Les dépenses en infrastructure IA des géants de la tech représentent près de 1 % du PIB américain en 2026
Microsoft et Meta projettent respectivement environ 190 milliards de dollars et entre 125 et 145 milliards de dollars de dépenses en capital pour 2026. À elles seules, ces deux sociétés représentent plus de 315 milliards de dollars d'investissements infrastructurels, une enveloppe qui s'approche de 1 % du produit intérieur brut nominal américain, estimé à environ 30 000 milliards de dollars. Cette concentration d'investissement révèle le poids croissant que les hyperscalers confèrent à l'infrastructure d'IA dans le paysage économique américain, un phénomène que les appels aux résultats trimestriels ne font que commencer à quantifier.
Microsoft : construire à l'échelle du gigawatt
Microsoft a annoncé une projection de dépenses en capital pour 2026 s'élevant à environ 190 milliards de dollars lors de ses résultats du troisième trimestre 2026. Cette enveloppe inclut quelque 25 milliards de dollars directement attribuables à la hausse des coûts des composants, particulièrement les mémoires et processeurs, un élément structurel qui reflète les goulots d'étranglement dans la chaîne d'approvisionnement mondiale causés par la demande sans précédent d'IA. Au quatrième trimestre 2026 seul, les dépenses en capital de Microsoft sont guidées à plus de 40 milliards de dollars, illustrant le rythme d'intensification des investissements dans les derniers mois de l'année.
L'entreprise a ajouté un gigawatt de capacité au cours du troisième trimestre 2026 et se projette de doubler son empreinte infrastructurelle globale dans les deux ans, tout en demeurant contrainte en capacité à travers 2026. Cette trajectoire répond à une demande de puissance de calcul qui dépasse la viabilité des modèles d'approvisionnement traditionnels. L'activité d'intelligence artificielle de Microsoft a atteint un taux annualisé de 37 milliards de dollars, en croissance de 123 % sur une base annuelle, démontrant que les investissements infrastructurels ne sont pas spéculatifs mais alignés sur une demande client soutenable et croissante.
Meta : au-delà du capex affiché
Meta a relevé sa prévision de dépenses en capital pour 2026 à une fourchette de 125 à 145 milliards de dollars, en hausse par rapport à la prévision antérieure de 120 à 135 milliards de dollars. Au-delà des chiffres de capex affichés, Meta a révélé avoir ajouté 107 milliards de dollars en nouveaux engagements contractuels au premier trimestre 2026, portant sur des contrats d'infrastructure et de cloud. Ces contrats représentent des obligations long terme qui s'étendent bien au-delà du simple chiffre guidance annuel et cristallisent une conviction profonde quant aux besoins futurs en capacité.
Les revenus d'IA valident les investissements
Le segment cloud d'Amazon, AWS, enregistre aussi une dynamique remarquable. Le chiffre d'affaires d'AWS s'est établi à 37,6 milliards de dollars au premier trimestre 2026, en croissance de 28 % sur une base annuelle, sa plus forte croissance en 15 trimestres. Cette performance s'appuie sur une base annualisée approximativement égale à 150 milliards de dollars. L'activité d'intelligence artificielle au sein d'AWS affiche un taux annualisé supérieur à 15 milliards de dollars.
Pour contextualiser cette trajectoire, Andy Jassy, directeur général d'Amazon, a indiqué que trois ans après le lancement d'AWS, la société enregistrait un taux de chiffre d'affaires de 58 millions de dollars. Cela signifie que la rampe d'IA est environ 260 fois plus importante au même stade de développement que ne l'était AWS à son équivalent temporel. Cette comparaison souligne l'ampleur de la demande actuelle en puissance de calcul et la viabilité des investissements que les hyperscalers consentent.
L'activité de puces personnalisées d'Amazon a enregistré une croissance de près de 40 % trimestre sur trimestre et affiche un taux de chiffre d'affaires annualisé supérieur à 20 milliards de dollars. Jassy a indiqué que si les puces étaient commercialisées en externe comme les grandes sociétés de semi-conducteurs le font, elles dépasseraient 50 milliards de dollars en taux annualisé courant. Cette projection met en évidence la taille intrinsèque des besoins en calcul au sein de la plateforme cloud d'Amazon.
Le coût des composants : une pression structurelle partagée
La dynamique des coûts des composants figure parmi les variables centrales encadrant ces trajectoires de capex. Andy Jassy a précisé que le coût des mémoires en particulier a « flambé » en raison d'une capacité insuffisante de l'industrie pour répondre à la demande. Cette tension tarifaire repousse les clients entreprises vers les solutions cloud, déplaçant ainsi la charge des investissements internes vers les hyperscalers. Microsoft intègre explicitement cette hausse de coûts dans sa prévision de 25 milliards de dollars attribuée aux prix des composants, et le phénomène affecte l'ensemble du secteur.
Concentration et trajectoire
Cette concentration d'investissements dans l'infrastructure d'intelligence artificielle, mesurable en pourcentage du produit intérieur brut américain, reflète une transformation économique en cours. Les dépenses de capex projetées par Microsoft, Meta et AWS ne sont pas motivées par la spéculation mais par des revenus valides d'IA : un taux de 37 milliards de dollars chez Microsoft, plus de 15 milliards chez AWS, et trajectoires de croissance qui dépassent les attentes du marché. Les contrats à long terme signés par Meta, les augmentations de capacité annoncées par Microsoft, et la croissance des revenus d'IA chez Amazon étayent la conviction selon laquelle cette vague d'investissements dans la puissance de calcul correspondra effectivement aux besoins futurs.