MMM Q3 2026 Earnings Analysis

Danke, Alex! Ja, das stimmt absolut. Was mich sofort aufgefallen ist, sind die soliden Zahlen insgesamt. Lassen Sie mich die Kernmetriken zusammenfassen: Organisches Wachstum von 3,3%, operative Marge von 26,2% – das ist eine Steigerung von 110 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr – und ein Gewinn pro Aktie von $2,50, was einem Plus von 12% entspricht. Der freie Cashflow lag bei $1,2 Milliarden. Das sind wirklich beeindruckende Zahlen.

Genau. Das sind keine winzigen Anpassungen. Das bedeutet, dass CEO Bill Brown und CFO Anurag Maheshwari wirklich sicher sind, dass das Momentum anhält. Und wenn man sich die Zahlen genauer ansieht, sieht man warum. Die Preisgestaltung ist besonders beeindruckend – sie haben es geschafft, Material- und Ölkosteninflation vollständig durch Preiserhöhungen auszugleichen. Mit steigenden Ölpreisen ist das nicht trivial.

Gerne! EBO steht für „Expanded Beam Optical" – das ist im Grunde eine Verbindungstechnologie für Rechenzentren und AI-Infrastruktur. 3M hat eine Patentferrul-Technologie entwickelt, die schnellere Installation, bessere Haltbarkeit und höhere Dichte bei optischen Verbindungen ermöglicht. Das ist entscheidend für diese ganzen Hyperscaler – Amazon, Microsoft, diese großen Cloud-Anbieter. Das Neue ist: 3M hat einen Warrant an Amazon ausgegeben. Das ist eine Vereinbarung, in der Amazon das Recht hat, bis zu 3,2 Millionen 3M-Aktien zu kaufen – etwa 0,6% des gesamten Unternehmens – wenn bestimmte Meilensteine erreicht werden. Der große: $6 Milliarden in kumulierten Verkäufen über sieben Jahre.

Das ist tatsächlich eine clevere strategische Bewegung. Brown hat es in der Telefonkonferenz gut erklärt. Das Warrant signalisiert ein echtes Commitment und bindet Amazon langfristig an 3M. Es geht nicht nur um Verkäufe – es geht darum, dass 3M sagt: „Wir glauben so sehr an dieses Produkt und diese Partnerschaft, dass wir bereit sind, Aktienoptionen dafür auszugeben." Außerdem haben sie einen Fertigungspartner gewonnen – ein Unternehmen namens GSEO – um die Produktion zu skalieren. Bill Brown hat gesagt, dass EBO dieses Jahr etwa $40 Millionen einbringen wird, aber nächstes Jahr könnte sich das verdoppeln oder besser.

Die Sicherheits- und Industriegruppe war besonders stark – 7% organisches Wachstum im Quartal. Aber die Elektronik- und Transportgruppe war gemischter. Consumer Electronics war schwach – down mid-teens – hauptsächlich wegen LCD-Displays. Aber das wurde durch starkes Wachstum in Halbleitern und Rechenzentren kompensiert, wo wir double-digit-Wachstum sehen.

Das ist wirklich bemerkenswert. Sie haben im dritten Quartal 87 neue Produkte eingeführt – das ist ein Plus von 24% – und sie sollten ihr Jahresziel von 350+ erreichen. Das ist signifikant besser als frühere Jahre. Die fünfjährige Neuprodukt-Verkaufsquote ist auf über $3 Milliarden gestiegen, und die Neuprodukt-Vitalität liegt jetzt im mittleren Teens-Bereich. 2024 war sie noch bei nur 11%.

Ja. Brown hat auch erwähnt, dass sie AI-Tools nutzen, um den Entwicklungszyklus um 20% zu reduzieren. Statt physischer Prototypen können sie virtual modeling and simulation machen. Das ist wirklich der nächste Schritt in ihrer Transformation.

Gute Frage. Erstens: Der Consumer-Bereich ist immer noch schwach. Sie erwarten im Q4 leichte positive Nummern, aber das wird kein großer Treiber sein. Zweitens: Während EBO spannend ist, müssen sie es noch massiv skalieren. $40 Millionen dieses Jahr ist noch relativ klein im Vergleich zum Gesamtumsatz. Und drittens: China ist immer noch ein Schmerz – Umsätze waren dort down high single digits.

Sie haben eine klare Struktur aufgebaut: Basisaufbau, Transformation vorantreiben, Performance beschleunigen. Für 2027 erwarten sie gutes Wachstum, wahrscheinlich ähnlich wie die zweite Jahreshälfte 2026, mit mehr Beitrag aus neuen Produkten. Die Margenerweiterung sollte über ihrem Investor-Day-Ziel von 25,4% liegen, hauptsächlich durch Produktivität aus der Lieferkette und Transformationsmaßnahmen.