BLK Q3 2026 Earnings Analysis
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Bienvenue à Beta Finch, votre analyse d'earnings générée par intelligence artificielle. Je suis Alex, et aujourd'hui nous parlons des résultats spectaculaires de BlackRock pour le troisième trimestre 2026. Avant de nous plonger dans les chiffres, je dois vous rappeler que ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.
Et c'est Jordan à vos côtés. Alex, quand on regarde ces résultats, c'est difficile de ne pas être impressionné. BlackRock a vraiment écrasé les attentes cette trimestre.
Absolument. Commençons par les chiffres fondamentaux. BlackRock a rapporté un bénéfice par action de 15,93 dollars, représentant une croissance de 38% année sur année. C'est extraordinaire.
38%! Et ça ne s'arrête pas là. La marge d'exploitation a atteint 47,8%, en hausse de 320 points de base. Ces chiffres indiquent une excellente maîtrise des coûts malgré une expansion des activités.
Exact. Et la croissance du chiffre d'affaires était tout aussi solide. Le revenu trimestiel s'est élevé à 7,8 milliards de dollars, soit une augmentation de 19% d'une année sur l'autre. Le CFO Martin Small a souligné que cette croissance était largement diversifiée dans l'ensemble de la plateforme.
C'est ce qui est vraiment intéressant ici. Ce n'est pas juste une catégorie qui explose. Regardez les entrées nettes — 205 milliards de dollars en un seul trimestre. Et plus important encore, la croissance organique des frais de base a atteint 11%.
Oui, c'est le neuvième trimestre consécutif où BlackRock dépasse son objectif de croissance de base de 5%. Martin a mentionné que l'entreprise peut maintenant soutenir de manière durable une croissance entre 6% et 8%, avec un potentiel pour le haut des chiffres simples ou le bas des chiffres doubles lors de périodes d'activité client élevée.
Et voici quelque chose qui m'a vraiment sauté aux yeux — l'actif sous gestion a maintenant atteint 15,5 billions de dollars. C'est une augmentation de 2 billions de dollars au cours de la dernière année.
Impressionnant. Maintenant, parlons stratégie, car c'est vraiment où Larry Fink et son équipe jouent un rôle intéressant. Ils parlent beaucoup des capacités informatiques en tant que nouvelle classe d'actifs.
C'est fascinant. Fink a établi un parallèle avec l'évolution du marché des titres adossés à des hypothèques. À l'époque, les hypothèques étaient juste des prêts sur les bilans bancaires, illiquides et difficiles à évaluer. Puis, au fil du temps, avec les données, les métriques de rendement et les analyses des risques standardisées, cela a transformé le marché en quelque chose de plusieurs billions de dollars.
Exactement. Et il prétend que les capacités informatiques suivent le même chemin. Pensez à cela — vous avez besoin de données fiables, de métriques de rendement standardisées, et de cadres d'analyse des risques. Et devinez qui possède Aladdin et Preqin, les plates-formes technologiques et de données exactes qui pourraient dominer ce marché naissant?
BlackRock. Fink a mentionné qu'ils sont déjà impliqués dans presque chaque conversation majeure avec les hyperscaleurs. Ils viennent de clôturer la transaction d'Aligned Data Centers avec une valeur d'entreprise d'environ 40 milliards de dollars. Et il a dit qu'il y a deux autres plates-formes en cours de discussion.
En plus de cela, les flux vers les marchés privés sont vraiment forts. BlackRock a levé 68 milliards de dollars en crédit privé au cours des 12 derniers mois, dont 25 milliards de dollars dans la première année complète avec HPS, leur acquisition de gestionnaire de fonds spéculatifs.
Et ce qui est particulièrement intéressant, c'est les assureurs. Le CFO a mentionné qu'ils voient une traction particulièrement forte auprès des compagnies d'assurance qui changent d'orientation ou ajoutent des solutions de crédit privé de haut grade. Martin a dit qu'il s'attend à une accélération jusqu'à la fin de l'année et en 2027.
Passons aux ETF, car c'est un élément de croissance massif pour BlackRock. Les ETF ont généré 135 milliards de dollars d'entrées nettes au cours du trimestre. Les ETF obligataires indiciels ont mené la charge avec 61 milliards de dollars.
Mais remarquez ceci — les ETF actifs augmentent vraiment. BlackRock a reçu 22 milliards de dollars d'entrées en ETF actifs cette trimestre seule. L'AUM en ETF actif a doublé au cours de la dernière année pour dépasser les 160 milliards de dollars.
C'est un changement dans la façon dont les investisseurs accèdent aux stratégies gérées activement. Et Fink pense que cet emballage des ETF va continuer à évoluer. De plus, les stratégies systématiques font un travail remarquable — plus de 90% de l'AUM en actions systématiques de BlackRock dépasse l'indice de référence ou la médiane des pairs.
Et voici quelque chose qui mérite de l'attention — l'environnement des taux d'intérêt. Rob Kapito a parlé de demande pour le revenu fixe, et honnêtement, il a un bon argument. Avec des rendements du Trésor à 10 ans supérieurs à 5% et des taux réels proches de 3%, les investisseurs peuvent maintenant générer des rendements attrayants sans prendre de risques excessifs.
Exactement. Il a mentionné que les stratégies de BlackRock comme Strategic Income Opportunities peuvent générer des rendements d'environ 7% dans un portefeuille diversifié de haute qualité. Et les flux l'ont reflété — 78 milliards de dollars d'entrées en revenu fixe au cours du trimestre.
Maintenant, j'aimerais souligner une autre chose — la croissance internationale. Fink a mentionné que plus d'un tiers des entrées nettes à long terme proviennent de clients en dehors des États-Unis. Pour les actions systématiques, plus de 70% des entrées nettes proviennent de clients internationaux.
Et la plateforme Aladdin continue de croître. La valeur annuelle du contrat a augmenté de 12% d'une année sur l'autre. C'est importantquand on pense à la manière dont Aladdin devient vraiment l'épine dorsale de tout ce que BlackRock fait — de l'analyse des risques à la gestion du portefeuille.
Permettez-moi de résumer ce que je pense que cela signifie pour les investisseurs. Nous voyons une entreprise qui gère avec succès la transition vers un monde où le capital privé devient aussi important que le capital public. Ils construisent une plateforme intégrée qui peut servir les clients à travers les marchés publics, les marchés privés, et la technologie. Et leurs résultats le montrent.
Exactement. Et ils entrent dans le quatrième trimestre — leur plus fort de l'année — avec un momentum significatif. Martin a mentionné qu'ils s'attendent à 30% à 40% des flux annuels d'iShares dans le quatrième trimestre. De plus, il y a une accélération attendue du financement des marchés privés à mesure que nous approchons de la fin de l'année.
Il y a aussi cette intéressante dynamique des services aux retraités. BlackRock a introduit son cadre LifePath Solutions, conçu pour apporter des capacités historiquement réservées aux plus grands régimes de retraite à un ensemble plus large de promoteurs de régimes. Avec une plateforme LifePath mondiale de 700 milliards de dollars, c'est un marché d'expansion massif.
C'est vrai. Et pensez à ce que Larry Fink a dit sur les déficits gouvernementaux et le besoin de capital privé. Les déficits fédéraux sont passés de 8 billions de dollars à 40 billions de dollars, et il y a maintenant une compétition croissante pour le capital. Cela signifie que les taux d'intérêt structurels seront probablement plus élevés plus longtemps, ce qui crée des opportunités d'investissement attrayantes.
Et c'est vraiment la pièce maîtresse ici — BlackRock se positionne au centre d'une transformation majeure du marché des capitaux. Qu'il s'agisse de financer l'infrastructure informatique, de restructurer les régimes de retraite, ou de créer des marchés pour une nouvelle classe d'actifs, ils sont impliqués.
Tout ce qui a été discuté est une analyse générée par IA à des fins éducatives. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Veuillez faire votre propre diligence raisonnable. Merci de nous avoir écoutés sur Beta Finch. C'est Alex et Jordan, et nous vous verrons à la prochaine analyse d'earnings.
À bientôt! ---