亚马逊 2026 年第一季度财报：云计算加速与 AI 变现突破

财报概览：创纪录的利润率与加速的增长

亚马逊公布的 2026 年第一季度总营收达到 1815 亿美元，同比增长 17%，剔除汇率影响后的增长率为 15%。更为关键的是，该季度营业收入达到 239 亿美元，营业利润率达到 13.1%。首席执行官安迪·杰西在财报中强调，这是亚马逊历史上最高的营业利润率。这一成绩的取得，反映了公司在云计算与人工智能领域的战略投资正在带来显著的经营回报。高增长与高利润率的同时实现，在大型科技企业中并不常见，通常这两项指标之间存在权衡。

AWS 增长势头：连续 15 季以来的最快速度

作为亚马逊的核心利润驱动力，AWS 云计算业务在第一季度的表现格外引人瞩目。AWS 该季度营收达到 376 亿美元，同比增长率达到 28%，这是该部门过去 15 个季度以来增长最快的一个季度。更为值得关注的是，AWS 目前的年化运行率已达到 1500 亿美元。在如此庞大的营收基数之上实现 28% 的增长，这在全球大型企业级技术服务提供商中极为罕见。杰西在财报电话会议中特别强调，在 1500 亿美元的规模下保持这样的增速「非常不寻常」。这一评价突出了当前云计算市场对于人工智能算力与计算资源的强劲而迫切的需求，以及企业用户对于云迁移的加速意愿。

人工智能变现：从技术概念到规模化商业收入

亚马逊在财报中披露的数据表明，AWS 的人工智能相关业务收入的年化运行率已经超过 150 亿美元。这一数字的真实含义需要历史对标才能理解。AWS 在成立后的前三年内，其营收的年化运行率仅为 5800 万美元。相比之下，如今 AWS 人工智能业务的年化收入已经达到这一早期数字的 260 倍。这一对比生动地反映了当前人工智能市场相比云计算初期市场的爆炸性增长速度，以及企业用户对于 AI 功能与服务的迫切需求。根据杰西的表述，人工智能是 AWS 迄今为止增速最快的技术应用。从能够精确计量的收入角度看，AI 功能与服务已经开始对 AWS 的整体增长产生显著推动作用，这种增长势头在全球企业 IT 支出增速放缓的宏观背景下更显稀缺与珍贵。

定制芯片业务：从战术需求到战略资产

亚马逊的定制数据中心芯片业务也在快速扩张中。该业务在第一季度实现了近 40% 的环比增长，年化营收运行率已经超过 200 亿美元。更为富有想象空间的是，杰西透露，如果这项芯片业务像英伟达、英特尔等主流芯片厂商那样将芯片对外销售给其他云计算服务商与企业，年化营收运行率将达到 500 亿美元。这一假设情景表明，亚马逊在芯片设计与优化方面已经达到了业界领先水平。杰西进一步宣布，亚马逊已经跻身全球前三大数据中心芯片供应商之列。这一地位的变化反映了亚马逊在芯片设计、制造与优化方面的技术进步，以及这些定制芯片对于支撑其 AI 基础设施建设的核心作用。目前，这些芯片主要用于满足亚马逊自身云计算与 AI 工作负载的需求，但其潜在的对外销售与授权空间显然远大于现状。

供应链约束与企业云迁移的加速

在分析 AWS 增长的宏观驱动因素时，杰西重点提及了全球芯片与存储组件的成本压力。由于全球供应能力的严重不足，内存、处理器等关键电子元器件的价格与采购成本「大幅上涨」。这种上游供应链的紧张局面产生了一个反讽但符合逻辑的结果：原本在本地部署与自建基础设施的企业用户，因为难以获得充足的芯片、内存等战略性资源来扩展与升级内部 IT 系统，反而更加倾向于迁移到公有云服务提供商。作为全球最大的云计算与 AI 基础设施购买方，亚马逊在芯片与存储资源获取上享有显著的优先权与议价能力。这使得 AWS 能够以相对更有竞争力的成本为客户提供计算与存储容量。这种非对称的供应约束与成本结构，实际上在加速传统企业用户向 AWS 的迁移，进一步强化了 AWS 在云计算市场中的竞争优势与市场地位。

财务与战略意义：盈利能力与长期竞争壁垒

亚马逊在本季度达成的创纪录营业利润率（13.1%），结合 AWS 云计算业务的加速增长（28% 同比）与 AI 收入的规模化突破（150 亿美元年化运行率），反映出公司在云计算与人工智能两大战略领域的长期投资已经进入收获与加速期。高利润率与高增速的同时实现，在大规模技术企业中极为罕见。这一组合指标表明，亚马逊已经从单纯的云计算基础设施提供商，演进为具备定制芯片设计与制造能力、人工智能技术领导地位与采购成本优势兼备的综合云计算与 AI 平台。未来，随着定制芯片制造能力的进一步成熟与规模化，以及企业级 AI 应用场景的持续拓展与深化，AWS 的增长轨迹与盈利能力仍有进一步提升的空间。