AMZN Q1 2026 Earnings Analysis
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Bienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Soy Alex, y hoy analizaremos los resultados del primer trimestre de 2026 de Amazon. Antes de empezar, es importante que sepas que este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión. Mi co-anfitrión es Jordan, quien nos ayudará a desglosar estos números fascinantes. Jordan, bienvenido.
Gracias, Alex. Me alegra estar aquí. Honestamente, cuando vi estos números de Amazon, pensé que habría algo especial, y no me equivoqué.
Así es. Comencemos con lo fundamental: los números de ingresos. Amazon reportó $181.5 mil millones en ingresos totales, lo que representa un crecimiento del 17% año tras año. Pero aquí está lo realmente interesante: excluyendo el impacto favorable del tipo de cambio de $2.9 mil millones, el crecimiento fue del 15%.
Y eso es importante, ¿verdad? Porque muchas empresas usan el tipo de cambio como excusa para que sus números parezcan mejor de lo que realmente son. Amazon está siendo honesto aquí: el crecimiento real es sólido pero más conservador en términos de tipo de cambio.
Exactamente. Pero aquí está donde se pone emocionante: la ganancia operativa fue de $23.9 mil millones, con un margen operativo del 13.1%, el más alto que Amazon ha reportado jamás. Esto es un punto de inflexión importante.
Esto es enorme, Alex. Amazon ha estado invirtiendo como loco en infraestructura de IA y capacidad de nube. El hecho de que también estén mejorando significativamente los márgenes demuestra que su estrategia está funcionando. No están solo gastando dinero; están ganando dinero mientras lo hacen.
Perfecto. Ahora bien, en cuanto a la estrella del espectáculo: AWS. El crecimiento de AWS fue del 28% año tras año, el más rápido en 15 trimestres. Piensa en eso por un momento.
Esto es realmente extraordinario. AWS ahora genera un flujo de ingresos anualizado de $150 mil millones. Cuando AWS comenzó hace 15 años, generaba solo $58 millones en ingresos anualizados después de tres años. Y ahora, en los primeros tres años de la era de la IA, AWS ya genera $15 mil millones en ingresos anualizados de IA. Estamos hablando de una cifra casi 260 veces mayor.
Y hay más. Los ingresos de AWS también fueron de $2 mil millones más que el trimestre anterior, lo que representa el mayor aumento trimestral de AWS jamás registrado de Q4 a Q1. Esto es sin precedentes.
Los clientes están claramente buscando en AWS para sus necesidades de IA. Andy Jassy, el CEO, mencionó que los clientes eligen AWS por tres razones principales: primero, tienen capacidades más amplias. Segundo, cuando los clientes amplían su uso de IA, quieren que la inferencia resida cerca de sus datos y aplicaciones, y AWS aloja más datos que cualquier otro lugar. Y tercero, quieren consumir servicios no relacionados con IA también, y AWS tiene la oferta más amplia.
Ahora hablemos del negocio de chips personalizados, que es fascinante. Amazon reportó un crecimiento secuencial del 40% en Q1. Tienen un flujo de ingresos anualizado de más de $20 mil millones, creciendo a tres dígitos año tras año.
Pero aquí está el número real que resalta: si los chips de Amazon fueran una empresa independiente vendiendo los chips que producen a AWS y a terceros de la manera que otras empresas de chips lo hacen, tendrían un flujo de ingresos anualizado de $50 mil millones. Esto posiciona al negocio de chips personalizados de Amazon como uno de los tres principales negocios de chips para centros de datos del mundo. Es impresionante.
Y especialmente con Trainium y Graviton. Trainium2 tiene aproximadamente 30% mejor relación precio-rendimiento que las GPUs comparables. Trainium3, que acaba de comenzar a enviarse en 2026, es 30% a 40% más eficiente, y la mayoría ya está vendida. Incluso Trainium4, que aún está a unos 18 meses de disponibilidad amplia, ya tiene muchas reservas.
Lo que veo aquí es que Amazon no está simplemente usando chips de NVIDIA como todos los demás. Están construyendo su propia pila. Y con Meta comprometiendo decenas de millones de núcleos de Graviton, puedes ver que estos chips no son solo para uso interno. Están ganando tracción real con clientes externos.
Exactamente. Ahora, el resumen operativo: AWS operó con un ingreso operativo de $14.2 mil millones. En el segmento de América del Norte, los ingresos fueron de $104.1 mil millones con un crecimiento del 12% año tras año. El segmento internacional tuvo ingresos de $39.8 mil millones, creciendo un 11% excluyendo el impacto del tipo de cambio.
Lo que me sorprende aquí es la consistencia. Cada negocio está creciendo. Amazon Stores, Amazon Web Services, Amazon Ads: todos están enviando.
Hablando de Stores, Amazon ahora es el segundo minorista de comestibles más grande de los EE. UU. después de reportar más de $150 mil millones en ventas brutas de comestibles en 2025. Las ventas de perecederos crecieron más de 40 veces año tras año. Y el crecimiento de unidades fue del 15%, el más alto desde el final de los bloqueos de COVID.
El negocio de entrega rápida también está ganando tracción seria. Han entregado más de mil millones de artículos el mismo día o al día siguiente en lo que va del año. Y ahora tienen entregas de una y tres horas disponibles en más de 90,000 artículos.
Ahora, hablemos de Amazon Ads, que generó $17.2 mil millones en ingresos, creciendo un 22% año tras año. Ese es un negocio de publicidad de alta velocidad que la mayoría de las personas ni siquiera se dan cuenta de que Amazon tiene.
Amazon Ads es increíblemente subestimado en Wall Street. Tienen datos de compra que Google y Meta desearían tener. Saben lo que compras, cuándo lo compras, dónde lo comparas. Es un negocio de publicidad de primer orden construido sobre datos de intención de compra real.
Pasemos a los números de gastos de capital. Amazon reportó gastos de capital en efectivo de $43.2 mil millones solo en Q1. Esto es principalmente para AWS e IA.
Esto es masivo. Estamos hablando de casi $175 mil millones anualizados. Andy Jassy ha estado hablando sobre esto en las cartas a los accionistas: están pagando de forma anticipada por infraestructura que será monetizada en los próximos meses a años.
Correcto. Y aquí está el punto clave que Jassy hizo: estos son activos con vidas útiles muy largas. Un centro de datos podría durar más de 30 años. Los chips, servidores y equipos de red duran cinco a seis años. El flujo de efectivo libre y el retorno sobre el capital invertido son cumulativamente muy atractivos unos años después de estar en servicio. Pero en tiempos de crecimiento muy alto como ahora, el flujo de efectivo libre inicial es desafiante.
Es como construir una casa. Pagas todo por adelantado, pero pasarás los próximos 30 años viviendo en ella. El análisis de costo-beneficio no tiene sentido en año uno, pero tiene mucho sentido en año veinte.
Exactamente. Ahora hablemos de la guía prospectiva. Para Q2, Amazon espera ventas netas entre $194 mil millones y $199 mil millones, con ingreso operativo esperado entre $20 mil millones y $24 mil millones.
La guía es bastante amplia, pero eso es típico en un trimestre donde Prime Day ocurre. Prime Day está en el rango de fechas de junio para la mayoría de sus geografías importantes.
Y hay algunos vientos en contra que señalar. Esperan un aumento de costo de aproximadamente $1 mil mil millones en el segmento de América del Norte relacionado con Amazon LEO, ya que están fabricando e lanzando más satélites en preparación para su servicio comercial.
Ah, sí, Amazon LEO. Ese es el proyecto de satélite. Jassy fue muy bullish sobre esto. Dice que podría ser un negocio de varios miles de millones de dólares a largo plazo. Tienen más de 250 satélites en órbita ahora, con más de 20 lanzamientos planeados para este año.
Y acaban de anunciar que adquirirán Globalstar para expandir la red LEO con capacidades directo a dispositivo. También llegaron a un acuerdo con Apple para que Amazon LEO alimente los servicios de satélite para iPhones y Apple Watches.
Esto es inteligente. Los satélites directo a dispositivo son una gran oportunidad de mercado. Ya tienes Delta Air Lines, JetBlue, AT&T y otros comprometidos. El lanzamiento comercial está previsto para Q3.
Ahora, algo que realmente me llamó la atención: el backlog de AWS. El backlog para Q1 es de $364 mil millones. Y eso no incluye el acuerdo reciente de más de $100 mil millones con Anthropic que acaban de anunciar.
Espera, ¿$364 mil millones? Eso es... mayor que el PIB de la mayoría de los países. Y más de $100 mil millones de eso es solo Anthropic. Eso es asombroso.
Jassy mencionó que hay amplitud en ese backlog también. No es solo uno o dos clientes. Hay una base amplia de negocios que han hecho compromisos.
Esto es realmente importante. Significa que el crecimiento no es impulsado por un puñado de clientes de IA grandes. Hay una adopción más amplia ocurriendo.
Ahora, Bedrock fue un punto importante de discusión. Bedrock vio un crecimiento del 170% en el gasto de clientes trimestre a trimestre. Procesó más tokens en Q1 que en todos los años anteriores combinados. Y ahora tiene más de 125,000 clientes.
Bedrock es esencialmente la puerta de entrada de Amazon a la IA. Es donde puedes acceder a modelos de Anthropic, Meta, Mistral y ahora OpenAI también. El crecimiento del 170% es absolutamente loco.
Y hablando de OpenAI, acaban de hacer disponibles los modelos de GPT-5.4 en Bedrock, con GPT-5.5 llegando pronto. También anunciaron Bedrock managed agents con soporte de OpenAI, que permite a las organizaciones construir aplicaciones de IA agentica a escala de producción.
Esto es un gran movimiento. Los agentes son el futuro. Jassy dijo que la mayoría del valor que las empresas obtendrán de la IA será a través de agentes, no solo modelos puros.
Correcto. Y mencionaron Rufus, su asistente de compras impulsado por IA. Los usuarios mensuales activos subieron más del 115% y el engagement subió casi 400% año tras año.
Rufus es el caballo de batalla de Amazon para el comercio agentico. Puede investigar productos, rastrear precios, e incluso auto-comprar productos cuando alcanzan un precio objetivo. Es el futuro del comercio electrónico.
Pasemos al tema del entretenimiento por un momento. Amazon mencionó que Project Hail Mary ha recaudado casi $615 millones en la taquilla mundial. Y su película trilogy The Culprits superó 100 millones de espectadores globalmente.
Amazon Studios está teniendo un gran momento. Tienen la cobertura de deportes en vivo también, como la NBA SoFi Play-In Tournament.
Exactamente. También mencionaron que Zoox, su empresa de vehículos autónomos, ha recorrido casi 2 millones de millas, ha transportado más de 350,000 pasajeros, y ahora está disponible públicamente en Las Vegas y San Francisco.
Zoox es otro de esos proyectos a largo plazo. No es relevante para los resultados de hoy, pero podría ser muy grande en cinco a diez años.
Entonces, Jordan, ¿cuál es tu conclusión aquí? ¿Qué significa esto todo para los inversores?
Mira, Amazon está en medio de varias inflexiones tremendas. El crecimiento de AWS, el apuesta en IA, el negocio de chips personalizados, incluso Amazon LEO. Todo está creciendo a la vez. Sí, están gastando mucho dinero en CapEx ahora, pero están ganando compromisos masivos de clientes para monetizar esa inversión. El hecho de que también estén mejorando los márgenes es la cereza en el pastel.
Y el múltiplo margen de ganancia del 13.1% es especialmente impresionante dado cuánto están invirtiendo.
Absolutamente. Es un acto de equilibrio que no muchas empresas pueden lograr. Estás gastando monstruosamente mientras aún aumentas los márgenes.
Antes de terminar, quiero recordar a todos que todo lo discutido es análisis generado por IA con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida.
Eso es correcto. Haz tu propia investigación. Lee las presentaciones de la SEC. Escucha la llamada de ganancias completa si quieres profundizar.
Gracias por unirte a nosotros en Beta Finch. Soy Alex.
Yo soy Jordan.
Nos vemos en el próximo episodio. ---