TXN Q2 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptPODCAST SCRIPT - TEXAS INSTRUMENTS Q2 2026 EARNINGS
Bienvenue sur Beta Finch, votre analyse d'earnings générée par intelligence artificielle. Je suis Alex, et je suis ravi de vous retrouver pour cette édition spéciale où nous plongeons dans les résultats impressionnants de Texas Instruments pour le deuxième trimestre 2026. Ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.
Merci Alex. Bienvenue à tous les auditeurs. C'est Jordan à côté de vous, et honnêtement, après avoir épluché cette transcription, je dois dire que Texas Instruments sort un trimestre absolument remarquable. On ne parle pas de chiffres tièdes ici – on parle d'une dynamique vraiment changeante pour le secteur des semiconducteurs.
Exactement. Commençons par les chiffres qui importent vraiment. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a atteint 5,5 milliards de dollars – une augmentation de 13% en séquentiel et de 23% en glissement annuel. C'est bien au-delà de ce que les analystes attendaient.
Et ce qui est fascinant, c'est la provenance de cette croissance. Regardez les segments : les revenus de l'Analog ont augmenté de 26% en glissement annuel, tandis que l'Embedded Processing a crû de 16%. Ce sont les deux piliers de TI, et ils performent tous les deux exceptionnellement bien.
La marge brute est également impressionnante – 3,4 milliards de dollars, soit 61% du chiffre d'affaires. Rafael, le directeur financier sortant, a souligné que la marge brute a augmenté de 340 points de base en séquentiel. Cela montre une véritable amélioration opérationnelle.
Attendez, il y a quelque chose de vraiment important ici. Le bénéfice d'exploitation était de 2,3 milliards de dollars – 42% du chiffre d'affaires – en hausse de 48% par rapport à l'année précédente. C'est extraordinaire. Et le bénéfice net de 2 milliards de dollars, soit 2,14 dollars par action. C'est la profitabilité qui s'accélère, pas seulement la croissance des revenus.
Absolument. Et parlons du flux de trésorerie libre, qui est vraiment au cœur de la stratégie de TI. Sur les douze derniers mois, ils ont généré 6,5 milliards de dollars de flux de trésorerie libre. C'est énorme comparé aux 1,8 milliard de l'année précédente. Mais ici, les incitations de la Loi CHIPS Act jouent un rôle – 1,6 milliard de dollars sur douze mois.
Ce qui m'intéresse, c'est comment TI capitalise sur ce flux de trésorerie. Ils en rendent 5,8 milliards aux actionnaires sur douze mois. Ce n'est pas de l'accumulation – c'est une redistribution disciplinée. C'est la philosophie de Rafael qui a guidé TI pendant une décennie, et d'ailleurs, c'est sa dernière conférence d'earnings.
Oui, Rafael part à la retraite fin août. Julie Knecht prend la relève – elle a passé plus de 25 ans chez TI. C'est une transition en douceur, mais c'est définitivement un moment charnière pour l'entreprise.
Maintenant, parlons des véritables histoires de croissance. Les marchés finaux de TI présentent une image complètement différente de celle d'il y a quelques trimestres. L'industrie a augmenté de 30% en glissement annuel et de 10% en séquentiel. C'est massif. Les secteurs comme l'infrastructure énergétique et les tests/mesures sont en tête.
Et puis il y a le data center, qui a tout simplement doublé en glissement annuel. Pensez à cela – un doublement complet. Aviv Alon, le PDG, explique que c'est dû à leurs composants analogiques et embarqués dans la chaîne de conversion d'énergie des data centers. Avec la transition vers les architectures 800 volts, TI voit encore plus d'opportunités.
Ce qui est intéressant, c'est comment Aviv articule cela. Il ne s'agit pas juste de deux ou trois étapes de conversion – c'est toute une séquence. AC vers 800 volts, puis 800 vers 48 vers 12. Chaque étape nécessite des produits TI. C'est une mine d'or pour une entreprise analogique.
L'automobile est également en feu, augmentant à la mi-teen en glissement annuel et en hausse à la hausse simple chiffre en séquentiel. Aviv attribue cela à deux choses principales : d'abord, les EV et les hybrides gagnent en raison des coûts du carburant en Chine. Deuxièmement – et c'est important – les clients automobiles ont réduit leurs stocks à des niveaux très bas, et maintenant ils doivent réapprovisionner.
C'est le classique « just-in-case » inverse. Pendant des années, il y a eu du surstock. Maintenant, il y a une pénurie perçue, et tout le monde cherche des composants. TI, avec sa capacité et son inventaire, est en position d'or.
Et cela nous amène aux prix. C'est un point crucial que Harlan Sur de JPMorgan a posé. Dans la première moitié de l'année, les prix étaient stables – pratiquement plats. Mais Aviv indique clairement qu'ils commencent à augmenter les prix maintenant.
Ce n'est pas une augmentation brutale et universelle. C'est plus nuancé. Aviv dit qu'ils discutent client par client, certains prix changeront en Q3, d'autres continueront en Q4. Pour Embedded, c'est davantage pour l'année prochaine. Mais sur le côté Analog, notamment en automobile, c'est en train de se produire maintenant.
Et la capacité, c'est fascinant. TI a investi énormément dans les infrastructures 300 millimètres. Ils ont Richardson – un fab entièrement chargé. Sherman a maintenant un espace de salle blanche disponible. Lehigh 1 et Lehigh 2 en cours de construction. Aviv les appelle « phase 3 » de leur plan à long terme.
En réalité, ce qu'Aviv dit implicitement, c'est qu'ils ont résolu le problème qui les a tués l'année dernière – le manque de capacité en salle blanche. Vous ne pouvez pas construire ces choses en quelques mois. Cela prend deux ou trois ans. TI a planifié cela à l'avance. Ils sont maintenant prêts.
Parlons du guidance pour Q3. Entre 5,65 et 6,15 milliards de dollars de chiffre d'affaires – et celui-ci est bien au-dessus du normal pour Q3. D'habitude, Q3 ralentit un peu. Pas cette fois. Le guidance EPS est de 2,23 à 2,57 dollars. C'est une croissance continue de la rentabilité.
Ce qui est prudent ici, c'est que Rafael souligne une croissance attendue de 70 à 85% sur les revenus supplémentaires, hors dépenses d'amortissement. C'est comment convertir la croissance du chiffre d'affaires en revenus nets. Et cela suppose que les dépenses d'exploitation restent essentiellement plates trimestre sur trimestre.
Il y a aussi le sujet Silicon Labs. Aviv confirme que les approbations réglementaires avancent comme prévu. Fermeture attendue au premier semestre 2027. C'est une acquisition majeure qui renforcerait considérablement le portefeuille analogique et embarqué de TI.
Ce que je retiens vraiment de tout cela, c'est la transformation du cycle. Pendant deux ans, TI a vraiment souffert – contrainte par la capacité, les prix en baisse. Maintenant, ils sont passés de problème en solution. Ils ont la capacité, les prix remontent, et chaque marché – industrie, data center, automobile – est en croissance.
Et ce qui est crucial pour les investisseurs, c'est que cela ne ressemble pas temporaire. Aviv parle de cycles qui dure, de contenu sécurisé à long terme. L'automobile roulera vers les EV pendant des années. Les data centers vont croître avec l'IA. L'industrie modernise ses systems.
Le flux de trésorerie libre est vraiment la métrique que TI utilise. Et c'est une métrique brillante pour un investisseur à suivre. 6,5 milliards sur douze mois, tout en retournant de l'argent aux actionnaires. C'est comment construire la richesse à long terme.
L'une des choses qu'Aviv a mentionnées était que même avec cette croissance massif industrielle, les revenus sont toujours cinq ou six points de pourcentage en dessous du pic de 2022. Cela suggère qu'il y a encore beaucoup de route à parcourir ici.
Exactement. Nous ne sommes pas au sommet du cycle. Nous sommes peut-être au milieu. Et pour une entreprise avec la portée de TI – dans l'industrie, le data center, l'automobile – cela signifie une année ou plus de croissance potentielle. Tout ce qui a été discuté est une analyse générée par IA à des fins éducatives. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Veuillez faire votre propre diligence raisonnable.
Merci de nous avoir écoutés sur Beta Finch. Pour plus d'analyses d'earnings, visitez-nous en ligne.
Et souvenez-vous – les données que nous couvrons, ce sont les données d'hier. Le marché réagit aujourd'hui. Faites vos devoirs, consultez un conseiller, et toujours, toujours investissez avec intention.
À bientôt. ---