NVIDIA Q2 FY2027: Ingresos de $96.000 millones, lanzamiento de Vera Rubin y compresión de márgenes

NVIDIA presentó resultados financieros para el segundo trimestre del año fiscal 2027 con ingresos totales de $96.000 millones, más que el doble que el año anterior, consolidando el cuarto trimestre consecutivo de crecimiento acelerado a escala. El resultado refleja una dinámica de oferta limitada y demanda robusta en los centros de datos de IA, mientras que la empresa orienta los gastos de capital globales hacia una expansión sin precedentes de la infraestructura de entrenamiento.

La división de centros de datos generó ingresos de $89.000 millones en Q2 FY2027, un aumento del 18 % respecto al trimestre anterior. Dentro de este segmento, el negocio de centros de datos de hiperscala reportó $49.000 millones, representando un crecimiento secuencial del 13 %. El segmento ACIE, que comprende NeoClouds, soluciones empresariales e IA soberana, alcanzó $40.000 millones en ingresos, con un incremento secuencial del 25 % y un crecimiento interanual del 138 %.

Este desempeño posiciona a ACIE como aproximadamente la mitad del negocio total de centros de datos, reflejando la diversificación geográfica y sectorial en el despliegue de IA. La demanda de soberanía en IA fue particularmente destacada: los ingresos de IA soberana se triplicaron interanualmente. Esto refleja la estrategia de gobiernos y empresas grandes de desarrollar capacidades de procesamiento de IA independientes, un fenómeno que ha acelerado la inversión en infraestructura dedicada en mercados como Europa y Asia.

La Brecha entre Oferta y Demanda

NVIDIA orientó los ingresos para el tercer trimestre del año fiscal 2027 a $108.000 millones, más o menos un 2 %. Sin embargo, la dirección fue explícita en su análisis: esta guía refleja restricciones en la cadena de suministro, no limitaciones de demanda real. La empresa indicó que el crecimiento real de la demanda se aproxima al 100 % interanual, mientras que el crecimiento de ingresos proyectado para el año fiscal 2028 es de aproximadamente el 70 %, precisamente porque la oferta está restringida.

Esta discrepancia ilustra cómo la capacidad de fabricación, no el apetito del cliente, determina el ritmo de expansión de ingresos. La compresión de márgenes brutos es un desafío estructural inmediato. NVIDIA guió márgenes brutos del 74 % para Q3 FY2027, con un mínimo de entre el 71 % y el 72 % proyectado para Q4, antes de recuperarse a entre el 72 % y el 73 % durante el año fiscal 2028.

El origen principal de esta compresión es el aumento de los costos de DRAM, que NVIDIA utiliza en abundancia en sus procesadores GPU. A medida que la capacidad de memoria creciente se vuelve esencial para cargas de trabajo de IA más grandes, los precios de DRAM del mercado de referencia han subido, trasladándose directamente al costo de fabricación de los chips.

Vera Rubin: Arquitectura de Nueva Generación

NVIDIA anunció que la producción de la arquitectura Vera Rubin comenzó en el mes del informe de resultados, con pedidos de todos los principales hyperscalers. El director ejecutivo Jensen Huang caracterizó el lanzamiento como el ramp de producto más rápido en la historia de la empresa. Vera Rubin representa un avance significativo en eficiencia energética y costo por token.

Comparada con la generación Blackwell Ultra anterior, Vera Rubin ofrece un rendimiento de 30 veces superior por megavatio consumido y una reducción de 35 veces en el costo por token, un indicador crítico del costo operativo de las aplicaciones de IA generativa. Estas mejoras de eficiencia se traducen en una economía de costos más favorable para los centros de datos a gran escala que enfrentan presiones de consumo de energía y costos operativos crecientes.

El Modelo de Ingresos por Gigavatio

NVIDIA divulgó una métrica estratégica que captura la evolución de su modelo de negocios: los ingresos por gigavatio de capacidad de centro de datos. En la era de Hopper, esta cifra alcanzaba los $18.000 millones; con Blackwell, se elevó a $25.000 millones; y con Vera Rubin, NVIDIA proyecta $40.000 millones por gigavatio. Este crecimiento refleja cómo cada generación de arquitectura no solo aumenta el rendimiento computacional, sino también la rentabilidad por unidad de energía consumida.

Amazon Web Services anunció una inversión adicional de 2 millones de GPUs a través del año fiscal 2029, incluyendo nuevos Vera CPUs, algunos de los cuales se emparejarán con el GPU Vera Rubin. Este anuncio subraya la convicción de los hyperscalers en la curva de rendimiento de NVIDIA y la disponibilidad de capital para financiar la expansión de infraestructura de IA.

Dinámicas de Mercado y Perspectivas

El patrón de resultados y guía de NVIDIA refleja un mercado de IA en estadios tempranos de penetración, donde la oferta de chips especializados es el factor limitante. Las guías de márgenes brutos indican que NVIDIA está navegando un equilibrio entre presiones de costos de componentes a corto plazo y mejoras de eficiencia a mediano plazo. La compresión al 71-72 % en Q4 representa un mínimo cíclico, no una nueva línea de base.

El despliegue global de infraestructura de IA continúa acelerándose, impulsado por gobiernos, tecnólogas de hiperescala e inversiones empresariales. NVIDIA, como proveedor dominante de procesadores especializados para entrenamiento e inferencia de IA, se beneficia de esta expansión, aunque esté limitada por su capacidad de fabricación compartida con proveedores de foundry como TSMC. La diversificación hacia ACIE y soluciones soberanas proporciona canales de demanda resilientes, compensando la dependencia de un pequeño número de hiperescalers estadounidenses.

• Ingresos totales de $96.000 millones, más que el doble respecto al año anterior
• Data center revenue de $89.000 millones, con ACIE creciendo 138 % interanualmente
• Vera Rubin ofrece 30 veces mayor rendimiento por megavatio versus Blackwell Ultra
• Guidance de Q3 refleja restricciones de oferta, mientras que la demanda real crece aproximadamente 100 %
• Márgenes brutos descienden a 71-72 % en Q4 debido a costos de DRAM, con recuperación proyectada para FY2028