售额已经达到 3.34 亿美元，环比增长 28%，年化销售额超过 13 亿美元。
Qvantig 的故事太有意思了。从 Opdivo 的静脉注射形式转换到皮下注射，这提高了患者的便利性。Adam Lenkowsky——他们的首席商业化官——提到他们已经转换了大约 17% 的 IV 业务到皮下形式，而且目标是转换 30% 到 40%。看起来他们可能会超过目标。
是的，这非常令人印象深刻。现在让我们谈谈他们的管道，因为这可能是财报中最激动人心的部分。Symvexis——一种新的 CELMoD——刚刚获得 FDA 加速批准，用于治疗多发性骨髓瘤。这是第一个获准的 CELMoD 药物。
对！而且他们还有 Mezigdomide 在路上，预计批准日期是 2027 年 5 月 13 日。CELMoD 平台看起来对百时美施贵宝来说真的很重要。但我更感兴趣的是他们最近宣布的那些积极的 Phase 3 数据。
是的，这太关键了。在过去两个月里，他们宣布了 4 项注册性研究的积极数据。Admilpirant 用于特发性肺纤维化，RAISE 101——一种新的放射性药物疗法——用于神经内分泌肿瘤，以及 Arlocell，一种 CAR-T 疗法，用于多发性骨髓瘤。
Admilpirant 特别有趣，因为它在 IPF 这个相对紧凑的市场中具有真正的差异化地位。首席医学官 Cristian Massacesi 提到它在 60 毫克剂量下达到了主要终点，安全性和耐受性良好。他们还在开发更大的适应症——进行性肺纤维化——他们认为这实际上是一个更大的商业机会。
这就是聪明的策略制定。而 RAISE 101 数据也很有意思。这些是针对 alpha 发射靶向放疗的第一个 Phase 3 结果。Christopher Boerner——他们的首席执行官——强调了放射性药物作为一个整体平台的潜力。
确实。而且他们正在进行重大的制造投资来支持这一切。他们在休斯顿宣布了 23 亿美元的投资，还在印第安纳州投资超过 1.7 亿美元用于放射性药物制造。这表明他们真的为长期增长进行投资。
这真的很重要。现在，不过我们也应该讨论一些不太光彩的地方。Cobenfy——他们的精神分裂症药物——虽然同比增长 33%，但绝对数字仍然相当谦虚，只有 5700 万美元的季度销售额。他们在财报电话会议上详细讨论了为什么，主要关于患者滴定和教育。
是的，Adam 提到了很多患者停留在较低剂量的问题。但他指出在阿尔茨海默病精神病方面存在一个巨大的机会。他谈到有大约 700 万人诊断有阿尔茨海默病，其中 30% 到 50% 有精神病症状。这可能是一个更大的市场机会。
对投资者来说这意味着什么？首先，百时美施贵宝似乎真的在执行方面表现良好。他们的增长组合看起来多元化且有弹性。他们的管道正在取得真正的成果，我们将在今年年底和 2027 年看到几个关键的读数。
而且不要忘记他们正在应对 Eliquis 失去专利保护的问题。他们预计明年会下降 15 到 20 亿美元。但他们通过多元化的增长组合似乎在管理这个问题。他们的生产力计划到 2027 年还应该带来 20 亿美元的效率。
是的，这展现了真正的纪律。现在，在我们结束之前，Jordan，你认为最大的风险是什么？
我会说 Milvexian 的结果。他们有两项关键研究——一项用于二级中风预防，预计年底前读数，另一项用于房颤，预计 Q1 2027。如果这些成功，那可能是相当重要的。如果不成功，这可能会改变叙述。
很好的观点。总的来说，这是一份强劲的财报，有真正的管道动力。现在让我们进入我们的结束语。
本期讨论的所有内容均为人工智能生成的分析，仅供教育参考。过去的表现不能保证未来的结果，请务必进行尽职调查。
非常感谢收听 Beta Finch。我是 Alex，这是 Jordan。我们下次财报分析再见！
再见各位！