GS Q3 2026 Earnings Analysis
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Bienvenido a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Soy Alex, y junto a mi colega Jordan, vamos a desglosar los resultados trimestrales de hoy. Antes de comenzar, tengo un mensaje importante para todos ustedes. Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.
Gracias, Alex. Y vaya, tenemos mucho que cubrir hoy. Goldman Sachs acaba de reportar resultados absolutamente sólidos para el tercer trimestre de 2026.
Exactamente. Hablemos de los números principales. Goldman reportó ingresos netos de $18.7 mil millones, el segundo más alto en la historia de la empresa. Eso es bastante impresionante considerando el ambiente económico complejo que mencionaron en la llamada.
Y ese es solo el comienzo. Sus ganancias por acción fueron de $17.01, aunque si excluyes su contribución caritativa acelerada de $450 millones, hubieran sido alrededor de $18. Ahora bien, eso es algo que me gustaría profundizar un momento.
Sí, es fascinante. David Solomon y Denis Coleman mencionaron que aceleraron cinco años de donaciones caritativas planeadas al segundo semestre de 2026. Así que estamos hablando de una empresa tan confiada en su posición que puede hacer este tipo de movimientos estratégicos.
Absolutamente. Y mira el retorno sobre el patrimonio: 20.5% de ROTE, 18.7% de ROE. Son números que muchas empresas financieras solo pueden soñar. Pero aquí está lo realmente interesante para mí: estos números se pueden dividir en dos partes principales de la empresa.
Bien dicho. Veamos Global Banking and Markets primero. Generaron $13.5 mil millones en ingresos, el segundo mejor trimestre en la historia. Dentro de eso, la banca de inversión fue especialmente fuerte, con ingresos de asesoramiento que alcanzaron un nuevo récord de $1.7 mil millones.
Y mantienen su posición número uno en asesoramiento de fusiones y adquisiciones. Goldman asesoró sobre $1.5 billones en transacciones anunciadas este año. Eso es un liderazgo dominante en M&A. Dos deals que mencionaron específicamente fueron la venta de Hugging Face a NVIDIA por $13 mil millones, y Integer Holdings siendo vendida a KKR por $6 mil millones.
Es el tipo de transacciones de clase mundial en las que Goldman realmente sobresale. Pero lo que realmente me llamó la atención fue lo que mencionaron sobre el financiamiento. Jordan, esto es donde las cosas se ponen realmente interesantes.
Sí, el negocio de financiamiento se ha convertido en una parte mucho más grande y duradera de sus negocios de mercado. Ahora representa más del 40% de los ingresos combinados de FICC y Equities. Eso es un cambio estructural significativo en cómo funciona la empresa.
Exactamente. Los ingresos de financiamiento de equities subieron un 96% año tras año a un récord. David Solomon enfatizó que la demanda de financiamiento de equities continúa excediendo la capacidad disponible de la industria, lo que les permite mantener precios atractivos. Pero esto también habla sobre algo más grande: la durabilidad de los ingresos.
Sí, y ese fue realmente un tema central de esta llamada. Dijeron que los ingresos duraderos han más que se han duplicado desde 2020, y ahora representan aproximadamente el 45% de los ingresos acumulados del año. Eso significa que están menos expuestos a los movimientos cíclicos del mercado.
Ahora, pasemos a Asset and Wealth Management. Aquí es donde ves el crecimiento secuela. Los ingresos fueron de $5.1 mil millones, con comisiones de administración que alcanzaron un récord de $3.6 mil millones, un aumento del 22% año tras año.
Y los activos bajo supervisión alcanzaron un récord de $4.1 billones. Pero lo que me impresionó más fue Wealth Management: $2.1 billones en activos de clientes, con entradas netas de largo plazo de $47 mil millones. Eso está en camino de un crecimiento del 12% anualizado, más que el doble de su objetivo del 5%.
Son números que realmente hablan sobre la confianza del cliente. Hablemos sobre las alternativas, porque eso también fue notable. Los activos de alternativas aumentaron un 26% año tras año a $491 mil millones.
Y, crucialmente, recaudaron $122 mil millones en el año hasta la fecha y ahora esperan alcanzar $150 mil millones para el año completo. Eso es un aumento significativo desde su proyección inicial. Solomon fue muy claro al decir que esto no es oportunista: es el resultado de una estrategia concertada de seis años para escalar su plataforma de capital privado.
Lo que me llevó a un punto que Solomon mencionó repetidamente: la oportunidad del superciclo tecnológico. Hablaron sobre cómo se podría requerir más de $10 billones en inversión en centros de datos estadounidenses hasta 2032, alrededor del 3.6% del PIB estadounidense anual.
Y Goldman está perfectamente posicionada en el centro de eso. Tienen la capacidad de asesorar sobre proyectos, originar y estructurar transacciones, distribuirlas a fuentes de capital, y también tienen sus propios fondos de capital privado para invertir. Es una posición única.
Pero Solomon fue cauteloso, y creo que eso fue importante. Enfatizó que nadie sabe realmente cómo evolucionarán las demandas de capital y computación conforme el ecosistema de IA madura. No es una apuesta segura, pero es una oportunidad significativa.
También mencionó dos adquisiciones estratégicas: NEOS, un proveedor de ETFs con $35 mil millones en activos bajo supervisión, y LCN Capital Partners, especialista en bienes raíces. Después de NEOS, Goldman tendrá más de $90 mil millones en activos de ETFs activos globales.
Eso los coloca entre los ocho principales proveedores por activos bajo supervisión. Es una decisión inteligente de llenar huecos en su plataforma de Asset Management. Hablando de durabilidad, quiero volver a algo que Solomon mencionó sobre el negocio de financiamiento de equities.
Correcto, fue una pregunta excelente de Ebrahim Poonawala sobre si el crecimiento en prime financing en realidad agrega ciclicidad a los ingresos en lugar de durabilidad. Y Solomon respondió de manera muy equilibrada.
Sí, esencialmente dijo: mira, sí, hay ciclicidad trimestral. Cuando los mercados de equities caen, hay desapalancamiento. Pero si miras un período de tres a cinco años, y crees en el crecimiento del mundo, el crecimiento del PIB, el crecimiento de la capitalización de mercado, entonces la durabilidad de ese negocio es muy atractiva.
Y mencionó que han crecido ingresos un 11% compuesto desde 2022, pero no espera ese crecimiento indefinidamente. Espera ciclicidad trimestral, pero una base duradera mucho más grande.
Lo que es un cambio importante en cómo Goldman está pensando en su negocio. Menos sobre ganar cada trimestre, más sobre construir bases de ingresos duraderas.
Denis Coleman también tuvo algunos puntos importantes sobre gastos operativos. El ratio de compensación del año hasta la fecha fue del 30%, el mejor que han visto. Atribuyó parte de esto a la mezcla de negocios, particularmente la fortaleza en equities.
Y reconoció que los gastos no compensables subieron un 30% año tras año, principalmente por gastos basados en transacciones y esa contribución caritativa. Pero dijeron que espera que el ratio de compensación para el año completo sea alrededor del 30%.
Hay dos cosas que me llamaron la atención de las preguntas. Primero, alguien preguntó sobre la sostenibilidad del ciclo súper de IA dado el aumento en las tasas de interés y otros obstáculos. Solomon fue franco al decir: no sé, nadie sabe.
Pero señaló que hay una demanda real de computación ahora mismo, la oferta no está al día, y más necesitará ser construido. Será su trabajo como intermediario ser disciplinado sobre qué financian y cómo gestionan el riesgo.
Y luego mencionó el tema de tokenización. Dijo que es una tendencia importante, pero las actividades hasta ahora son muy pequeñas. Están invirtiendo, construyendo capacidades, pero siendo cautelosos.
Exactamente. Historicamente, Goldman ha navegado cambios en la estructura del mercado bien. Mencionó cómo la gente estaba preocupada sobre la electronificación en el comercio de equities hace años, pero sus ingresos de equities ahora son récord.
También fue interesante lo que dijo sobre el entorno macroeconómico. Mencionó que mientras hubo un movimiento de aproximadamente 75 puntos básicos en el rendimiento del Tesoro a 10 años en el trimestre, un Tesoro al 5% no lo asusta realmente.
Y creo que ese es un punto importante para los inversores. Mientras que todos estamos nerviosos por los tipos de interés más altos, Solomon señaló que la mayoría de su vida, los tipos han sido más altos que los actuales, y los mercados de capital funcionaron bien.
El ambiente actual es un "entorno de cuartil superior" en su visión, no el "entorno de decil superior" del segundo trimestre, pero aún muy bueno por estándares históricos.
Bien, déjame resumir aquí. Goldman reportó resultados fuertes impulsados por su posición dominante en banca de inversión y su crecimiento acelerado en gestión de activos. Están construyendo ingresos más duraderos, ganando en mercados clave como Asia, y posicionándose para el superciclo de IA.
Los riesgos incluyen tasas de interés más altas, incertidumbre macroeconómica, y la pregunta abierta de cuánto financiamiento en realidad será necesario para la inversión en infraestructura de IA. Pero Goldman se ve fuerte.
Y con eso, aquí está el importante descargo de responsabilidad final de cierre.
Todo lo discutido es análisis generado por IA con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida.
Gracias por escuchar Beta Finch. Esto ha sido tu desglose de inteligencia artificial de los resultados de Goldman Sachs del tercer trimestre de 2026. Para obtener más análisis de ganancias, visite nuestro sitio web. Nos vemos en la próxima.
¡Hasta luego! ---