COST Q3 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBeta Finch Podcast Script: Costco Q3 2026 Earnings Analysis
Willkommen zu Beta Finch, eurem KI-gestützten Earnings-Breakdown-Podcast. Ich bin Alex, und heute bin ich hier mit meinem Co-Host Jordan, um uns in die neuesten Ergebnisse von Costco aus dem dritten Quartal 2026 einzutauchen. Aber bevor wir beginnen, habe ich eine wichtige Mitteilung für euch: Dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.
Vielen Dank für diese wichtige Erinnerung, Alex. Und ich bin begeistert, über Costco zu sprechen – das ist ein wirklich interessantes Quartalsergenbis mit einigen überraschenden Wendungen.
Absolut! Also, lassen Sie uns mit den großen Zahlen beginnen. Costco hatte ein wirklich starkes drittes Quartal mit Nettoumsätzen von 69,2 Milliarden Dollar, was einem Anstieg von 11,6 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das ist doppelstelliges Wachstum auf der Umsatzseite.
Und was wirklich beeindruckend ist, Alex, ist das Netto-Einkommenswachstum. Der Gewinn pro Aktie stieg auf 4,93 Dollar, was etwa 15 Prozent über dem Vorjahr liegt. Das zeigt, dass nicht nur die Umsätze wachsen, sondern auch die Gewinnmargen halten – was angesichts der aktuellen inflationären Drücke beeindruckend ist.
Das ist eine großartige Beobachtung. Aber hier ist das Interessante: Die vergleichbaren Umsätze stiegen um 9,8 Prozent, aber wenn man Gaspreisinflation und Wechselkurse herausnimmt, waren es nur 6,6 Prozent. Das ist also ein wichtiger Kontext – ein großer Teil dieses Wachstums kam tatsächlich von Benzinverkäufen.
Ja, und sprechen wir über die Benzinsituation, denn das war wirklich das dominierende Thema dieses Quartals. Management sprach von beispiellosen Benzinverkaufsvolumina. Die Ereignisse im Nahen Osten haben die Gaspreise beeinflusst, und Costco nutzte dies als Gelegenheit, Wert zu liefern.
Genau. Ron Vachris, der Präsident, war bei diesem Anruf wirklich emphathisch, dass sie in diesem Quartal Rekordvolumina erreicht haben. Alle 4-Wochen-Perioden des Quartals stellten aufeinanderfolgende Allzeit-Rekorde auf. Das ist bemerkenswert. Und was noch interessanter ist: Das zog auch neue Kunden an. Sie sagten, dass viele Mitglieder zum ersten Mal die Benzinstationen nutzten.
Das ist ein großer strategischer Sieg, wenn man darüber nachdenkt. Denn Management sagte auch, dass Mitglieder, die Benzin bei Costco kaufen, typischerweise mehr im Lagerhaus ausgeben, häufiger besuchen und höhere Erneuerungsraten haben. Dies ist also nicht nur ein kurzfristiger Gewinn – es könnte langfristige Kundentreue aufbauen.
Absolut. Lassen Sie uns jetzt über Mitgliedschaften sprechen, da das auch ein wichtiger Treiber ist. Die Gesamtzahl der bezahlten Mitglieder betrug 82,9 Millionen, ein Anstieg von 4,1 Prozent. Aber hier ist der nuanciertere Punkt: Das Wachstum der Executive-Mitgliedschaften war mit 9,6 Prozent wirklich beeindruckend.
Ja, und das ist wichtig, denn Executive-Mitglieder geben durchschnittlich mehr aus. Costco hatte also nicht nur ein breiteres Mitgliedschaftswachstum, sondern auch eine Verschiebung hin zu höherwertigen Mitgliedschaften. Das ist strukturell positiv für das Geschäft.
Und während ein Analystiker während des Anrufs fragte, ob das Mitgliedschaftswachstum von 4,1 Prozent ein Zeichen der Verlangsamung ist – was eine faire Frage ist – argumentierte Gary Millerchip, dass dies tatsächlich normal ist. Sie öffnen nicht viele neue Lagerhäuser in neuen internationalen Märkten, was in früheren Jahren zu Spitzen bei der Mitgliedschaftsakquisition führte.
Das macht Sinn. Aber die Erneuerungsraten sind auch bemerkenswert. Die US- und Kanada-Erneuerungsrate betrug 92,2 Prozent, und die weltweite Rate lag bei 89,7 Prozent. Das sind starke Zahlen, die zeigen, dass die Mitglieder das Wertversprechen schätzen.
Lassen Sie uns nun über die Margen sprechen, da dies manchmal kompliziert sein kann. Die gemeldete Bruttogewinnmarge betrug 11,04 Prozent, was um 21 Basispunkte niedriger ist als im Vorjahr. Aber hier ist der Haken – wenn man Gaspreisauswirkungen ausklammert, war es tatsächlich 1 Basispunkt höher.
Das ist wichtig zu verstehen, denn das Management gab an, dass sie strategisch in Wert für Mitglieder investierten. Sie senkten die Preise für alltägliche Artikel wie Eier und Rindfleisch. Das ist genau das, was sie tun wollen – ihre Margen opfern, um Loyalität und Volumen zu gewinnen.
Und das ist wirklich ein grundlegend anderes Geschäftsmodell als viele Einzelhandelstätigkeiten, oder? Sie verwenden ihre Marge nicht, um Shareholder-Wert zu maximieren, sondern um Mitgliederwert zu schaffen. Das kam in den Q&A-Sitzungen wirklich zur Sprache.
Ja, ein Analyst fragte speziell: "Ist dies ein Zeichen, dass Sie aggressiver eine Wertstrategie verfolgen?" Und Gary sagte im Grunde: "Wir investieren in Wert, wenn wir die Gelegenheit sehen, dies zu tun, während wir die Rentabilität aufrechterhalten." Das ist eine nuancierte Balance.
Lassen Sie uns auch über digital sprechen, da das wirklich interessant war. Für digital aktivierte vergleichbare Umsätze gab es einen Anstieg von 21,5 Prozent. Das ist bemerkenswert. Und sie sprachen über AI-Suchanfragen, die im dritten Quartal dreistellen Wachstum verzeichneten.
Das ist es, wofür ich wirklich optimistisch bin. Management arbeitet mit großen AI-Unternehmen zusammen, um Costcos Wertversprechen für die Verbraucher sichtbarer zu machen. Und die frühen Metriken sind vielversprechend – diese AI-generierten Suchanfragen hatten die höchste Konversionsrate aller Verkehrsquellen.
Das ist faszinierend. Und dann ist da noch die Same-Day-Delivery, die sie erweitert haben. Sie haben es in Spanien und Frankreich gestartet, mit einer durchschnittlichen Lieferzeit von weniger als 45 Minuten und einer Mitgliederzufriedenheitsrate von 4,8 von 5. Das wächst schneller als ihr digitales Geschäft insgesamt.
Und das ist nicht einfach ein Nice-to-Have. Das sind ihre höchstausgabenden Mitglieder, die diesen Service nutzen. Sie bauen also ein echtes differenziertes Angebot auf, das ihre besten Kunden bindet.
Lassen Sie uns über Lagerbestandserweiterung sprechen, da dies auch ein Wachstumstreiber ist. Sie öffneten vier neue Lagerhäuser im Quartal, was die Gesamtzahl auf 928 weltweit brachte. Aber interessanterweise erwarten sie für das Gesamtjahr 26 Nettoneuöffnungen, was zwei weniger ist als früher angekündigt.
Ja, aber Ron Vachris erklärte, dass diese zwei Lagerhäuser einfach ins nächste Jahr verschoben wurden. Das ist kein großes Problem. Was mir auffällt, ist, dass sie auch drei Lagerhäuser umgesiedelt haben, um sie an größere Standorte mit mehr Parkplätzen und erweiterten Benzinstationen zu verlegen. Das zeigt, dass sie bestehende Vermögenswerte optimieren, nicht nur neue bauen.
Und in Bezug auf zukünftige Expansion sagte Ron, dass sie eine starke internationale Pipeline haben. Canada hat für die nächsten drei bis fünf Jahre gutes Potenzial. In Asien liegt der Fokus auf China, Südkorea und Japan. In Europa sind France, Spain und das Vereinigte Königreich die Stars.
Das ist ein solides Wachstumsnarrativ. Es ist nicht explosiv, aber es ist nachhaltig. Und das scheint dem Costco-Weg zu entsprechen – steady, methodisch, fokussiert.
Nun, lassen Sie uns über eines der interessanteren Topics sprechen: Tarife und Rückerstattungen. Ron erwähnte, dass sie Rückerstattungsansprüche für Tarife nach Abschnitt 301 eingereicht haben. Sie planen, einen Teil dieser Rückerstattungen in irgendeiner Form an die Mitglieder zurückzugeben.
Das ist strategisch interessant, denn es zeigt ihren Commitment gegenüber dem Mitgliederwert. Aber die Timing ist unklar – es hängt davon ab, wie viel sie zurückbekommen und wann sie es bekommen. Es gibt auch eine laufende Klage bezüglich des Rückgabeprozesses. Also etwas zu beobachten dort.
Absolut. Lassen Sie uns auch das Thema GLP-1 ansprechen, da es in der Q&A sehr aktuell war. Manager sprachen darüber, dass sie stärkeres Wachstum in proteinreichen Produkten sehen – Proteinsnacks, Proteinriegel, Beef Sticks. Und sie haben gerade eine eigene Kirkland Signature Ultra-Filtermilch mit Protein, Ballaststoffen und Magnesium gestartet.
Das ist clever. Sie sehen den Trend bei GLP-1 Verbrauchern und reagieren schnell mit relevanten Produkten. Und nicht nur Costco-Markenprodukte – major CPG-Unternehmen pivotieren auch ihre Produktlinien. Das zeigt, dass Costco wirklich an der Vorderseite dieser Trends sitzt.
Und ein letztes großes Thema: Retail Media. Sie haben gerade eine neue Partnerschaft mit Google Commerce und Media und YouTube gestartet. Das ist ein bedeutender Schritt für sie, um ihren Anteil am Retail-Media-Umsatz zu erhöhen. Aber Gary war klar: Das Mitglied kommt immer an erster Stelle.
Ja, und das ist das wichtig. Sie sagen, dass 80-90 Prozent des Retail-Media-Umsatzes wieder in die Mitgliedererfahrung und bessere Preisgestaltung reinvestiert werden. Das ist nicht einfach ein Revenue-Grab – es ist strategisch ausgerichtet auf Mitgliederwert.
Also, was bedeutet das für Investoren? Ich denke, es gibt ein paar wichtige Takeaways. Erstens: Costco wächst über mehrere Kanäle – physische Lagerhäuser, Digital, Benzin, Apotheke. Das ist diversifiziert.
Zweitens: Sie sind bereit, kurzfristig Margen zu opfern, um langfristige Loyalität zu gewinnen. Das ist das Gegenteil mancher Einzelhandelstätigkeiten. Es ist ein bewusster strategischer Trade-Off.
Und drittens: Sie investieren in Technologie und Innovation – AI, Same-Day-Delivery, Digitalisierung – aber auf Weise, die der Mitgliedererfahrung dienen, nicht nur den Ertrag. Das ist kohärent mit ihrer langfristigen Mission.
Es ist auch bemerkenswert, dass sie in einem makroökonomisch unsicheren Umfeld stark performen. Höhere Gaspreise, Tarifunsicherheit, Inflation – und sie finden immer noch Wege, Wert zu liefern und Volumen zu treiben.
Absolut. Der eine Punkt, den ich beobachten würde, ist das Mitgliedschaftswachstum. 4,1 Prozent ist nicht langsam, aber es ist nicht das zwei-stellige Wachstum, das sie in früheren Jahren hatten. Das ist normal, wenn man reift, aber es ist etwas zu beobachten.
Und die Gaspreisdynamik ist auch unklar. Wenn die Gaspreise fallen, werden diese Rekordvolumina bei Benzin möglicherweise nicht dauerhaft sein. Aber wie Management sagte, sind Mitglieder, die Benzin nutzen, loyaler. Also selbst wenn die Volumen normalisieren, könnte es langfristige Vorteile geben.
Das ist ein großartiger Punkt. Insgesamt denke ich, dass dies ein sehr starkes Quartal war. Doppelstelliges Umsatzwachstum, stabilen Margen, starke Mitgliederdynamiken, und innovativ in Digital und AI. Das ist ein solides Ergebnis.
Stimme dir völlig zu. Bevor wir gehen, möchte ich eine wichtige Erinnerung hinzufügen: Alles, was besprochen wurde, ist eine KI-generierte Analyse zu Bildungszwecken. Vergangene Leistungen garantieren keine zukünftigen Ergebnisse. Bitte führen Sie Ihre eigene Sorgfaltsprüfung durch.
Danke, Jordan. Das ist Beta Finch für den heutigen Tag. Wenn euch dieser Podcast gefallen hat, teilt ihn bitte mit Freunden, die sich für Investitionen interessieren. Und abonniert für mehr KI-gestützte Earnings-Analysen. Ich bin Alex, Jordan ist hier, und wir sehen euch beim nächsten Mal. Auf Wiedersehen!
Auf Wiedersehen, alle zusammen! ---