COST Q4 2026 Earnings Analysis
收听平台
可用语言
Transcript
// Full episode scriptPODCAST BETA FINCH - Costco Q4 2026
Bienvenue à Beta Finch, votre analyse des résultats trimestriels générée par intelligence artificielle. Je suis Alex, et je suis ravi de vous retrouver pour cette nouvelle édition. Ce podcast est un contenu genere par intelligence artificielle a des fins educatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit etre considere comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifie avant de prendre des decisions d'investissement. Bien, maintenant que nous avons couvert les bases légales, parlons de quelque chose d'excitant : Costco vient de publier ses résultats du quatrième trimestre 2026, et franchement, c'est du solide. Mon collègue Jordan va nous aider à décortiquer tout cela. Jordan, bonjour !
Salut Alex ! Merci de m'accueillir. Oui, Costco a livré de très bons résultats. On parle d'une augmentation de 11,2% des ventes nettes à 93,87 milliards de dollars, et d'un résultat net de presque 3 milliards. C'est impressionnant, mais il y a beaucoup plus à dire.
Absolument. Commençons par le bénéfice par action, qui est un élément clé pour les investisseurs. On a vu 6,75 dollars par action, ce qui représente une croissance de 12,4% si on exclut les remboursements tarifaires non récurrents. C'est une performance solide, non ?
Très solide. Et c'est intéressant, parce que si on regarde les ventes comparables, elles ont augmenté de 9,4%, mais une grande partie de cette croissance est venue de l'inflation des prix du carburant. Si on exclut cela et les fluctuations de change, nous parlons d'une croissance comparable de 6,7%. C'est un chiffre plus réaliste de la croissance organique.
C'est un bon point. Et parlant de carburant, le directeur général Ron Vachris a souligné que Costco a enregistré une année record pour le carburant. Ils estiment avoir économisé plus de 3,2 milliards de dollars à leurs membres par rapport aux prix moyens du marché. C'est incroyable.
C'est vraiment un élément de différenciation clé pour Costco. Le carburant représente une raison majeure pour que les gens maintiennent leur adhésion. Et parlant d'adhésion, je dois souligner comment la base de membres s'est développée. Nous avons vu 84,1 millions de membres payants, en hausse de 3,8%, mais voici le vrai scoop : les membres executives ont atteint 42,3 millions, en hausse de 9,4%.
Oui, c'est fascinant. Les membres executives dépensent généralement plus et renouvellent à un taux plus élevé. Mais il y a aussi une autre tendance passionnante que j'aimerais explorer – la croissance des jeunes membres. Ils ont dit que plus d'un quart de leur base de membres a maintenant moins de 40 ans, et cette tranche d'âge a augmenté de 60% depuis COVID.
Et c'est là que le numérique devient vraiment important. Les ventes numériques ont dépassé 33 milliards de dollars, en hausse de plus de 20%. Le trafic du site et des applications a augmenté de 30%. Costco s'adapte vraiment bien à la façon dont les jeunes clients veulent magasiner aujourd'hui.
Absolument. Et voici quelque chose qui montre à quel point ils sont à jour avec les tendances technologiques : le trafic de recherche AI a augmenté de trois chiffres. Gary Millerchip, le directeur financier, a mentionné qu'ils voient une croissance triple chiffre dans les ventes provenant des recherches AI sur les grands modèles de langage. C'est vraiment l'avenir du commerce.
C'est impressionnant, et cela montre que Costco comprend que la valeur qu'ils offrent se vend d'elle-même. Ils ne paient pas pour la publicité numérique traditionnelle, mais apparaissent naturellement dans les recherches AI parce que les gens parlent de la qualité et de la valeur qu'ils trouvent chez Costco.
Parlons maintenant d'un annonce qui a vraiment capturé l'attention... le retour du churro du Food Court !
Ha ! C'est devenu un mème ! Ron Vachris a confirmé que c'était vraiment vrai. Ils reviennent dans tous les emplacements aux États-Unis ce mois-ci. C'est drôle, mais c'est aussi une démonstration puissante de la façon dont Costco écoute ses membres.
Exactement. Cela montre que la culture d'entreprise tourne vraiment autour des membres. Parlons maintenant de l'expansion des magasins. Ils ont ouvert 28 nouveaux entrepôts en 2026, ce qui porte le total à 939 mondialement. Et ils en prévoient 33 de plus en 2027, ce qui inclut 5 relocalisations.
C'est un programme d'expansion ambitieux, et ils maintiennent l'objectif de 30 nouveaux magasins nets par an. Ils ont également mentionné des marchés intéressants, comme Buffalo et Lawrence, Kansas. C'est clairement une croissance délibérée et stratégique.
En termes d'autres secteurs, la pharmacie a eu une excellente performance. Les ventes ont augmenté d'environ 20%, stimulées par les programmes GLP-1 et les options numériques comme le service de paiement anticipé mobile. Et les voyages ? Costco Travel a envoyé plus de 750 000 membres en croisières – une augmentation de 16%.
Ce qui est intéressant à ce sujet, c'est la marge. Les ancillaires – le gaz, la pharmacie, les voyages – se développent tous plus vite que la croissance globale. C'est un levier important pour la rentabilité.
Oui, et sur la marge brute globale, ils ont vu une légère contraction de 11 points de base. Mais si on exclut l'inflation du carburant, c'était en fait plus élevé de 20 points de base. Le vrai facteur à noter était un charge LIFO de 152 millions de dollars, principalement en raison des coûts de mémoire et de l'inflation des articles affectés par les conflits géopolitiques.
Le SG&A était meilleur d'année en année, ce qui montre que Costco améliore son efficacité opérationnelle. Maintenant, en ce qui concerne les perspectives d'avenir, ils prévoient des dépenses d'investissement d'environ 7,5 milliards de dollars pour 2027, ce qui est une augmentation significative.
C'est pour soutenir cette expansion agressive des magasins et les investissements dans la chaîne d'approvisionnement. Et voici ce qui est important pour les investisseurs : après trois années d'une croissance des dépenses d'investissement hors normes qui ont commencé en 2025, ils prévoient un ralentissement après 2027.
Donc le message d'ensemble ? Costco est dans une position d'expansion. Les ventes se développent fortement, la base de membres s'améliore en qualité avec plus de membres executives et de jeunes clients, et ils diversifient leurs sources de revenus avec le numérique et les ancillaires.
Et ils gèrent bien l'inflation, utilisant même les remboursements tarifaires qu'ils ont reçus pour réinvestir dans la valeur des membres plutôt que de se remplir les poches. C'est une stratégie long terme.
Exactement. C'est pourquoi les gens restent fidèles à Costco. Ils sentent qu'il y a une véritable valeur. Tout ce qui a ete discute est une analyse generee par IA a des fins educatives. Les performances passees ne garantissent pas les resultats futurs. Veuillez faire votre propre diligence raisonnable.
Merci d'avoir écouté Beta Finch. Pour plus d'analyses sur les gains et les tendances du marché, rejoignez-nous lors de notre prochaine édition. À bientôt ! ---