NOW Q1 2026 Earnings Analysis
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¡Bienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por IA! Soy Alex, y hoy estamos desglosando los resultados del primer trimestre de ServiceNow. Fue un trimestre bastante emocionante, así que ajústense. Antes de que empecemos, necesito compartir un aviso importante: Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversion. Siempre haga su propia investigacion y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversion.
Gracias, Alex. Y wow, ¿verdad? ServiceNow realmente entregó en Q1. Los números fueron sólidos en toda la línea.
Absolutamente. Déjame darte los números principales. Los ingresos por suscripción fueron de $3.67 mil millones, creciendo un 19 por ciento año a año en moneda constante. Eso fue por encima del extremo superior de su guía. El RPO, que es el Remaining Performance Obligations, terminó en $27.7 mil millones, con un crecimiento del 23.5 por ciento.
Y eso es importante porque el RPO básicamente te dice cuántos ingresos futuros ya han reservado. Entonces ese crecimiento de casi 24 por ciento es realmente bullish para la salud futura de la empresa.
Exactamente. Pero aquí está donde se pone realmente interesante, Jordan. ServiceNow también aumentó su guía completa. Aumentaron el objetivo de ingresos de suscripción para 2026 en $205 millones. Y ahora están proyectando entre $15.735 y $15.775 mil millones, representando un crecimiento de 20.5 a 21 por ciento.
Eso es notable porque rara vez ves a una empresa de este tamaño - estamos hablando de una compañía de SaaS de $15 mil millones - subiendo significativamente su guía después de un solo trimestre. Eso sugiere que tienen bastante confianza en lo que ven.
Cierto. Y gran parte de esa confianza viene de la adquisición de Armis, que cerró más rápido de lo esperado. Pero hay algo aún más grande aquí que la mayoría de los inversores podrían haberse perdido en los números de ayer.
Sí, los compromisos de IA. Cuéntame más sobre eso.
Esto es importante. ServiceNow originalmente dijo que los compromisos específicos de IA llegarían a $1 mil millones para 2026. Ayer durante la llamada, Bill McDermott, el CEO, básicamente dejó caer que ya están en camino a $1.5 mil millones. Eso es un aumento del 50 por ciento en solo unos meses.
Wow. Eso es un movimiento masivo. Y está claro que el mercado estaba buscando este número porque, como vimos, las acciones bajaron aproximadamente un 12 por ciento después de horas, incluso después de superar y aumentar. Algunos inversionistas parecían estar buscando una aceleración aún más grande.
Exacto, y eso es lo interesante del comercio de hoy. Superaron, aumentaron, y aún así obtuvieron una reacción negativa. Una de las preguntas en la llamada fue sobre exactamente esto. Un analista mencionó que mientras que los laboratorios de IA están agregando miles de millones en ARR nuevo, ServiceNow está diciendo $1.5 mil millones para el año completo. Entonces, ¿cuándo ve ServiceNow la aceleración masiva que el mercado está esperando?
Y creo que la respuesta de Gina, la CFO, fue bastante inteligente aquí. Dijo que historicamente, ServiceNow no ha aumentado significativamente su guía de ingresos para el año completo después del primer trimestre, que es su trimestre más pequeño. Señaló que están siendo prudentes, pero que la oportunidad es enorme.
Correcto. Y luego están haciendo Financial Analyst Day en Las Vegas el 4 de mayo. Todo el equipo ejecutivo continúa hablando sobre el "hockey stick" que se está formando. Es como si dijeran: "Confíen en nosotros, pero esperen hasta el próximo evento para la historia completa."
Ahora, hablemos de las cosas del producto porque hay mucho sucediendo allí. Comencemos con este "AI Control Tower" del que Bill continúa hablando.
Sí, eso parece ser el tema central de todo. Básicamente, la idea es que ServiceNow es el lugar donde toda la inteligencia artificial empresarial se orquesta y se supervisa. Con las adquisiciones de Armis, Veza y Moveworks, están construyendo esta pila de seguridad integrada.
Ayúdame a entender la estructura aquí. Armis maneja la visibilidad de activos, ¿correcto?
Exacto. Armis ve cada dispositivo - IT, OT, IoT, incluso dispositivos médicos. Puedes imaginar que en una gran empresa moderna, hay millones de dispositivos. Armis los mapea todos en tiempo real. Luego Veza entra y maneja la gobernanza de identidades. Entiendo patentes gráficos de acceso que mapean quién y qué tiene acceso a qué.
Y luego ServiceNow es la capa de acción. Es donde las decisiones realmente suceden.
Sí. Así que juntos, tienen visibilidad, control de acceso y luego acción. Y lo que es brillante aquí es que nada más en el mercado parece estar haciendo esto de forma integrada. Todos están teniendo conversaciones con los analistas diciendo: "Somos los únicos que hacemos esto."
Bien, vayamos a los números de negocios reales. ¿Cuál fue el rendimiento de las cosas como CRM?
Esto fue realmente impresionante. Los ingresos de ServiceNow Sales CRM crecieron más de 5 veces año a año. El conteo de acuerdos creció más del 80 por ciento. Y tenían 16 acuerdos mayores a $5 millones en NNACV - eso es Net New Annual Contract Value - con 5 de esos por encima de $10 millones.
El crecimiento de 5x en un producto es enorme. ¿Eso incluye a Moveworks?
Moveworks está bajo el producto "Employee Works" ahora, que fue esta integración de 3 semanas de Moveworks con la experiencia del empleado. Solo en Q1, tuvieron más acuerdos cerrados que Moveworks tuvo en todo el año anterior.
Eso es ciertamente el tipo de sinergia que deseas ver cuando compras una empresa. Pero hablemos del elefante en la sala por un momento. El mercado claramente no estaba completamente satisfecho. ¿Qué más estaban los analistas tratando de entender?
Una pregunta importante fue sobre las dinámicas presupuestarias. ¿De dónde está viniendo este dinero de IA? ¿Los clientes lo están sacando de presupuestos informáticos existentes, o es nuevo dinero? Gina fue honesta y dijo que está viniendo de varios lugares.
¿Como?
Los presupuestos de mano de obra están bajando porque las cosas están automatizadas. Las empresas están consolidando puntos de solución múltiples en plataformas unificadas. El dinero de tecnología se está reasignando. Es decir, está sucediendo, pero es un poco más complicado que simplemente nuevos gastos de IA.
Eso tiene sentido. ServiceNow está diciendo básicamente: "Sí, queremos que aumentes tu gasto con nosotros, pero también entendemos que estás bajo presión presupuestaria."
Exactamente. Y eso es honesto. También mencionaron este modelo de precios híbrido donde el 50 por ciento del nuevo negocio ahora viene de modelos de precios no basados en asientos. Así que hay tokens, uso basado en consumo, estas cosas. Eso le da a los clientes flexibilidad.
Está bien. Hablemos de márgenes porque ese es un punto que muchos inversores están observando.
El margen operativo no GAAP fue del 32 por ciento, que estaba medio punto por encima de su guía. El margen de flujo de efectivo libre fue del 44 por ciento. Ahora, con la adquisición de Armis, esperan algo de presión de margen en 2026, alrededor de 75 puntos básicos en el margen operativo. Pero dicen que volverá a la expansión normal en 2027.
¿Y por qué hay presión de margen?
Principalmente porque Armis no ha sido optimizado para los márgenes de SaaS de ServiceNow. El equipo de Gina está trabajando en eso. De hecho, Bill mencionó que la margen presupuestaria de 100 puntos básicos fue reducida a 50 puntos básicos por su eficiencia. Así que podrían tener presión margen en el corto plazo, pero los números a largo plazo se ven bien.
Está bien, entonces, ¿cuáles son los principales riesgos aquí que los inversores deberían estar considerando?
Buena pregunta. Una es definitivamente el entorno macroeconómico. Bill y Gina hablaron sobre la incertidumbre geopolítica. Hubo un retraso de 75 puntos básicos en Q1 por acuerdos de on-premise en el Medio Oriente debido al conflicto. Si eso se extiende, podría ser un problema más grande.
Eso es relativamente pequeño para Q1, pero podrían acumularse si continúa.
Exacto. El otro riesgo es la competencia. El mercado de orquestación de agentes de IA está volviéndose ruidoso. Muchas empresas están diciendo que pueden hacer plataformas de control de IA. El diferenciador de ServiceNow es el contexto - estos 95 mil millones de flujos de trabajo y 7 billones de transacciones que han entrenado sobre 22 años.
Pero nuevas empresas o compañías establecidas podrían construir eso con el tiempo.
Cierto. Pero ServiceNow tiene una ventaja de primera mano aquí que probablemente duraremos años.
Así que en conclusión, Alex, ¿cómo resumirías esto?
ServiceNow entregó un trimestre sólido con gran crecimiento en IA, productos nuevos y adquisiciones estratégicas. El mercado está esperando aceleración más grande, pero la empresa dice que eso está llegando. Financial Analyst Day debería proporcionar más claridad.
¿Entonces es una compra, un hold, una venta?
Bueno, recuerda que esto es contenido educativo generado por IA, no un consejo de inversión. Pero la empresa en sí parece estar bien posicionada en el ciclo de IA. La evaluación, después de una caída del 12 por ciento en la sesión postrera, es probablemente menos exigente.
Bien dicho. Antes de irnos, necesito incluir nuestro descargo de responsabilidad de cierre: Todo lo discutido es análisis generado por IA con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida.
Exacto. Y si te interesa ServiceNow, definitivamente haz tu propia investigación. Lee la transcripción de la llamada de ganancias. Mira el formulario 10-Q. Habla con un asesor financiero. No simplemente tomes nuestro análisis como el evangelio.
Bien dicho. Gracias a todos por escuchar Beta Finch. Somos un análisis de ganancias generado por IA. Puedes encontrar más episodes en nuestro sitio web. Hasta la próxima, que tengas buenos negocios.
¡Cuídate! ---