MDLZ Q3 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Soy Alex, y hoy estoy acompañado por Jordan para desglosar los resultados del tercer trimestre de Mondelez International. Antes de comenzar, debo mencionar algo importante. Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión. Dicho esto, vamos a analizar lo que Mondelez nos presentó. ¿Jordan, qué te pareció el trimestre?
Excelente pregunta, Alex. Honestamente, fue un trimestre bastante sólido. Lo que realmente me llama la atención es la combinación de crecimiento de volumen y expansión de margen. Eso no es fácil de lograr en el entorno actual. Mondelez reportó un crecimiento de volumen positivo y beneficios significativos en el margen bruto. Es exactamente el tipo de ejecución que queremos ver.
Exactamente. Y lo interesante es que lo lograron en un contexto macroeconómico muy desigual según la región. Dirk Van de Put, el CEO, fue muy claro en este punto. Veamos las regiones por separado porque el contexto es muy diferente.
Totalmente de acuerdo. Empecemos por los mercados emergentes, que fue una historia bastante positiva. India está muy fuerte, América Latina con México y Brasil se ve sólida. Pero China es más suave, aunque la compañía sigue siendo constructiva en ese mercado.
Sí, y aquí está el dato impresionante que no podemos ignorar: año a la fecha, Mondelez agregó 130,000 puntos de venta en India. En Brasil, ahora superan un millón de tiendas. Eso es distribución a escala masiva, Jordan.
Es realmente notable. Luca Zaramella mencionó algo crucial en la llamada: el universo de puntos de venta es mucho más grande que su distribución actual. Específicamente, todavía tienen aproximadamente un 25% de distribución numérica por capturar en China, India y Brasil. Eso significa que existe un enorme corredor de crecimiento disponible para ellos.
Y lo que me encantó fue cómo abordaron las categorías de valor. Los biscocos y el chocolate se están comportando excepcionalmente bien, especialmente considerando las presiones inflacionarias que ven los consumidores, particularmente en India con los problemas geopolíticos en Oriente Medio. Ahora, cambiemos a Europa, que fue interesante porque el consumidor sigue siendo cauto, pero vimos un crecimiento positivo de volumen y mezcla.
Aquí está lo clave: tuvieron un crecimiento positivo de volumen y mezcla de 1.6 puntos porcentuales en Europa, y fue ampliamente distribuido. Aunque el clima inusualmente cálido les costó aproximadamente un 1% de crecimiento, los dinámicas de participación de mercado están mejorando. Eso sugiere que su estrategia de ejecución está funcionando bien.
Exacto. Están reinvirtiendo fuertemente en publicidad y activaciones, y tienen innovaciones como Biscoff y Milka Croissant que están teniendo un desempeño excepcional. Ahora, Norteamérica es donde las cosas se ponen un poco más complicadas.
Sí, la confianza del consumidor sigue siendo suave. El CEO fue directo al decir que no cree que vaya a mejorar pronto. Tenemos esta economía de forma de K donde el crecimiento realmente viene de los hogares de ingresos más altos. Pero aquí está lo fascinante: a pesar de eso, están logrando un crecimiento sólido.
Y es porque están siendo inteligentes con su estrategia de promociones. Luca explicó que cambiaron su enfoque de promociones a fines del año pasado, y ese cambio está dando resultados reales. No están reduciendo precios de manera general, sino que son más precisos sobre cuándo, dónde y cómo promocionar.
Ganaron participación de mercado consistentemente. Sour Patch Kids está siendo una máquina de crecimiento. Ritz y Oreo están entregando momentum. Están invirtiendo más en publicidad y apoyo de marca, lo que está generando incrementalidad real de volumen. Es una combinación equilibrada de estrategia.
Ahora, hay un anuncio estratégico importante que no podemos pasar por alto: la adquisición de Undercover Snacks. Cuéntame tu perspectiva sobre esto, Jordan.
Es un movimiento muy interesante para Mondelez. Undercover Snacks es una marca de snacks de quinua crujiente que es sin gluten, amigable con alergias, y dirigida al segmento de indulgencia permisible y snacks más saludables. Es exactamente el tipo de espacio donde los consumidores más jóvenes están buscando opciones.
Y está en distribución sólida: United Airlines, Whole Foods, Target, Walmart. No es enorme en términos de escala, pero tiene un enorme potencial de distribución que Mondelez puede aprovechar con su infraestructura. Dirk fue muy claro: es un movimiento hacia una cartera más saludable para el futuro.
Exacto. El CEO y fundador Diana Levy permanecerán en el rol, y lo integrarán como una unidad independiente en sus North American Ventures. El trato cierra a principios de 2027 y no hará una gran diferencia en 2027, pero posiciona a Mondelez bien para tendencias futuras.
Ahora, hablemos de algo que ha preocupado a muchos inversores: el cacao. Los precios han subido, pero Amit Banati, el CFO, fue muy reconfortante aquí. Explicó que el mercado está en una posición completamente diferente a la crisis de 2024.
Sí, los números son bastante tranquilizadores. Esperan terminar 2025-2026 con un superávit de casi 500,000 toneladas, un nivel récord. La cobertura de la industria está en alrededor de 9 meses. Incluso si hay un déficit proyectado de aproximadamente 190,000 toneladas en 2026-2027, hay suficiente oferta del superávit de este año para absorberlo. Fundamentalmente está en una posición mucho más fuerte que hace dos años.
Y en términos de orientación futura, Mondelez está manteniendo su perspectiva de EPS para 2026, pero lo más importante es su confianza en el crecimiento fuerte de EPS para 2027. Eso es lo que muchos inversores querían escuchar. ¿Cuáles son los drivers principales?
Enfoque en crecimiento liderado por volumen, que es lo que queremos ver. Esperan una fortaleza continua en mercados emergentes, estabilización aumentada en Europa, y momentum continuo en Estados Unidos. Además, tienen su programa de productividad que está entregando ahorros significativos. A pesar de las presiones inflacionarias en flete y algunas materias primas, se sienten confiados.
Eso es realmente importante. No es solo "esperamos que las cosas mejoren"; es "estamos tomando acciones para controlar nuestro destino". La adquisición de Undercover Snacks, las mejoras en la estrategia de promoción, la distribución agresiva en mercados emergentes, el enfoque en productividad: todos estos son movimientos estratégicos que sugieren que entienden el entorno.
Y el mensaje coherente fue claridad regional. Saben dónde están fuertes, dónde necesitan mejorar, y tienen un plan. Los mercados emergentes son su motor de crecimiento de volumen. Están ejecutando bien en un consumidor suave de Norteamérica a través de la disciplina de promoción y la ganancia de participación de mercado. Europa está estabilizándose. Ese es un panorama bastante equilibrado.
Entonces, ¿cuál es la conclusión para los inversores?
Mondelez está ejecutando bien en un entorno desigual. Tienen múltiples palancas de crecimiento, están siendo disciplinados con los precios, y sus guías sugieren confianza en que pueden mantener el momentum. No es una historia salvaje de crecimiento, pero es una historia de buena ejecución empresarial en tiempos difíciles.
Perfecto. Ahora, antes de cerrar, Jordan tiene un mensaje importante para nuestros oyentes.
Absolutamente. Quiero recordarles que todo lo discutido es análisis generado por IA con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida, lea los documentos de la SEC de Mondelez, y consulte con un asesor financiero antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Gracias, Jordan. Así es. Mondelez mostró un trimestre sólido con ejecución coherente, pero como siempre, hagan su propia investigación. Gracias por escuchar Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Soy Alex, junto con Jordan, y nos vemos en el próximo análisis de ganancias. Hasta luego.
Hasta luego, oyentes.