VZ Q3 2026 Earnings Analysis
Listen On
Available In
Transcript
// Full episode scriptBienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Soy Alex, y hoy estamos aquí con Jordan para desmenuzar los resultados del tercer trimestre de Verizon. ¡Ha sido un trimestre fascinante, así que prepárense! Antes de comenzar, debo compartir algo importante con ustedes: Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión. Ahora, dicho esto, ¡vayamos directo a los números!
¡Excelente! Alex, honestamente, cuando vi estos resultados de Verizon, tuve que releer algunos números porque pensé que había un error. Estamos hablando de crecimiento masivo aquí. Comencemos con lo más importante: el crecimiento de líneas y cuentas postpago.
Tienes razón. Los números de adiciones netas de teléfonos postpago son realmente impresionantes. Verizon agregó 406,000 líneas nuevas en el Q3, lo que representa un aumento del 820% año tras año. Jordan, déjame ser claro: eso es casi nueve veces más que lo que hicieron en el mismo trimestre del año pasado.
Pero aquí está la parte que realmente me impresiona: no solo están agregando más líneas, sino que también están siendo más inteligentes sobre cómo lo hacen. Agregaron 137,000 cuentas netas postpago, su mejor desempeño en más de una década. El CEO, Dan Schulman, fue muy enfático al respecto. Dijo que no está comprando clientes con subsidios gratuitos o líneas gratis.
Exactamente. Y esa es la verdadera prueba de la calidad del negocio. Cada línea nueva y cada cuenta nueva vinieron con ingresos positivos. El costo de adquisición bajó un 41% año tras año. El costo de retención cayó un 30%. Esto no es solo crecimiento por crecimiento; es crecimiento rentable.
Lo que me fascinó fue cómo explicó su filosofía empresarial. Schulman es muy claro: no quieren ser presa de la competencia. Están ganando cuota de mercado nuevamente. El índice de rotación de telefonía móvil postpago fue de 94 puntos base, mejorando 4 puntos base año tras año.
Y esto se refleja en toda la empresa. La rotación de consumidores postpago fue aún mejor en 87 puntos base. Cuando comienzas a ver que tu rotación cae, que tu crecimiento sube, y que tu costo de adquisición cae simultáneamente, eso es lo que los analistas llaman ganar en múltiples variables.
Ahora, cambiemos al panorama financiero general. El EBITDA ajustado fue de $13.8 mil millones, subiendo un 8% año tras año. Pero aquí está lo grande: el margen EBITDA fue del 40.2%, un aumento de 240 puntos base. Dan comentó que este es el margen más alto que han reportado jamás.
Ese margen es notable para una empresa de telecomunicaciones. Normalmente, ves márgenes en el rango de 35-37% en esta industria. Verizon está cambiando el juego. El EPS ajustado fue de $1.31, subiendo un 8.3% año tras año, y elevaron su guía completa de año a un crecimiento del 7% al 7.5%.
Pero lo que realmente me sorprendió fue el flujo de caja libre. Generaron $7.8 mil millones en el trimestre, su mayor flujo de caja libre trimestral desde 2020. Elevaron su guía de crecimiento de flujo de caja a aproximadamente el 12% para todo el año, desde su guía anterior del 9%-10%.
Ese es un aumento significativo en la guía. Eso significa que están generando efectivo más rápido de lo que esperaban. Ahora, Jordan, hablemos sobre la banda ancha, porque los números allí también son sólidos.
Absolutamente. Agregaron 314,000 clientes netos de banda ancha en el trimestre. Pero más importante, el 50% de sus adiciones netas de banda ancha ahora son fibra. No son solo adiciones de acceso inalámbrico fijo, sino fibra de mayor calidad. Año hasta la fecha, han agregado más de 1 millón de clientes de banda ancha.
Y su estrategia aquí es inteligente. Están siendo selectivos sobre dónde despliegan. Su objetivo es exceder 32 millones de pasadas de fibra en el año, y más adelante planean 40 a 50 millones. Pero aquí está lo innovador: desarrollaron una solución nueva de acceso inalámbrico fijo de banda ancha que ofrece velocidades de 1 gigabit en áreas metropolitanas utilizando su espectro de onda milimétrica.
Eso es un cambio total de juego. Tienen 1,700 MHz de espectro de onda milimétrica, que es el doble que cualquiera de sus competidores. Schulman fue muy claro: esto era infrautilizado, y ahora es una ventaja competitiva diferenciada. Están apuntando a pasar 10 a 15 millones de premisas adicionales con velocidades de 1 gigabit a través de esta tecnología de FWA.
Exactamente. Y la belleza de esto es que es significativamente más barato de implementar que la fibra tradicional. No hay derechos de paso, no hay excavación, no hay permisos. Es mucho más eficiente.
Ahora, hablemos de lo que podría ser la próxima gran cosa para Verizon: AI Connect. Este negocio ni siquiera existía hace un año en este contexto, y ya han firmado $4 mil millones en contratos.
Esto es enorme. Verizon anunció que firmó un acuerdo de fibra oscura con Amazon Web Services valorado en más de $2 mil millones. Hace poco anunciaron un acuerdo con Google. El CEO fue claro: los mayores constructores de infraestructura de IA del mundo están eligiendo a Verizon como socio.
Y esto tiene sentido. Verizon tiene lo que estos gigantes necesitan: una red nacional de fibra, ubicaciones de computación perimetral, y bienes raíces existentes. Tony Skiadas, el CFO, fue muy claro sobre esto: los márgenes en estos tratos son atractivos porque hay demanda y escasez de estos activos.
Más importante aún, dijeron que estos contratos comenzarán a generar ingresos significativos en 2027. No hay impacto en su envoltura de CapEx para 2026. Algunos de estos son contratos basados en el éxito para 2027, pero la realidad es que acababan de encontrar un TAM completamente nuevo.
Fue fascinante escuchar cómo Schulman habló sobre el futuro. Habló sobre agentes de IA, sobre el crecimiento exponencial en el tráfico de datos, y sobre cómo Verizon está posicionado como un activo escaso y crucial. Mencionó que podría haber 100 mil millones de agentes en el mundo.
Sí, y eso tiene implicaciones importantes para su ARPU y sus propuestas de valor. Están pensando en nuevas propuestas de valor usando IA, sus datos, su red de infraestructura. Esto es sobre expansión hacia adyacencias completamente nuevas.
Ahora, una pregunta importante que surgió fue sobre Starlink y LEO. Michael Rollins de Citi preguntó sobre esto, y Schulman fue muy franco. Dijo que si SpaceX construye una red terrestre, les tomará 4-6 años, costará $300-500 mil millones, y luego serían el sexto competidor, no el cuarto.
Y fue claro: Verizon no va a pararse quieta esos 4-6 años. Tendrán múltiples generaciones de mejora, banda ancha de alta velocidad con cobertura de gigabit plus en el país, aplicaciones de 6G, propuestas de valor habilitadas por IA. El futuro de Verizon en 2029-2030 será profundamente diferente al de hoy.
También fue interesante escuchar que rechaza la idea de un acuerdo MVNO con Starlink. Fue muy directo: no hay beneficio para Verizon en eso. El dilema del prisionero que algunos analistas mencionan, él lo llamó ridículo.
Ahora, revisemos la guía. Elevaron su guía de adiciones netas de teléfonos postpago para todo el año a 1.1-1.2 millones, más del triple del resultado del año pasado. Esperan crecimiento de EPS ajustado del 7% al 7.5%. El crecimiento del flujo de caja libre ahora está en torno al 12%.
Y el servicio de movilidad y banda ancha el crecimiento de ingresos es ahora esperado en la mitad superior del rango del 2.5%-3%. Schulman también fue claro sobre que espera crecimiento en la rotación del cuarto trimestre.
Lo que es realmente poderoso aquí es la confluencia de todo esto. Tienes mejor retención, mejor crecimiento de clientes, márgenes más altos, menos costos de adquisición. Ese es el tipo de dinámica que realmente cambia una historia de inversión.
Exactamente. Y cuando miras a Frontier, que integraron, eso también está adelantado al plan. Sus clientes de fibra están adoptando servicios móviles, y sus clientes móviles están adoptando banda ancha. El índice de rotación para los clientes de múltiples productos es significativamente más bajo.
Así que, para un inversor, ¿cuál es la conclusión aquí? Verizon ha demostrado que su estrategia de transformación está funcionando. No están simplemente ganando cuota de mercado; lo están haciendo de manera rentable. Han identificado nuevos motores de crecimiento con AI Connect. Su posición de espectro es más fuerte de lo que era. Y su balance sheet está mejorando.
Definitivamente. Además, dijeron que alcanzarán su rango de apalancamiento objetivo a principios de 2027. Eso les da opciones. Pueden continuar invirtiendo en la red, crecer el dividendo, hacer recompras de acciones. Hay múltiples vías para crear valor para los accionistas.
Dan Schulman resumió tres conclusiones clave al final: primero, resultados sólidos con impulso en el Q4 y 2027. Segundo, AI Connect es ahora real con $4 mil millones de contratos firmados. Tercero, el avance tecnológico del acceso inalámbrico fijo de banda ancha con onda milimétrica es una ventaja competitiva estratégica sustancial.
Creo que lo más importante es que esto no es un trimestre aislado. Esto es demostración de que su nuevo modelo de negocio está funcionando. Están ganando de la manera correcta.
Totalmente de acuerdo. Es una transformación de la narrativa.
Antes de terminar, quiero recordar a todos nuestros oyentes algo importante: Todo lo discutido es análisis generado por IA con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida.
Gracias por escuchar Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por IA. Asegúrate de investigar estas conclusiones por ti mismo, consulta a un asesor financiero, y nos veremos en el próximo análisis de ganancias.
¡Adiós, amigos!