AVGO Q2 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBeta Finch Podcast Script: Broadcom Q2 2026 Earnings
Willkommen zu Beta Finch, eurem KI-gestützten Earnings-Breakdown! Ich bin Alex, und heute begleitet mich mein Co-Host Jordan. Wir werden uns Broadcoms beeindruckende Q2 2026-Ergebnisse anschauen – und Leute, das sind wirklich Rekordzahlen. Bevor wir tiefer einsteigen, möchte ich euch einen wichtigen Hinweis geben: Dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchiert immer selbst und konsultiert einen qualifizierten Finanzberater, bevor ihr Anlageentscheidungen trefft.
Danke, Alex. Ich bin wirklich begeistert von dieser Broadcom-Story. Das Unternehmen hat in diesem Quartal absolut alles abgeliefert – und ich meine wirklich alles.
Das ist eine massive Understatement, Jordan! Lass mich mit den Zahlen starten. Broadcom meldete Rekordgesamtumsätze von 22,2 Milliarden Dollar für Q2 – das ist ein Wachstum von 48 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Aber hier wird es wirklich interessant: Das KI-Halbleiter-Geschäft fuhr 10,8 Milliarden Dollar ein und wuchs um 143 Prozent Jahr-über-Jahr!
Warte, lass mich das einordnen. Das bedeutet, dass fast die Hälfte der Gesamtumsätze – wir reden hier von 49 Prozent – aus KI-Halbleitern stammte. Das ist eine massive Verschiebung der Produktmischung.
Genau. Und das wirkt sich tatsächlich auf die Bruttomarge aus. Sie sank um 32 Basispunkte auf 77,1 Prozent, aber – und das ist wichtig – das Management sagte deutlich, dass dies nicht auf Margeneroswion auf Segmentebene zurückzuführen ist. Es ist einfach die Mischung.
Aber schau dir die operative Marge an! Die stieg tatsächlich auf 67,3 Prozent – das ist ein neuer Rekord. Wie ist das möglich, wenn die Bruttomarge sinkt?
Das ist das Schöne an ihrer operativen Hebelwirkung. Ihre Betriebsausgaben blieben relativ stabil bei 2,2 Milliarden Dollar, während der Umsatz massiv stieg. Das ist das, was ich echte Skalierungseffizienz nennen würde. Der operative Gewinn stieg um 52 Prozent auf 14,9 Milliarden Dollar.
Lass mich ein bisschen tiefer in die Halbleiter-Geschichte eintauchen. Sie meldeten 15 Milliarden Dollar nur im Halbleiter-Segment – das ist 79 Prozent Wachstum. Aber die wirkliche Geschichte liegt in den Bookings. 30 Milliarden Dollar an KI-Halbleiter-Bookings gegen 10,8 Milliarden Dollar Versand. Das ist eine unglaubliche Quote!
Das ist absolut wild. CEO Hock Tan erklärte, dass dies nicht nur um Wafer-Knappheit geht. Diese Megakundenbeobachter platzieren große Bestellungen, weil sie wissen, dass sie Vorlaufzeit brauchen – nicht nur für Chips, sondern für Stromversorgung, Kühlung, Infrastruktur. Sie planen jetzt bis 2028 voraus!
Sprechen wir über diese Kundenbeziehungen. Tan gab einige faszinierende neue Details zu ihren sechs Hauptkunden. Google, OpenAI, Meta, Anthropic – das sind die großen Namen. Und die Gigawatt-Zahlen, die er erwähnte, sind monumental.
Ja! Anthropic bekommt dieses Jahr über 1 Gigawatt an Broadcom TPU-Rechenleisung, dann weitere 5 Gigawatt nächstes Jahr. OpenAI hat 1,3 Gigawatt Verpflichtung für 2027 mit einem insgesamt 10-Gigawatt-Abkommen bis 2029. Meta wird 3 Gigawatt bis Ende 2028 erhalten. Das sind echte, unterschriebene Verträge.
Und das bringt uns zu diesem neuen XPU-Plattform-Ding, das sie mit Apollo und Blackstone angekündigt haben. Sie sprechen über 20 Gigawatt Rechenleistadt, die bis 2030 bereitgestellt werden, mit 35 Milliarden Dollar, die bereits von Apollo angelegt werden. Das ist nicht nur ein Chip-Spiel – das ist ein Infrastruktur-Spiel.
Absolut. Tan sagte, dass dies darum geht, den Frontier-Lab-Spielern dabei zu helfen, auf die Rechenleisung zuzugreifen, die sie brauchen. Die Energieanforderungen sind enorm geworden. Es geht nicht nur darum, einen schnelleren Chip zu bauen – es geht darum, die gesamte Infrastruktur um ihn herum zu finanzieren.
Lass mich zur Software-Seite springen. Das ist ein weiterer interessanter Punkt. Die Infrastructure Software-Einnahmen stiegen um 9 Prozent auf 7,2 Milliarden Dollar, und die operative Marge betrug beeindruckende 79 Prozent. Sie sagen, dass VMware Cloud Foundation 9.1 – mit heterogener GPU- und CPU-Unterstützung – wirklich gut läuft.
Ja, und das ist tatsächlich ein großer Punkt, der übersehen wird. Während alle von KI-Chips sprechen, stellt Broadcom auch die Software bereit, auf der diese Systeme laufen. Enterprise-Kunden führen KI-Inferencing auf ihren privaten Clouds aus, und Broadcoms VMware ist dort kritisch.
Die Vorhersagen für Q3 sind auch wild. Sie erwarten 29,4 Milliarden Dollar Gesamtumsatz – das ist 84 Prozent Wachstum! Innerhalb dessen: 16 Milliarden Dollar KI-Halbleiter-Umsatz, wir reden hier über 200 Prozent Wachstum Jahr-über-Jahr.
Und beachte die Bruttomarge-Vorhersage für Q3. Sie sagen, es wird auf etwa 74 Prozent fallen, aber – und das ist das wichtige Bit – die operative Marge wird bei etwa 67 Prozent bleiben. Diese Flexibilität bei der Marge ist wirklich bemerkenswert.
Was ist mit dem Gesamtjahr 2026? Sie erwarten jetzt 56 Milliarden Dollar KI-Halbleiter-Umsatz, mit etwa 180 Prozent Wachstum. Und die Vorhersage von über 100 Milliarden Dollar für 2027 – das ist riesig.
Und das ist nur die unternehmensweite Zahl. Wenn man sich die einzelnen Kundenbeziehungen ansieht und extrapoliert, könnten die Zahlen tatsächlich noch größer werden. Tan deutete an, dass die 10-Gigawatt-Schiffung für 2027 immer noch intakt ist, aber es wird inklusive und nach hinten belastet sein, was für 2028 noch größere Zahlen aufbaut.
Lass mich auf die Cash-Flow-Seite hinweisen. Der freie Cashflow erreichte 10,3 Milliarden Dollar – das ist 46 Prozent des Umsatzes. Die Kapitalausgaben waren minimal bei 231 Millionen Dollar. Sie zahlten 3,1 Milliarden Dollar Dividenden aus. Das ist eine Maschine, die Geld verdient.
Und sie erhöhten ihre Bestände absichtlich. Die Bestandstage stiegen von 68 Tagen im Q1 auf 86 Tage im Q2, was etwa 4,3 Milliarden Dollar an Inventar darstellt. Das ist strategisch – sie sichern sich Lieferungen, um diese Nachfrage zu erfüllen.
Eine Sache, die mich während der Q&A wirklich traf, war Tans Diskussion über Networking. Er sagte, dass Networking etwa 40 Prozent ihrer KI-Umsätze darstellt, aber er erwartet, dass dies auf etwa 30 Prozent normalisiert wird. Das ist immer noch massiv, aber es zeigt, dass sein reales Spiel immer noch die Rohre sind – die Switches, die optischen Systeme, die Verbindungen.
Genau. Tan sprach über die Tomahawk 6 – einen 100-Terabit-Switch, den sie für über ein Jahr versenden – und sie tapein gerade ihren nächsten Generationen-200-Terabit-Switch. Sie haben auch Jericho 3 und 4 für Rechenzentrum-Fabric-Kommunikation. Das ist echter Netzwerk-Moat.
Es gibt auch eine CFO-Transition. Kirsten Spears verabschiedet sich am 12. Juni nach 12 Jahren, und Amy Teiner übernimmt. Das ist traditionell etwas, das den Markt nervös macht, aber für Broadcom scheint es ein glatter Übergeber sein zu werden.
Ja, und Spears hat wirklich solide Arbeit geleistet, die diese komplexe, schnell wachsende Geschäftstätigkeit als öffentliches Unternehmen zu navigieren. Teiner tritt in eine wirklich starke Position ein.
Also, was bedeutet das alles für Investoren? Hier ist mein Hauptgedanke: Das ist nicht nur eine zyklische Rallye. Das ist Broadcom mit echten, unterschriebenen, mehrjährigen Verträgen mit den größten Tech-Unternehmen der Welt. Sie haben Sichtbarkeit bis 2028. Sie schaffen nicht nur Halbleiter – sie schaffen ein ganzes Infrastruktur-Ökosystem.
Stimm zu. Die Herausforderung ist natürlich die Bewertung auf diesen Niveaus und ob das Unternehmen die Wachstumszahl erfüllen kann. Die Margin-Profile sind stark, die Cashflows sind überwältigend, und die strategischen Positionen sind robust. Das ist wirklich ein Unternehmen, das an einem großen Inflektionspunkt sitzt.
Und der freie Cashflow – 46 Prozent der Einnahmen – das ist einfach bemerkenswert. Das gibt ihnen die Flexibilität, zu investieren, zu akquirieren, oder wenn die Dinge verlangsamen, sie haben ein finanzielles Kissen.
Absolut. Ich denke, die wichtigsten Punkte zum Mitnehmen sind: Erstens, die KI-Halbleiter-Industrie beschleunigt sich schneller als selbst die bullischsten Analysten vorhergesagt haben. Zweitens, Broadcom sitzt an einer der wertvollsten Positionen – nicht nur Chips, sondern das gesamte System, das sie verbindet. Und drittens, mit all diesen unterschriebenen Verträgen und Bookings, haben wir beispiellose Sichtbarkeit für ein Halbleiterunternehmen.
Sehr gut zusammengefasst. Hier ist eins zum Mitnehmen: Das 100-Milliarden-Dollar-Ziel für 2027 ist nicht einfach eine Zahl, die auf eine Serviette geworfen wurde. Es wird von realen Kundenkomitments, Gigawatt-Verträgen und billionärdollarigen Rechnungsausgaben der Frontier-AI-Labore angetrieben. Das ist ziemlich kraftvoll. Alles, was besprochen wurde, ist eine KI-generierte Analyse zu Bildungszwecken. Vergangene Leistungen garantieren keine zukünftigen Ergebnisse. Bitte führen Sie Ihre eigene Sorgfaltsprüfung durch.
Das ist Beta Finch – dein KI-gestützter Earnings-Breakdown! Danke, dass ihr zugehört habt. Macht eure eigene Recherche, sprecht mit euren Finanzberatern, und bleibt neugierig auf die Märkte. Wir sehen uns beim nächsten Mal! ---