SYK Q3 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Soy Alex, y junto a mi colega Jordan, hoy vamos a desglosar los resultados del tercer trimestre de Stryker. Antes de comenzar, tengo un recordatorio importante para todos nuestros oyentes. Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversion. Siempre haga su propia investigacion y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversion. Dicho esto, Jordan, déjame decirte que este ha sido un trimestre bastante interesante para Stryker, especialmente porque Kevin Lobo entregó su trimestre número 57 como CEO.
Así es, Alex. Y qué final de era fue este. Mira, los números de superficie se ven decentes. Crecimiento de ventas orgánicas del 7.7%, ganancias por acción ajustadas subieron 10.3%. Pero si profundizamos un poco, hay mucho drama sucediendo bajo la superficie.
Exactamente. Démosle a nuestra audiencia un resumen de los números clave primero. El crecimiento orgánico fue del 7.7% en el trimestre. El segmento de MedSurg y Neurotecnología creció 9.1%, lo cual está bastante bien. Pero aquí viene el pero importante, Jordan...
El segmento de Ortopedia. Creció solo 5.9%. Y eso es donde realmente vemos que las cosas se pusieron difíciles. Específicamente, caderas y rodillas. Eso es un problema enorme para Stryker porque es históricamente uno de sus mejores negocios.
Correcto. Y aquí está la parte crítica: Kevin Lobo y la administración identificaron que el mercado de caderas y rodillas en Estados Unidos ha desacelerado significativamente. Ahora estiman que el crecimiento del mercado está en rango de 2.5%, comparado con mucho más alto en años anteriores. Eso es un cambio dramático.
Y dijeron que no es solo un problema de mercado. También reconocieron que ganaron participación de mercado a una tasa más baja que lo histórico. Mencionaron varios factores: un incidente de ciberataque en el primer trimestre, la implementación de SAP en su división de Ortopedia en julio, y algunos desafíos competitivos. Pero hay más que eso.
Sí, hablaron sobre las barreras de acceso de los pacientes. Los pacientes enfrentan primas de seguros más altas, deductibles más grandes. Algunos están literalmente retrasando el tratamiento porque no pueden pagar sus deductibles. Y además, tienen más rechazos de pre-autorización de seguros.
Ese es un punto que me fascinó. Es una realidad macroeconómica golpeando directamente a su negocio de procedimientos electivos. Los pacientes están en dolor, pero están esperando simplemente porque no pueden pagar.
Ahora, no era todo negativo. Mira el negocio de tecnología ortopédica, que creció 18%. Mako, su plataforma de cirugía robótica, tuvo ventas sólidas de nuevo. También mencionaron éxito con Mako Shoulder en Mako 4. Así que hay historias de éxito aquí también.
Definitivamente. Y entonces están haciendo algunos movimientos estratégicos interesantes. Completaron la adquisición de ZuriMED, que tiene esta tecnología de aseguramiento de fibra diferenciada para reparación del manguito rotador. Y hicieron un anuncio emocionante sobre CMR Surgical.
Oh sí, el acuerdo de CMR Surgical es fascinante. Básicamente, Stryker hizo una inversión estratégica y se convirtió en el agente de ventas exclusivo en EE.UU. para la plataforma de robótica de tejidos blandos Versius de CMR. Han usado Versius en más de 50,000 procedimientos globalmente. Kevin Lobo fue muy claro: esto es una apuesta a largo plazo. No compraron la compañía directamente, sino que están invirtiendo y ejecutando la comercialización en EE.UU.
Y él fue muy honesto sobre por qué no compraron directamente. Dijo que es de alto riesgo, todavía hay desarrollo en curso, pero la oportunidad es convertir cirugías abiertas y laparoscópicas a cirugía robótica. Eso es un mercado masivo.
Exactamente. Es especialmente interesante porque se posicionan como una solución mejor para centros de cirugía ambulatoria debido a su diseño modular. Eso contrasta con algunas de las soluciones de los competidores. Ahora, hablemos del segmento de Vascular, que tuvo algunos desafíos pero está mejorando.
Sí, el trimestre anterior tuvieron una interrupción de suministro bastante seria. Este trimestre, vieron una mejora secuencial, parcialmente ayudada por un beneficio único de su empresa conjunta de vascular periférico en China. Pero lo importante es que dijeron que los niveles de inventario y disponibilidad de productos continuarán normalizándose hacia fin de año.
Y están esperando un producto importante. Mencionaron el sistema AVS IVL que van a comenzar a comercializar en 2027, y esperan datos importantes del estudio PEERLESS II de FlowTriever. Así que hay potencial de crecimiento allí.
Ahora, déjame hablar sobre lo que probablemente molestó a los inversores: la revisión de orientación. Redujeron su orientación de crecimiento de ventas orgánicas para el año completo a 6.5% a 7%, abajo de lo anterior. Y su orientación de ganancias por acción ajustada está ahora entre $14.80 a $14.90.
Ese fue un movimiento importante. Pero lo que me gustó fue cómo Stryker manejó la situación. Preston Wells, el CFO, fue muy claro sobre los impulsores: el ralentimiento en caderas y rodillas, restricciones de suministro duraderas en vascular periférico, y mitigación del riesgo de ejecución operacional relacionado con ventas de equipo de capital.
Y aquí está lo interesante: mientras redujeron la orientación de ventas, el margen se está expandiendo. El margen bruto ajustado fue del 65.4%, subió 40 puntos básicos. El margen operacional ajustado fue del 26.2%, subió 60 puntos básicos. Así que la disciplina de gastos está ayudando a mitigar el impacto de la desaceleración de ventas en las ganancias.
Correcto. Y desde una perspectiva de generación de efectivo, están en buena forma. Tuvieron aproximadamente $3.3 mil millones en efectivo y equivalentes de efectivo. Recompran acciones: compraron $1 mil millones en el trimestre. Y recibieron autorización de la Junta para otros $3 mil millones en recompras futuras.
Ahora, lo que fue realmente especial en esta llamada fue que esta fue la última llamada de ganancias de Kevin Lobo. Después de 57 trimestres como CEO, Spencer Stiles tomará el relevo. Y Kevin fue bastante reflexivo sobre la era, diciendo que tuvo la maldita suerte de entregar noticias decepcionantes en su última llamada, pero que la empresa es resiliente.
Él habló bastante sobre la tubería de innovación también. Mencionaron varios productos emocionantes viniendo: un impactador de cadera de potencia para 2027, que dijeron es una brecha importante en su cartera de cadera. Una próxima versión de Neptune para su plataforma de manejo de residuos. Sonopet, su plataforma de aspiración ultrasónica, acaba de recibir aprobación FDA. Sistema 10 para herramientas de potencia. 1888 para endoscopia.
Y dijo algo realmente interesante sobre eso. Dijo que no necesariamente es un "súper ciclo" de nuevos productos como lo fue en el pasado, sino más bien innovación continua que sucede en varios frentes. Y que la innovación es lo que obtiene recompensas en tecnología médica.
Otro tema que salió fue el segmento Smart Care. Tuvieron su mejor trimestre en la historia. Vocera y care.ai, que compraron anteriormente, están finalmente integrándose bien. Kevin dijo que está más optimista que nunca sobre esto. La enfermería virtual se está convirtiendo en un tema común en hospitales.
Ese es un segmento que la gente había descontado un poco. Así que ese fue un punto positivo genuino. Ahora, en términos de lo que significa para los inversores, veo algunas cosas claras aquí.
Dime, ¿qué ves?
Primero, la realidad de que el mercado de caderas y rodillas se está enfriando es real. No es solo ruido. Kevin fue bastante directo sobre eso. Segundo, Stryker está siendo inteligente acerca de cómo navegar esto: expansión de márgenes, inversión estratégica en nuevas tecnologías como robótica de tejidos blandos, y mantener una fuerte posición de efectivo. Tercero, vemos un camino hacia el crecimiento si pueden ejecutar en innovación y si el mercado de caderas y rodillas se recupera.
Y ese último punto es clave. Kevin fue interesante cuando le preguntaron cuándo volvería el mercado. Esencialmente dijo: "No sé. Ha sucedido antes y se ha recuperado, a veces rápidamente, a veces no." Así que hay incertidumbre clara aquí.
Absolutamente. Así que para los inversores, esto es una especie de punto de espera y ver. Stryker tiene buenas ubicaciones fundamentales: marca fuerte, innovación sólida, negocios diversificados, fuerte generación de efectivo. Pero el mercado de ortopedia necesita estabilizarse, y están esperando esa recuperación.
Bien dicho. Hay mucho sobre lo que pensar aquí. La buena noticia es que esto no es un problema de Stryker solamente. Es un problema de mercado. La mala noticia es que nadie sabe exactamente cuándo se recuperará ese mercado.
Y necesitamos mencionar antes de terminar: Todo lo discutido es analisis generado por IA con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida.
Exactamente. Hemos cubierto mucho terreno aquí hoy. Los números de Stryker, las barreras para los pacientes en ortopedia, los movimientos estratégicos en robótica, la transición de liderazgo, y lo que todo esto significa mirando hacia adelante a 2027. Kevin Lobo entrega la antorcha a Spencer Stiles con una empresa que sigue siendo fundamentalmente sólida, a pesar de los vientos en contra en ortopedia.
Y cuando regresen para sus ganancias del cuarto trimestre, probablemente tendremos más claridad sobre cómo está evolucionando el mercado de caderas y rodillas, así como el estado de algunos de estos nuevos lanzamientos de productos.
Absolutamente. Gracias por acompañarnos en Beta Finch. Si te gustó este análisis, por favor, suscríbete, comparte con un amigo que siga los mercados, y vuelve para el próximo desglose de ganancias. Hasta la próxima.
Hasta luego, oyentes.