LRCX Q3 2026 Earnings Analysis

Bienvenue à Beta Finch, votre analyse d'actualité boursière générée par intelligence artificielle. Je suis Alex, et aujourd'hui, nous examinons les résultats impressionnants de Lam Research pour le trimestre de mars 2026. C'est un trimestre record pour l'équipement semi-conducteur, et nous avons beaucoup à couvrir. Avant de commencer, je dois partager un avertissement important avec vous. Ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement. Cela dit, rejoignez-moi avec Jordan, mon co-animatrice, alors que nous plongeons dans les chiffres et explorons ce que cela signifie pour les investisseurs.

Excellente question. Le trimestre de mars 2026 a vraiment été exceptionnel. Les revenus se sont établis à 5,84 milliards de dollars, en hausse de 9% d'un trimestre à l'autre et de 24% d'une année sur l'autre. C'est le troisième trimestre consécutif d'enregistrement de revenus pour Lam.

Les marges brutes ont atteint 49,9%, ce qui est vraiment à la limite supérieure de leurs prévisions. Ce qui est intéressant, c'est que Doug Bettinger, le directeur financier, a souligné que cela s'améliore malgré une légère pression provenant du mix client. Donc, il y a clairement une efficacité opérationnelle en cours.

C'est une excellente observation. Doug a été assez détaillé à ce sujet. Il a mentionné trois choses principales. Premièrement, ils ont considérablement amélioré leur efficacité mondiale en localisant les installations plus près de leurs clients. C'est réduit les délais logistiques et les coûts de main-d'œuvre.

Exactement. Deuxièmement, Tim Archer, le PDG, a souligné que la maturité et la fiabilité de leurs nouveaux outils sont maintenant exceptionnelles. Cela signifie des coûts d'installation et de garantie réduits. Et troisièmement, ils monétisent mieux la valeur qu'ils livrent aux clients. Mais voici le point vraiment important - Doug a déclaré que les marges brutes devraient rester à peu près à ces niveaux pour le reste de l'année.

Absolument. Et c'est fascinant parce que ce n'est pas juste une croissance générale. C'est très spécifique. Tim a expliqué que l'IA stimule deux choses principales. Premièrement, elle augmente l'intensité de la gravure et du dépôt. Les dispositifs deviennent plus complexes, donc vous avez besoin de plus d'équipement Lam.

Deuxièmement, cela crée des opportunités de part de marché complètement nouvelles. Lam estime que sa part du marché adressable, ou SAM, atteindra légèrement plus de 35% cette année. Ils visent le haut des années 30%.

Partout. En NAND, en DRAM et en emballage avancé. Commençons par NAND, car c'est vraiment remarquable. Lam a reçu une allocation de revenus système de 12%, ce qui semble faible. Mais attendez - ils viennent de relever leurs prévisions de dépenses en équipement de fabrication, ou WFE, de 135 à 140 milliards de dollars pour 2026. Et voici ce qui est vraiment important - ils accélèrent un cycle de conversion NAND de 40 milliards de dollars qu'ils avaient précédemment prévu sur plusieurs années, pour que la majorité se produise avant la fin de 2027.

Exactement. Pourquoi? Parce que les centres de données d'IA ont besoin d'une capacité de stockage NAND beaucoup plus importante, et ils ont besoin de ce stockage avec des couches très élevées. Tim a mentionné que deux tiers du parc installé fonctionnait toujours avec une technologie 100+ couches l'année dernière. Vous avez besoin de 200+ couches pour répondre aux demandes de l'IA. C'est un refonte massive.

Positionné est un euphémisme faible. Ils ont le plus grand parc installé d'outils 3D NAND. Tim a passé en revue tous les produits - Vantex, Flex pour la gravure, Strata, Altus Halo ALD et Vector DT pour le dépôt. C'est un portefeuille incroyablement fort.

Oui! Les revenus DRAM ont connu une croissance de 45% d'une année sur l'autre et représentent maintenant 27% des revenus des systèmes, en hausse par rapport à 23% le trimestre précédent. L'IA crée une transition vers la génération 1C, qui a des exigences de puissance différentes.

Oui. Tim a expliqué que la transition vers des espaceurs de ligne de bits avec une faible permittivité peut réduire la capacitance de plus de 60%. Et voici la partie Lam - ils ont la solution de record, leur produit Stryker carbide, et c'est l'outil standard auprès de tous les grands fabricants de mémoire.

Exactement. Doug a déclaré que le SAM total de dépôt diélectrique de Lam dans DRAM devrait augmenter de plus de 20%.

C'est énorme! Le groupe de support client de Lam a réalisé 2,1 milliards de dollars de revenus ce trimestre, ce qui est leur premier trimestre à deux chiffres. C'était en hausse de 6% d'un trimestre à l'autre et de 25% d'une année sur l'autre.

Pièces détachées, mises à niveau et services. Les services ont augmenté des années à deux chiffres du milieu. Ils ont un nouvel accord avec un grand fabricant pour déployer l'Equipment Intelligence. Mais il y a aussi quelque chose d'autre - les Dextro cobots.

Oui, et c'est brillant. C'est un bras robotisé qui effectue la maintenance des outils avec une précision et une reproductibilité que les humains ne peuvent pas égaler. Tim a mentionné que les clients l'utilisent en production et constatent une augmentation du débit et, dans certains cas, une amélioration du rendement.

Services et mises à niveau. Ce trimestre, ils ont étendu la couverture Dextro à 8 types d'outils Lam, contre 6 le trimestre précédent. Ils lancent également la prochaine génération avec 10 fois plus de puissance de calcul.

Exactement. C'est vraiment un modèle commercial astucieux. Maintenant, parlons des conseils pour le trimestre suivant, car ils sont tout aussi impressionnants.

Pour le trimestre de juin 2026, Lam prévoit des revenus de 6,6 milliards de dollars. C'est une hausse d'environ 13% d'un trimestre à l'autre. Marge brute de 50,5%, encore plus élevée, malgré les vents contraires du mix client. Marge opérationnelle de 36,5% et un BPA record de 1,65 dollar.

Oui, ce qui suggère que leurs initiatives d'efficacité opérationnelle et de monétisation des valeurs fonctionnent vraiment bien. Doug a également dit qu'ils augmenteraient les dépenses de R&D tout au long de l'année pour maintenir leur position technologique.

Exactement. Et c'est important car Doug a mentionné qu'ils mettront à jour leurs cibles à long terme plus tard dans l'année. Les objectifs précédents étaient une marge opérationnelle de 35%. Ils la surpassent déjà.

Les revenus de la Fonderie représentent 54% des revenus des systèmes. C'est en baisse par rapport à 59% le trimestre précédent, mais en hausse de 35% d'une année sur l'année. La Mémoire représente maintenant 39%, en hausse par rapport à 34%. Et géographiquement? Chine, 34%. Corée et Taïwan, 23% chacun.

Pas vraiment un ralentissement, mais plutôt une question de part de marché relative. Doug a noté que les clients multinationaux mondiaux augmentent à un rythme beaucoup plus rapide. Et les acomptes client ont atteint leur niveau le plus bas en quatre ans. Doug a expliqué que cela est dû au fait que les petits clients, nombreux en Chine, fournissaient traditionnellement ces acomptes.

Correctement.

C'est la question majeure. Une femme analyste, Melissa Weathers, l'a posée directement. Est-ce que ce cycle de la mémoire est différent? Tim a répondu astucieusement. Il a dit que ce qui le rend différent pour Lam, c'est l'intensité accrue de la gravure et du dépôt. La complexité de la mise à l'échelle 3D a créé des nouvelles opportunités pour Lam.

Exactement. Il a également mentionné qu'ils ont démontré une capacité à surperformer pendant les ralentissements précédents. Et Doug a ajouté un point intéressant - la mémoire est maintenant si critique pour les architectures de calcul accélérées que sa criticité n'a jamais été aussi importante.

Bien sûr. Les marges brutes à 50,5% dépendent de cette demande extrêmement forte et de l'utilisation élevée de l'industrie. Si la demande ralentit, vous pourraient voir une pression sur les marges. Tim a aussi mentionné que tout le monde s'efforce maintenant de trouver un peu de salle blanche supplémentaire pour accélérer les investissements. Donc, il y a une limite à la rapidité avec laquelle cela peut s'accélérer.

Absolument. Avant de terminer, cependant, j'ai un avertissement important pour nos auditeurs.

Merci d'avoir écouté Beta Finch. Pour plus d'analyses sur les actualités boursières, visitez notre site web. C'est Alex, et c'est Jordan, au revoir!