BX Q3 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBienvenue à Beta Finch, votre décryptage des résultats financiers généré par l'intelligence artificielle. Je suis Alex, et je suis accompagné de Jordan pour analyser les résultats du troisième trimestre 2026 de Blackstone. Avant de commencer, nous devons partager une information importante : Ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement. Cela étant dit, nous avons beaucoup à couvrir aujourd'hui avec Blackstone. Alors Jordan, commençons par les chiffres clés. C'est assez impressionnant.
C'est vrai, Alex. Blackstone a vraiment livré des résultats solides ce trimestre. Les actifs sous gestion ont atteint 1,4 trillion de dollars, ce qui représente une augmentation de 10% sur un an. C'est un chiffre record pour la firme.
Exactement. Et regardons les bénéfices distribués – 1,7 milliard de dollars, soit 1,32 dollar par action. C'est du solide. Mais ce qui m'intéresse vraiment, c'est comment cela s'ajoute à la trajectoire globale de la firme.
Absolument. Si on regarde l'année à ce jour, les revenus de frais ont augmenté de 17% sur un an, et les bénéfices liés aux frais ont augmenté d'environ 6% ce trimestre. Ce qui est remarquable, c'est que Blackstone a généré 63 milliards de dollars d'entrées de capitaux juste dans ce trimestre. C'est du momentum sérieux dans la levée de fonds.
Et cela porte le total sur 12 mois à plus de 270 milliards de dollars – le plus élevé en quatre ans. Parlons maintenant de la partie vraiment excitante : l'IA et l'énergie. Steven Schwarzman a vraiment mis l'accent sur ces thèmes séculaires.
Oui, c'est le grand sujet. Blackstone se positionne comme l'un des fournisseurs de capital les plus importants dans l'écosystème de l'IA. Ils ont l'accord avec Google sur CoreWeave, un partenariat avec Anthropic appelé Adept, et en août, NVIDIA les a nommés comme l'un d'un petit groupe de gestionnaires pour gérer 500 milliards de dollars de financement GPU à grande échelle. C'est énorme.
C'est stratégiquement brillant en réalité. Plutôt que d'investir uniquement dans les puces ou les data centers individuellement, Blackstone se positionne comme ce fournisseur de solutions intégré. Infrastructure, financement, énergie – ils couvrent toute la chaîne de valeur.
Exactement. Et c'est là que l'histoire de l'énergie devient intéressante. Parce que l'IA nécessite énormément d'électricité. Blackstone soutient environ 15% de tous les projets d'énergie solaire et de stockage aux États-Unis. Ils investissent dans les générateurs, la transmission, l'équipement de refroidissement pour les data centers. C'est vraiment une approche holistique.
En parlant de performance, comment se sont comportés les différents secteurs d'activité ce trimestre?
La plateforme d'infrastructure a été exceptionnelle. Elle a augmenté de 6,4% ce trimestre et de 29% sur les 12 derniers mois, contre seulement 4% pour l'indice mondial d'infrastructure. C'est une différence massive. Les fonds de private equity ont apprécié de 2,8% ce trimestre et 15% sur 12 mois. Les gains les plus importants proviennent des entreprises de puissance et d'électrification. Les créances non-investment grade ont rapporté 2,6% ce trimestre et 7% sur 12 mois.
Et l'immobilier?
Ah, c'est plus mitigé. Les taux d'intérêt plus élevés ont bien sûr créé des difficultés. Les fonds opportunistes ont reculé de 3,2% ce trimestre en raison de l'élargissement des cap rates. Mais – et c'est important – les fondamentaux s'améliorent réellement. Les locations dans les data centers sont trois fois plus élevées qu'avant. Les nouveaux logements offerts sont à un plus bas depuis une décennie.
Donc c'est une histoire d'attendre la reprise plutôt qu'une catastrophe immobilière.
Exactement. La vraie histoire intéressante est la croissance du secteur de la richesse privée. L'AUM a augmenté de 15% sur un an à 330 milliards de dollars. Ils ont levé 9 milliards de dollars rien qu'au trimestre trois. Et regardez ceci – BXP, leur fonds phare de private equity pour la richesse, a réalisé ses meilleures ventes de tous les temps avec 2,9 milliards de dollars et des rendements nets annualisés de 18%.
C'est remarquable. Et l'assurance?
Aussi très forte. 300 milliards de dollars d'AUM, en hausse de 14% sur un an. Plus de la moitié de leurs 40 clients dédiés ont étendu leur relation avec Blackstone au cours des 12 derniers mois. Ils créent vraiment une plateforme nouvelle génération pour le capital d'assurance.
Parlons maintenant de la guidance pour 2027. Michael Chae a été assez clair à ce sujet.
Oui. Ils s'attendent à une croissance des frais de gestion de base en double chiffre l'année prochaine. Et ils anticipent une augmentation significative des réalisations nettes au quatrième trimestre. Il y a des ventes multiples sur le point de se concrétiser, en particulier en Asie – Japon et Inde.
Et il y a aussi le financement GPU d'NVIDIA. C'est un exemple parfait de comment Blackstone se positionne pour les prochaines années – non pas en essayant de prédire les gagnants spécifiques, mais en fournissant les infrastructures de base dont tout le monde a besoin.
Absolument. Pendant la ruée vers l'or, on vend des pelles, non? C'est essentiellement la stratégie ici. Long term contracts, contreparties de premier ordre, rendements ajustés au risque. C'est très discipliné.
Et voici ce qui me frappe vraiment – au cours des deux dernières années, alors que les actions de Blackstone ont baissé considérablement, leurs bénéfices ont augmenté de près de 50%. Ce déconnexion ne dure généralement pas longtemps.
Non, et Schwarzman a mentionné cela directement lors de l'appel. Il a vu cela avant. À chaque fois, les actions ont finalement dépassé les indices de référence de façon spectaculaire.
Donc, Jordan, pour résumer : que signifie tout cela pour les investisseurs qui nous écoutent?
Je dirais trois choses. Premièrement, Blackstone est exceptionnellement bien positionné pour une croissance structurelle à long terme dans l'IA, l'énergie et les marchés privés. Deuxièmement, leur modèle commercial devient plus diversifié et plus résilient – moins dépendant d'un seul secteur. Troisièmement, la qualité des entrées de fonds et les rendements des investissements ne montrent aucun signe de ralentissement.
Et avant de terminer, nous devons inclure notre avertissement de clôture : Tout ce qui a été discuté est une analyse générée par IA à des fins éducatives. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Veuillez faire votre propre diligence raisonnable. Merci de nous avoir accompagnés dans ce décryptage des résultats de Blackstone. C'est Alex et Jordan pour Beta Finch. À bientôt! **Script Word Count: 1,047 words** ✓