DAVA Q2 2026 Earnings Analysis

Salut Alex, salut les auditeurs. Avant de plonger dans ces chiffres, je dois mentionner quelque chose d'important. Ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.

Absolument. Les revenus ont chuté de 5,9% en glissement annuel à 184,1 millions de livres, mais - et c'est important - ils ont augmenté de 3,3% par rapport au trimestre précédent. C'est cette croissance séquentielle qui m'intéresse le plus.

Exactement. Ils sont passés d'un bénéfice de 2,5 millions de livres à une perte de 7,2 millions. Mais Alex, il faut comprendre le contexte. Le bénéfice ajusté par action est tombé à 16 pence contre 30 pence l'année dernière. Endava explique que cela vient de leurs investissements massifs dans les capacités IA natives.

Ils ont développé ce qu'ils appellent "Dava Flow" - essentiellement une nouvelle méthodologie de livraison basée sur l'IA pour remplacer les méthodes Agile traditionnelles. Cotterell dit que quand on passe aux agents autonomes, les interactions humain-humain deviennent moins importantes que les interactions humain-machine.

Oui ! Ils travaillent avec un réseau de paiements mondial pour moderniser un système de litiges de rétrofacturations qui nécessite actuellement plus de mille personnes. Leur système IA lit des milliers de pages de règles et les transforme en logique automatisée. À mi-parcours du projet de six mois, les premiers résultats sont prometteurs.

Exactement. Ils ont mis en place un "incubateur cloisonné" qui utilise des agents IA pour créer un assureur entièrement natif IA en trois semaines seulement. Ils ont généré plus de 50 hypothèses d'amélioration. C'est le genre de vélocité qui montre pourquoi Endava mise tout sur cette transformation.

C'est impressionnant. Ils sont partenaires officiels d'OpenAI depuis un an maintenant, et la demande pour Enterprise ChatGPT explose. Ils travaillent avec Entain, un des leaders mondiaux du pari et du gaming, pour déployer ChatGPT à l'échelle de l'entreprise.

Ils ont des relations fortes avec AWS, Google Cloud et Microsoft Azure. Avec AWS en particulier, ils ont sécurisé plusieurs contrats notables dans les services financiers au Royaume-Uni, aux États-Unis et en Asie-Pacifique. Ils ont même lancé deux nouvelles offres sur AWS Marketplace.

Pour le T3, ils prévoient des revenus entre 182 et 185 millions de livres, soit une baisse de 4% à 2,5% à taux de change constants. Pour l'année complète, ils visent 736 à 750 millions de livres.

C'est exact. Le CFO Mark Thurston a expliqué que le T3 semble plat, mais il y a des vents contraires de change de 1,5% et moins de jours travaillés, soit -3%. La croissance sous-jacente au T3 est en fait d'environ 4%. Au T4, avec plus de jours travaillés, ils prévoient environ 6% de croissance sous-jacente.

L'Amérique du Nord représente 40% des revenus mais a baissé de 5,1%. L'Europe a chuté de 8,5%, principalement due à la faiblesse dans les paiements et la mobilité. Le Royaume-Uni a baissé de 9,1%, mais attention - ils ont reclassé un gros client de paiements vers l'Amérique du Nord. La bonne surprise, c'est le reste du monde qui a bondi de 21,8%.

Les 10 plus gros clients représentent 35% des revenus, avec une dépense moyenne de 6,5 millions de livres, en baisse de 7,9%. Mais ils ont étendu leurs engagements stratégiques avec leurs deux plus gros clients dans les paiements, ce qui donne une certaine visibilité.

Oui ! Quand on a demandé à Cotterell s'il s'inquiétait du remplacement des services par les logiciels IA, sa réponse était brillante. Il a dit que les gens regardent ça de manière trop simpliste, au niveau consommateur. Dans l'entreprise, l'adoption est beaucoup plus complexe - gouvernance, réglementation, accès aux données, modernisation des systèmes legacy.

Exactement. Dava Flow gère tous ces aspects complexes que les solutions "out-of-the-box" ne peuvent pas adresser. Cotterell voit même une augmentation des opportunités de marché sur les 5-10 prochaines années, car l'IA permet enfin aux entreprises de s'attaquer à des problèmes qu'elles n'ont pas pu résoudre depuis 20-30 ans.

Là c'est intéressant. Les nouveaux contrats se dirigent vers des modèles basés sur les résultats, supportés par leurs approches IA. Cela offre une gamme plus large de marges selon leurs performances - bien protégées en bas, mais avec un fort potentiel en haut.

Endava traverse une transformation fondamentale. Oui, les marges souffrent à court terme - ils estiment que leurs investissements IA ont réduit la marge de 3%. Mais ils construisent quelque chose de nouveau avec Dava Flow, des partenariats solides, et ils commencent à voir des résultats concrets.

Absolument. Et Cotterell a d'ailleurs reconnu que le marché reste incertain, d'où la largeur inhabituelle de leur guidance pour le T4. Mais leurs succès avec les clients enterprise montrent que leur approche fonctionne.

C'est un pari sur la transformation. Pour les investisseurs qui croient que l'IA va fondamentalement changer la prestation de services IT et qui font confiance à l'équipe d'Endava pour naviguer cette transition, c'est intéressant. Mais il faut accepter la volatilité à court terme.

Oui, rappel important : tout ce qui a été discuté est une analyse générée par IA à des fins éducatives. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Veuillez faire votre propre diligence raisonnable.