BKNG Q1 2026 Earnings Analysis
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Bienvenido a Beta Finch, tu podcast de análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Soy Alex, y hoy estamos aquí con Jordan para desglosar los resultados del primer trimestre de 2026 de Booking Holdings. Antes de comenzar, tengo un mensaje importante para todos ustedes. Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.
Gracias, Alex. Y vaya, tenemos mucho de qué hablar hoy. Booking acaba de publicar resultados muy sólidos en un trimestre complicado.
Exactamente. Así que empecemos con los números clave. Booking reportó 338 millones de noches de hotel reservadas, lo que representa un crecimiento interanual del 6%. Ahora, eso podría parecer modesto al principio, pero aquí está lo importante: las reservas brutas alcanzaron $53.8 mil millones, creciendo un 15% año tras año.
Y déjame decirte, esos ingresos de $5.5 mil millones crecieron un 16%. Pero lo que realmente sobresale para mí es el EBITDA ajustado de aproximadamente $1.3 mil millones, que aumentó un 19%. Así que el margen se está expandiendo incluso en un entorno desafiante.
Tienes razón. Y el EPS ajustado alcanzó $1.14 por acción, un aumento del 14% interanual. Pero Jordan, hay un elefante en la sala que no podemos ignorar: el conflicto de Oriente Medio.
Oh sí. Booking estimó que el conflicto impactó el crecimiento de noches de hotel en aproximadamente 2 puntos porcentuales en el primer trimestre. Lo que significa que sin ese impacto, habríamos visto un crecimiento de alrededor del 8%.
Exactamente. Y Glenn Fogel, el CEO, fue bastante franco sobre esto. Dijo que en marzo específicamente, vieron un crecimiento de solo el 1% en noches de hotel, siendo afectados tanto por cancelaciones aumentadas como por nuevas reservas más débiles. Pero aquí está lo fascinante: Booking ha navegado crisis antes.
Sí, Glenn mencionó el COVID, la invasión de Rusia a Ucrania, el conflicto Israel-Hamas que comenzó en 2023. Parece que Booking tiene experiencia con estos eventos disruptivos.
Tiene. Y aunque el equipo estimó un impacto de 3 puntos porcentuales para el segundo trimestre, la compañía mantuvo sus rangos de orientación en el extremo superior para las reservas brutas y el EPS ajustado. Eso sugiere una cierta confianza en el rebote.
Ahora, lo que realmente me impresionó fue el desempeño en Estados Unidos. Booking vio un crecimiento en noches de hotel de bajo dígitos dobles, acelerando durante cuatro trimestres consecutivos.
Eso es enorme. Y no es accidental. Booking ha estado invirtiendo intencionalmente en el mercado estadounidense durante años, y finalmente está viendo los resultados. El crecimiento fue impulsado principalmente por viajes domésticos, y vieron doble dígito en su canal directo en Booking.com.
¿Y sabes qué es interesante? Su mezcla de directo se ha mantenido resistente en el rango medio-alto del 60% durante los últimos cuatro trimestres. A pesar de todo lo demás sucediendo, están manteniendo esa métrica importante.
Y dentro de Estados Unidos, vieron fortaleza no solo en alojamiento sino también en vuelos, autos y paquetes. Eso me lleva perfectamente al siguiente gran tema: el "Viaje Conectado".
Ah sí, el Connected Trip. Esto es parte de la visión a largo plazo de Booking para hacer que viajar sea más fácil reuniendo diferentes partes del viaje en una plataforma. Y los números en el primer trimestre fueron realmente prometedores.
Muy prometedores. Las transacciones conectadas, esas son viajes que incluyen reservas en más de un vertical de viaje, crecieron en el rango de dígitos altos. Y representaron un porcentaje bajo de dígitos dobles de las transacciones totales de Booking.com.
Pero lo que es aún más impresionante es que los boletos de vuelos aumentaron un 28% interanual, y los boletos de atracciones aumentaron un 25%. Eso es un crecimiento realmente sólido en estos verticales complementarios.
Y el programa de lealtad Genius está jugando un papel crucial aquí. Glenn mencionó que los miembros de Nivel 2 y Nivel 3 de Genius representan más del 30% de su base activa, pero cuentan para casi el 50% de las noches de hotel. Eso es una penetración seria.
Exactamente. Y Booking está buscando fortalecer aún más el programa Genius este año. Glenn fue un poco misterioso sobre los detalles, pero sugirió que están trabajando en integrarlo de manera más holística con el Connected Trip. Eso podría ser un catalizador importante.
Ahora, pasando a algo que todos están hablando: la inteligencia artificial. Booking está usando IA generativa de manera muy estratégica.
Tienen varios iniciativas en marcha. En Priceline, su asistente de IA llamado Penny está evolucionando con capacidades de búsqueda más avanzadas, descubrimiento dinámico y recomendaciones personalizadas. Glenn mencionó que en pruebas muy iniciales, están viendo un levantamiento notable en la conversión de usuarios que se involucran con Penny.
Y en Booking.com, están introduciendo búsqueda mejorada de lenguaje natural y características de descubrimiento más dinámicas. Los filtros inteligentes ahora están en todo el mundo para alojamiento y están comenzando a probar en el vertical de autos.
Lo que me fascinó fue cómo están usando IA no solo para mejorar la experiencia del viajero sino también para ayudar a sus socios. Por ejemplo, en Booking.com, están usando flujos de servicio agentes para manejar quejas y cancelaciones, reduciendo contactos de servicio al cliente e impulsando la adopción de autoservicio.
Y en Agoda, vieron una reducción de dos dígitos interanual en el costo de servicio al cliente por reserva, gracias a la automatización asistida por IA. Es eficiencia operativa real.
Booking también está siendo estratégico sobre sus asociaciones. Tienen relaciones con OpenAI, Google, Anthropic y Amazon. Glenn fue claro: no creen que IA sea una amenaza; la ven como una oportunidad masiva.
Absolutamente. Glenn dijo que cree que la IA aumentará el TAM total para viajes. Hay un porcentaje de personas que no compran viajes digitalmente hoy, y cree que la IA hará que sea más fácil para ellas hacerlo.
Ahora, hablemos sobre Asia por un momento, porque Booking enfatizó esto como una de las oportunidades de crecimiento más convincentes.
Correcto. En el primer trimestre, Asia creció en dígitos altos, incluido crecimiento de dígitos dobles bajos para viajes dentro de la región. Lo interesante es su enfoque: combinan un libro de jugadas global con experiencia altamente localizada a través de Agoda.
Exactamente. Están construyendo relaciones con socios de suministro locales, desde ryokans tradicionales en Japón hasta propiedades independientes en Indonesia, India y Vietnam. Y están distribuyendo a través de plataformas sociales y de mensajería donde las personas están pasando tiempo.
Sí, mencionaron KakaoTalk en Corea, LINE en Tailandia y Taiwán, y WhatsApp en India. Ese es un enfoque muy pensado y localizado.
Ahora, volvamos a los números en un minuto. Booking hizo algo bastante audaz: $3.6 mil millones en recompra de acciones en el primer trimestre. Ese fue el monto más alto de recompra trimestral en la historia de la compañía.
Y eso es notable porque Ewout Steenbergen, el CFO, mencionó que desde 2014, Booking ha reducido su conteo de acciones en más del 40% incluso después de contabilizar la dilución de compensación basada en acciones. Y lo han hecho a un precio promedio de $93 por acción.
Eso muestra una confianza seria en su valor a largo plazo. Especialmente interesante en el contexto de la orientación que proporcionaron.
Hablemos de esa orientación. Para el segundo trimestre, esperan que las noches de hotel crezcan entre 2% y 4%, las reservas brutas entre 4% y 6%, los ingresos entre 4% y 6%, y el EBITDA ajustado entre 4% y 6%.
Pero lo importante es el cuadro de año completo. Esperan que las reservas brutas crezcan dígitos altos a dígitos bajos, ingresos crezcan dígitos altos, y el EPS ajustado crezca dígitos bajos a medios.
Y lo fascinante es que mantienen el extremo superior de sus rangos para reservas brutas y EPS ajustado en línea con la orientación original, a pesar de los impactos de Oriente Medio.
Eso es disciplina. Cuando haces eso, estás diciendo al mercado: creemos en nuestro modelo de negocio a largo plazo incluso con esta turbulencia de corto plazo.
Correcto. Ahora, Ewout también mencionó algo interesante sobre el mercado estadounidense. Están viendo fortaleza en el segmento de gama alta que ha sido sólido, pero también mejora en el segmento de gama baja que había estado débil.
Sí, y señaló que en el segmento de gama baja, la ventana de reserva ahora es estable, los ADR están planos, y eso es un cambio importante después de trimestres de caída.
Aunque las estadías siguen siendo un poco más cortas, el hecho de que los ADR estén estables es una buena señal. Mark Mahaney de Evercore preguntó específicamente si había debilidad impulsada por económicos, como precios de vuelos más altos o precios de gasolina más altos.
Y Ewout fue honesto: es demasiado pronto para sacar conclusiones. Ven que algunas aerolíneas están aumentando precios y reduciendo capacidad, pero el impacto definitivo en la demanda aún es incierto.
Pero lo que dijeron es que fuera de las áreas específicamente impactadas por Oriente Medio, los mercados de viaje globales se han mantenido muy saludables. Viajes intra-europeos crecieron dígitos altos, viajes intra-Asia crecieron dígitos bajos, y crecimiento estadounidense creciendo dígitos bajos.
Así que no están viendo cautela de los consumidores ampliamente. Es realmente una historia regional sobre Oriente Medio más que una debilidad de demanda global.
Exactamente. Ahora, una cosa final que quería mencionar fue la respuesta de Glenn a las preguntas sobre IA y cómo las grandes empresas de IA están potencialmente alejándose de transacciones hacia publicidad.
Sí, eso fue perspicaz. Glenn básicamente dijo que creen que es bueno si estos modelos grandes se convierten en plataformas de marketing de desempeño porque eso es el modelo de negocio que Google ha validado durante años.
Y señaló que incluso si eso sucede, aumenta el TAM total de viajes. Hay un porcentaje de personas que no compran viajes digitalmente, y la IA la hará más fácil. Eso beneficia a Booking.
Plus, tienen relaciones sólidas con OpenAI, Google, Anthropic y Amazon. Glenn mencionó que recientemente vieron un anuncio de Claude Live donde Booking estuvo destacado. Ese tipo de distribución importa.
De verdad. Y en términos de táctica operativa sobre cuándo expandir Penny u otros productos de IA, Glenn dejó claro que no es una limitación de cómputo o costo. Es puramente sobre asegurarse de que esté listo para la clase mundial.
Mencionó regulaciones de IA, especialmente en Europa, privacidad, conformidad de pagos. Quieren hacerlo bien en lugar de rápido.
Lo cual tiene sentido. Quieren mantener a los clientes felices. Especialmente porque están tratando de defender y expandir su canal directo. Si lanzan algo defectuoso, eso afecta la confianza.
Así que resumiendo, ¿cuál es la tesis de inversión aquí? Booking es una compañía de viajes de plataforma global con fuerte posición en Europa y crecimiento acelerado en Estados Unidos y Asia.
Enfrentan un viento de corto plazo del conflicto de Oriente Medio, pero han demonstrado que pueden navegar crisis. Más importantemente, están invirtiendo en iniciativas de crecimiento a largo plazo como el Viaje Conectado y IA generativa.
Y están siendo disciplinados sobre la asignación de capital, recomprando acciones a lo que creen es valor, manteniendo flexibilidad para invertir en el negocio.
Exactamente. El mercado probablemente será volátil en el corto plazo basado en el impacto de Oriente Medio, pero los fundamentos del negocio parecen fuertes.
Y antes de que Alex se cierre, tengo un mensaje importante para todos ustedes. Todo lo discutido es análisis generado por IA con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida.
Gracias, Jordan. Así que eso es un envoltorio en Booking Holdings Q1 2026. Si quieres aprender más, te animamos a que escuches la llamada de ganancias completa y leas la transcripción completa. Puedes encontrar eso a través de The Motley Fool.
Y si esta información fue útil, por favor comparte este podcast con alguien interesado en análisis de mercado. Estamos aquí cada semana analizando las ganancias más importantes.
Soy Alex, esto es Jordan, y esto es Beta Finch. Gracias por escuchar, y que tengas un gran día.
Adiós a todos. ---