WMT Q1 2027 Earnings Analysis
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Bienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Soy Alex, y hoy vamos a desglosar los resultados de Walmart del primer trimestre de 2027. Fue un trimestre bastante sólido para el gigante minorista, así que hay mucho que analizar. Antes de empezar, tengo que compartir un aviso importante: Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.
Gracias, Alex. Y sí, este fue definitivamente un trimestre interesante para Walmart. Cuando miras los números generales, ves un crecimiento de ventas de casi el 6% en moneda constante, lo cual superó las expectativas. Pero lo que realmente me llamó la atención fueron los detalles debajo de esa línea superior.
Exactamente. Entonces, vamos a empezar con los titulares. Walmart reportó un crecimiento de ventas de casi 6 por ciento en moneda constante, superando el extremo superior de su guía inicial por 120 puntos base. Eso es bastante impresionante, especialmente considerando el entorno macro que todos hemos estado enfrentando.
Y lo importante aquí es cómo llegaron a ese número. El crecimiento del comercio electrónico fue del 26 por ciento a nivel mundial. En los EE.UU., específicamente, vimos un crecimiento de entregas del 45 por ciento. Eso es enorme.
Sí, y lo que me fascinó fue este desglose sobre las entregas rápidas. Walmart ahora puede llegar al 60 por ciento de la población de EE.UU. en 30 minutos o menos. Más de un tercio de todas las entregas cumplidas por tiendas en el primer trimestre fueron entregadas en menos de tres horas. Eso es una ventaja competitiva significativa.
Absolutamente. Y lo que los ejecutivos enfatizaron una y otra vez fue que la velocidad no es solo una mejor experiencia para el cliente. Es un motor de apalancamiento operativo. Cuando puedes entregar rápido, ves un mayor engagement, lo que alimenta sus negocios de membresía y publicidad.
Hablando de eso, ese fue uno de los puntos más interesantes del trimestre. Sus ingresos de membresía y publicidad representan aproximadamente un tercio del ingreso operativo de Walmart ahora. Hace diez años, eso era prácticamente insignificante. El negocio de publicidad creció más del 30 por ciento en cada segmento, con un crecimiento del 36 por ciento solo en Walmart U.S.
Ese cambio en el modelo de negocios es realmente lo que hace que esta empresa sea emocionante para los inversores. Ya no es solo un minorista. Es un minorista que también opera negocios de alto margen como publicidad, servicios de cumplimiento y un mercado de terceros.
Y hablando del mercado de terceros, creció casi un 50 por ciento en Walmart U.S. Eso fue el nivel más alto en dos años y medio. Lanzaron esto en Canadá y México, así que están globalizando su estrategia de plataforma.
Lo que fue inteligente. Cuando escuchas a los ejecutivos hablar sobre "construir una vez y escalar globalmente", ese es el juego que están jugando. Pero lo que realmente importa es lo que está sucediendo con su margen bruto. Por primera vez en 18 trimestres, la mezcla de mercancías contribuyó favorablemente a la expansión del margen bruto.
Exactamente. Ganaron 29 puntos base en expansión de margen bruto de mercancías, principalmente impulsado por un fuerte desempeño en prendas de vestir y belleza. Pero aquí está lo importante, y los ejecutivos fueron muy claros al respecto: Walmart absorbió aproximadamente 175 millones de dólares en presión de costos de combustible en el trimestre.
Sí, y eso fue como 250 puntos base de presión en el crecimiento del ingreso operativo. Es decir, sin ese impacto del combustible, los números habrían estado aún más fuertes. El ingreso operativo creció aproximadamente un 5 por ciento, pero podría haber sido mucho más alto.
Y aquí está lo fascinante sobre cómo manejaron eso. En lugar de permitir que esos costos más altos de combustible se transmitieran a los clientes, continuaron invirtiendo en precios. Tienen aproximadamente 7,200 descuentos de precios en su surtido ahora, lo cual es un aumento de más del 20 por ciento año tras año.
Eso es una decisión muy consciente. John Rainey, el CFO, fue muy claro: están eligiendo invertir en el cliente ahora porque creen que los ahorros en participación de mercado a largo plazo superarán cualquier presión de margen a corto plazo. Y dadas sus ganancias de tráfico, parece estar funcionando.
Hablando de tráfico, ese fue otro punto de datos realmente fuerte. El tráfico en Walmart U.S. fue positivo 3 por ciento, lo que fue el más fuerte en seis trimestres. Sam's Club fue aún más fuerte con un crecimiento de tráfico del 6 por ciento. Esos son números sólidos.
Y lo que lo hace aún más interesante es cómo lo atribuyeron. Mercancías generales, moda específicamente, fue un punto de referencia. Pero también mencionaron este producto de IA llamado Sparky, que es su agente de compras de IA.
Sí, Sparky es fascinante. Los usuarios activos semanales aumentaron más del 100 por ciento solo en el trimestre anterior. Los clientes que usan Sparky tienen un valor de orden promedio aproximadamente 35 por ciento más alto que los que no usan Sparky.
Eso es un multiplicador loco. Y lo que es inteligente es que Sparky comenzó como una herramienta de descubrimiento general, pero ahora se está expandiendo a reabastecimiento automático, planificación de comidas. Walmart estaba viendo a los clientes usarlo principalmente para artículos de mercancía general, pero ahora están viendo un aumento masivo en uso para alimentos básicos y consumibles.
Las unidades compradas a través de Sparky crecieron más de 4 veces desde el trimestre anterior. Eso es crecimiento de nivel de startup. Para una empresa de la escala de Walmart, eso es muy, muy significativo.
Y luego está Flipkart en India, que es otro negocio de entrega rápida. Están entregando artículos en menos de 13 minutos en promedio. En China, entregaron más de 500 millones de unidades en el primer trimestre con aproximadamente el 75 por ciento llegando en menos de una hora.
Eso es increíble cuando lo piensas. Quinientos millones de unidades. Eso es escala masiva.
Ahora, fue interesante en la llamada de ganancias que los inversores hicieron algunas preguntas difíciles sobre si Walmart puede mantener un crecimiento de ingreso operativo de dos dígitos en este entorno. Hubo presión de combustible, tenían tarifas el año pasado, hay presión de consumidor en el extremo inferior.
Sí, ese fue un tema importante. Michael Lasser de UBS básicamente preguntó: "¿Deberíamos expectativas más bajas porque los vientos en contra van a ser perpetuos?" Y John Rainey fue bastante claro: No necesariamente. Dijo que están enfocados en crecimiento de ingresos del 4 por ciento aproximadamente y crecimiento de ingresos operativos más rápido que eso, quizás en el rango de 4 a 8 por ciento a largo plazo.
Pero el punto importante que hizo fue señalar que si miras los márgenes incrementales de estos negocios de alto crecimiento como ecommerce, estás en territorio de dos dígitos. El margen incremental en ecommerce de EE.UU. fue de aproximadamente el 12 por ciento en el trimestre.
Exactamente. Entonces, aunque el negocio general podría no alcanzar un crecimiento de dos dígitos consistente, los motores de crecimiento bajo son increíblemente rentables. Y a medida que representan una parte más grande del negocio total, eso mejora los márgenes generales.
Lo que también lo hace interesante es la guía que dieron. Están reiterando la guía de crecimiento de ventas de 3.5 a 4.5 por ciento para el año completo, pero esperan estar en el extremo superior de ese rango basado en cómo se desarrolló Q1 y Q2.
Y para el Q2 específicamente, están guiando para un crecimiento del ingreso operativo de 7 a 10 por ciento. Eso es en realidad una aceleración desde Q1. Y nuevamente, eso es a pesar de presión de combustible de cientos de millones de dólares.
Ese es un punto importante. Están manteniendo la guía a pesar de presión de combustible significativa. Eso te dice algo sobre la solidez subyacente del negocio.
También fue interesante escuchar sobre los números de rentabilidad bruta. Ganaron 29 puntos base en expansión de margen bruto de mercancías. Pero nuevamente, eso fue oscurecido por presión de combustible. El CFO señaló que si la presión de combustible persiste, probablemente veremos algo de inflación de precios minorista en el segundo semestre.
Ese es un punto de equilibrio interesante. Tienen este equilibrio fino entre invertir en precio para ganar participación de mercado y poder mantener márgenes. Los presios de combustible podrían cambiar esa ecuación.
En los datos específicos de ingresos, el crecimiento de las ventas consolidadas fue de casi 10 mil millones de dólares en moneda constante. Walmart U.S. comp de tiendas fue positivo 4.1 por ciento. Sam's Club, el formato de membresía, también fue fuerte. Y en General Merchandise, vieron ganancias de participación de mercado de cinco años.
Lo que fue sorprendente dadas todas las conversaciones sobre presión de consumidor. Esto sugiere que Walmart está canibalizando participación de la competencia.
Absolutamente. Y lo que realmente quiero enfatizar es que este no fue un trimestre impulsado por macro. Fue impulsado por ejecución. Mejoraron la velocidad de entrega. Invirtieron en moda y belleza. Lanzaron nuevas capacidades de IA. Expandieron el mercado de terceros.
Y en términos de lo que significa para los inversores, creo que hay algunas cosas clave a tener en cuenta. Primero, el modelo de negocio está evolucionando de una forma realmente positiva. Ya no dependen tanto de márgenes de mercancía. Tienen estas otras fuentes de ingresos.
Segundo, la tecnología está generando un retorno real. Sparky no es solo un experimento. Es un multiplicador de ingresos. Eso es significativo.
Y tercero, en un entorno de presión de consumidor, la propuesta de valor de Walmart es casi a prueba de recesión. La gente viene por el precio y se queda por la conveniencia.
Todo eso dicho, aquí están mis mayores preguntas hacia adelante. ¿Pueden mantener este crecimiento de tráfico? ¿La presión de combustible es temporal o aquí para quedarse? ¿Qué tan rápido pueden escalar estos negocios de plataforma internacionalmente?
Y una cuarta: ¿Puede Sparky mantener este impulso de crecimiento? Eso es realmente lo que observar en los próximos trimestres.
Dicho todo esto, Walmart claramente está en una posición fuerte. Tienen vientos de cola de ejecución, vientos de cola de modelo de negocio, y una propuesta de valor que resueña con los clientes. Los números lo reflejan.
Y el hecho de que pueden absorber presión de combustible de esta magnitud y aún así entregar estos números sugiere que hay una cantidad significativa de flexibilidad en el negocio. Todo lo discutido es análisis generado por IA con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida.
Eso es Beta Finch por hoy. Gracias por escuchar. Si tienes preocupaciones o preguntas sobre Walmart o cualquier otra acción, por favor haz tu propia investigación y habla con un asesor financiero calificado. Volveremos con más análisis de ganancias pronto. Hasta entonces, feliz inversión. ---