BX Q3 2026 Earnings Analysis
收听平台
可用语言
Transcript
// Full episode scriptWillkommen bei Beta Finch, deinem KI-gestützten Earnings-Breakdown-Podcast. Ich bin Alex, und ich freue mich, dich heute begrüßen zu dürfen.
Und ich bin Jordan. Freut mich, wieder hier zu sein.
Heute sprechen wir über Blackstone – einen der größten alternativen Vermögensverwalter der Welt – und ihre Q3 2026 Ergebnisse. Aber bevor wir einsteigen, muss ich eine wichtige Mitteilung machen. Dieser Podcast ist ein von kunstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.
Vielen Dank für diesen wichtigen Hinweis, Alex. Und ja, schauen wir uns diese Zahlen an. Blackstone hat wirklich beeindruckende Ergebnisse geliefert.
Das ist wahr. Lass mich mit den Highlights beginnen. Die verwalteten Vermögenswerte – das AUM – sind um 10 Prozent im Jahresvergleich auf etwa 1,4 Billionen Dollar gestiegen. Das ist ein neuer Rekord.
Absolut beeindruckend. Und schauen wir uns die Einnahmen an. Die Gesamtgebühreneinnahmen stiegen um 8 Prozent auf 2,7 Milliarden Dollar. Was mich aber am meisten fasziniert, ist, dass die Basisprogrammgebühren – die regelmäßigen Einnahmen – 2 Milliarden Dollar erreichten. Das ist rekordverdächtig.
Genau. Und das zeigt wirklich die Stärke ihres Geschäftsmodells. Sie haben verteilbare Einnahmen von 1,7 Milliarden Dollar oder 1,32 Dollar pro Aktie gemeldet. Sie kündigten auch eine Dividende von 1,12 Dollar pro Aktie an.
Das ist großartig. Aber was mir wirklich auffällt, ist, wo das Wachstum herkommt. Schauen wir uns die verschiedenen Segmente an. Der Private-Wealth-Kanal ist explodiert – 15 Prozent Wachstum im Jahresvergleich auf 330 Milliarden Dollar AUM. Das ist beachtlich.
Absolut. Und mit 9 Milliarden Dollar an Zuflüssen nur im dritten Quartal. Das zeigt, dass Privatanleger nach alternativen Anlagen hungern. Aber für mich ist der wirklich sexy Story hier die AI-Infrastruktur. Die haben wirklich positiv über ihre Positionierung in diesem Bereich gesprochen.
Oh ja. CEO Stephen Schwarzman hat das sehr klar gemacht. Er sagt, dass wir in den frühesten Stadien der KI-Revolution sind – ähnlich wie die Industrielle Revolution. Und Blackstone hat sich selbst als eine der wichtigsten Kapitalquellen im KI-Ökosystem positioniert.
Und das ist konkret. Sie haben Partnerschaften mit Google auf CoreWeave, mit Anthropic auf Adept. Dann haben sie NVIDIA benannt – eine von einer kleinen Gruppe von Vermögensverwaltern, die 500 Milliarden Dollar an GPU-Finanzierung bereitstellen sollen.
Das ist massive Marktmacht. Aber hier ist, was mich denken lässt – diese AI-Investitionen sind gigantisch. Gibt es Risiken? Ein Analyst fragte tatsächlich darauf hin, wie sensibel diese Finanzierungen auf höhere Zinssätze reagieren.
Das ist eine großartige Frage. Jonathan Gray, der Präsident, antwortete sehr nachdenklich. Er sagte, dass der Schlüssel für ihre Datenzentrumsinvestitionen darin besteht, dass die meisten langfristige Verträge haben – 15 bis 20 Jahre – mit großen hyperscalers wie Microsoft und Meta.
Richtig. Sie wetten nicht auf Spekulation. Sie setzen auf physische Infrastruktur mit langfristigen Verträgen mit den sichersten Kontrahenten der Welt. Das ist ein diskreter Unterschied zu wilden Spekulationen auf KI-Startups.
Absolut. Und was ist mit der Energieseite? Das ist der andere große Schwerpunkt für sie.
Ja, es ist faszinierend. Der Energiebereich wird durch Elektrifizierung, Reindustrialisierung und natürlich KI-Anforderungen angetrieben. Sie haben Positionen in Stromerzeugung, Speicherung, Übertragung. Sie sagen, dass sie im letzten Jahr etwa 15 Prozent aller Solar- und Speicherprojekte in den USA finanziert haben.
Das ist ein enormer Marktanteil. Und es zeigt, dass sie nicht nur auf die neueste AI-Blase wetten, sondern auf fundamentale, langfristige Trends.
Genau. Lassen Sie uns kurz über die anderen Kanäle sprechen. Der Versicherungskanal wuchs um 14 Prozent auf über 300 Milliarden Dollar. Das Private-Credit-Geschäft ist bemerkenswert – ihre Infrastruktur-Plattform wuchs 40 Prozent im Jahresvergleich.
Das ist beeindruckend. Aber schauen wir uns auch auf den Immobilienbereich. Das ist etwas tricky gerade, nicht wahr?
Das ist ein klassischer Fall von gemischten Signalen. Einerseits waren die Bewertungscap-Raten hoch, was zu Abschreibungen in ihren opportunistischen Immobilienfonds führte. Aber andererseits sehen sie absolut starke Fundamentaldaten in Datenzentren und Logistik.
John Gray sagte, dass die Logistik eine 45-prozentige Steigerung der Vermietung sah. Und Datenzentren – sie erwarten eine dreifache Vermietungsaktivität gegenüber dem Vorjahr. Das sind keine mageren Zahlen.
Absolut nicht. Und für 2027 – was ist mit der Ausblick?
Das ist großartig. Michael Chae, der CFO, sagte, dass sie im vierten Quartal einen signifikanten Anstieg der Nettorealisierungen erwarten. Mehrere Unternehmensverkäufe schließen, besonders in Asien. Japan und Indien zeigen starke Ausstiegsaktivität.
Und dann für nächstes Jahr – sie erwarten ein Rückkehr zu zweistelligen Basisprogrammgebühren-Wachstum. Die neuen Drawdown-Fonds beginnen Gebühren zu verdienen. Ihre Perpetual-Strategien – BREIT, BXP, BXInfra – wachsen alle großartig.
Ja, BXP – ihr Flaggschiff-Private-Equity-Produkt für Privatanleger – meldete Rekordverkäufe von 2,9 Milliarden Dollar nur im Q3. Das ist bemerkenswert für ein Produkt mit weniger als drei Jahren Bestand.
Und die Leistung? BXP lieferte eine 18-prozentige Nettorendite seit Gründung. BREIT hatte 21 aufeinanderfolgende Monate mit positiven Renditen.
Das ist außergewöhnlich, besonders wenn man die Volatilität in den Märkten berücksichtigt. Der S&P 500 war leicht positiv, aber Schwarzman wies darauf hin, dass der mittlere Bestand 15 Prozent unter seinen Hochs liegt.
Richtig. Die Breadth-Outperformance ist wirklich bemerkenswert. Und was bedeutet das für Investoren?
Nun, ich sehe drei große Dinge. Erstens: Blackstone ist außergewöhnlich gut positioniert für langfristige Vermögenstrends – KI-Infrastruktur, Energiewende, private Kredite. Sie spielen nicht Spekulation; sie spielen strukturelle Veränderungen.
Zweitens: Ihr Geschäftsmodell wird skalierbar. Ihre Perpetual-Strategien wachsen nicht nur durch Fundraising, sondern durch Gebühren. Das ist ein nachhaltiges Wachstum, nicht ein einmaliger Aufschwung.
Und drittens: Die Führung gibt sehr klare Guidance. Sie erwarten zweistelliges Wachstum für 2027. Sie haben Visibilität in Realisierungen, Neugeburten und die Leistung ihrer Portefeuilles.
Aber wir sollten auch erwähnen – die Bewertung von Blackstone-Aktien war unter Druck, obwohl die Einnahmen in den letzten zwei Jahren um fast 50 Prozent gewachsen sind. Das ist eine Diskrepanz, die Schwarzman direkt ansprach.
Er sagte, dass er in seiner Karriere solche Diskonnekte oft gesehen hat, und historisch haben sich Blackstone-Aktien immer erholt und das Benchmark deutlich übertroffen.
Deshalb ist dies vielleicht einer der interessantesten Momente für Blackstone-Anleger – breite Sichtweite, klare Strategie, starke Leistung und eine Bewertungslücke.
Lassen Sie uns diesen Podcast zusammenfassen. Alles, was besprochen wurde, ist eine KI-generierte Analyse zu Bildungszwecken. Vergangene Leistungen garantieren keine zukunftigen Ergebnisse. Bitte führen Sie Ihre eigene Sorgfaltsprufung durch.
Das war Beta Finch – dein AI-gestützter Earnings-Breakdown. Danke fürs Zuhören!
Und denken Sie daran – investieren Sie intelligent und recherchieren Sie immer selbst.