NOW Q3 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Yo soy Alex, y junto a mi colega Jordan, vamos a desglosar los resultados más emocionantes del trimestre. Antes de comenzar, es importante que todos entiendan algo. Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversion. Siempre haga su propia investigacion y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversion. Dicho esto, Jordan, tenemos que hablar sobre ServiceNow. Este trimestre fue absolutamente espectacular.
Así es, Alex. ServiceNow acaba de reportar resultados que superaron las expectativas prácticamente en cada métrica. Hablamos de ingresos por suscripción de casi $4 mil millones, creciendo un 20.5% año tras año en moneda constante. Esto fue 50 puntos básicos por encima de su orientación.
Y eso no es ni la mitad de la historia. Mira el margen operativo: 32.5%, 150 puntos básicos por encima de lo que guiaron. El margen de flujo de caja libre fue del 20%. Estos números son sólidos, Jordan.
Completamente sólidos. Pero aquí viene la parte que realmente llamó mi atención: el crecimiento en cRPO, o remaining performance obligation actual. Crecieron un 21% año tras año, y eso fue 100 puntos básicos por encima de la orientación. Esto es importante porque el cRPO es un indicador principal muy importante para el crecimiento de ingresos futuro.
Correcto. Y cuando miras debajo de los números, ves esta máquina de negocios que está humming. Tenían 19 deals por encima de $5 millones en ACV neto nuevo. Eso es un aumento del 135% año tras año. El CEO, Bill McDermott, específicamente llamó esto un "momento trifecta" para la empresa.
El trifecta es el crecimiento, la innovación en IA y ahora este modelo híbrido de negocios que están implementando. Hablemos de eso. ServiceNow está transitioning hacia un modelo que combina suscripción tradicional con monetización basada en consumo. ¿Qué significa eso exactamente?
Buena pregunta. Básicamente, están diciendo que los clientes obtienen la previsibilidad de pagar por licencias de suscripción, lo cual todas las grandes corporaciones necesitan para sus presupuestos. Pero además, cuando realmente usan la plataforma y generan valor, pagan por consumo. Es lo mejor de ambos mundos.
Y aquí está lo impresionante: el crecimiento del ACV de IA fue del 65% año tras año. Eso es enorme. Además, aumentaron su objetivo anual de IA ACV a $1.7 mil millones, elevando desde el objetivo original de $1 mil millones a principios de año.
El Control Tower - lo que ellos llaman Super Intelligence Control Tower - fue otro punto destacado. Este es su producto que actúa como una capa de gobernanza y seguridad para toda la inteligencia artificial empresarial. El crecimiento fue de más de 6 veces año tras año. Y EmployeeWorks, su solución de IA para empleados, alcanzó $100 millones en ACV en menos de tres trimestres.
Lo que me interesó durante la llamada de preguntas y respuestas fue cuando surgió la pregunta sobre si el despliegue de inteligencia artificial en estas empresas estaba canibalizando o siendo acretivo a su negocio de software tradicional. Y Bill fue muy directo al respecto.
Sí, mencionó que tienen una visibilidad de $1 mil millones en ganancias de eficiencia solo de usar su propio software internamente. Eso es extraordinario. Pero el argumento más importante fue que los casos de negocio impulsados por IA son 10 veces mejores que cualquier cosa que hayan visto antes. Entonces, esto no es canibalización. Es acretivo.
Exactamente. Y luego está la estrategia de invertir en equipos de implementación para grandes clientes. Esto fue una decisión estratégica que tomaron. Vieron que cuando proporcionan soporte de implementación, la adopción de IA es dos veces más rápida solo en las primeras cinco semanas.
Y esto tuvo un efecto secundario interesante en los números. Contablemente, estaban moviendo aproximadamente 25 puntos básicos de ingresos de suscripción a servicios profesionales en Q3, esperando alrededor de 50 puntos básicos en Q4. Gina Mastantuono, su CFO, fue muy clara sobre esto durante las preguntas.
Lo que me gustó fue su transparencia. Dijeron: mira, esto afecta cRPO, pero aquí está por qué lo hacemos. Porque cuando esos clientes renuevan sus contratos, todos esos servicios vuelven a ingresos de suscripción. Es una aceleración estructural del crecimiento.
Y elevaron su margen de flujo de caja libre de meta del 35% al 36%. Eso es notable, especialmente en una época donde el mercado está obsesionado con el gasto de capital en infraestructura de IA. ServiceNow está diciendo: "Nosotros no necesitamos eso. Nuestro modelo es más eficiente."
La cifra clave que resonó conmigo fue Action Fabric. Este es su producto que permite que el ChatGPT de OpenAI, Google Gemini y otros grandes modelos de lenguaje se integren con ServiceNow. Y están viendo un crecimiento del 500% mes tras mes en la actividad del Control Tower. Eso es exponencial.
Ahora, mirando hacia adelante, ¿qué significa todo esto para los inversores? Porque aquí es donde se pone interesante.
Buena pregunta. Primero, tienes una empresa que está creciendo a escala con márgenes en expansión. Están reportando crecimiento de ingresos del 21% de constante currency, pero con expansión de márgenes operativos y de flujo de caja libre. Eso es el tipo de fundamentales que simplemente no ves todos los días en el software empresarial a escala.
Y segundo, están posicionados en el centro de la revolución de inteligencia artificial empresarial. No solo están siendo afectados por IA - están construyendo la capa de control, gobernanza y seguridad que toda corporación grande necesitará.
Lo tercero es que el modelo de negocio híbrido que están implementando permite múltiples vías de crecimiento. No dependen de una sola cosa. Tienen suscripción, consumo basado en tokens, servicios profesionales, socios.
El CEO fue bastante audaz en su lenguaje. Dijo que espera que el negocio de seguridad de ServiceNow podría ser más grande en unos años que toda la empresa hoy. Eso es una afirmación audaz, pero dados los números, no es irrazonable.
Lo que también fue notable fue cómo hablaron sobre el Control Tower como esta capa de gobernanza central que une IT, auditoría, legal y riesgo. Eso es una propuesta de valor muy pegajosa para grandes empresas que están luchando con controlar sus despliegues de IA.
Exactamente. El Control Tower descubre, monitorea y puede efectivamente "matar" agentes de IA problemáticos. Llamaron a esto el "kill switch más capaz disponible en la empresa." Eso es software de misión crítica.
Entonces, en conclusión, lo que vimos aquí fue un trimestre que mostró que el modelo de IA de ServiceNow no solo está funcionando, sino que está acelerando. Los números lo muestran. La demanda de clientes lo muestra. El guidance levantado lo muestra.
Dicho eso, hay algunas cosas para que los inversores observen. El crecimiento de cRPO desaceleró ligeramente a 18.5% esperado para Q4, comparado con el 21% en Q3. Eso no es malo, pero es algo para mantener un ojo.
También necesitan ejecutar en todas estas iniciativas de IA. El ejecutar en cinco iniciativas simultáneamente - Control Tower, EmployeeWorks, Autonomous Workforce, CRM y seguridad - eso es mucho. Pero dada su ejecución hasta ahora, parece que tienen el talento y la disciplina para hacerlo.
Y finalmente, la valoración siempre es importante. Este es un stock de calidad con fundamentales que mejoran. Así que los inversores necesitarán asegurarse de que el precio refleja ese potencial.
Todo lo discutido es analisis generado por IA con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida.
Gracias por escuchar Beta Finch. Para más información sobre ServiceNow y otros análisis de ganancias, visita nuestro sitio web. Hasta la próxima vez, feliz inversión.