亚马逊 2026 年第一季度财报：创纪录利润率、云计算加速与芯片赋能

创纪录的利润率扩张

亚马逊在 2026 年第一季度交出了创纪录的财务成绩单。该季度总营收达到 1815 亿美元，同比增长 17%，除外汇影响后增长率为 15%。更为瞩目的是，亚马逊该季度营业收入达到 239 亿美元，营业利润率达到 13.1%。首席执行官安迪·贾西在财报中强调，这是亚马逊有史以来的最高营业利润率。在一家已经达到近两千亿美元年营收规模的公司，实现如此幅度的利润率扩张，这反映了公司在云计算、人工智能等高利润业务增长的驱动下，整体业务结构的深刻优化。这种利润率的提升并非来自价格提升，而是源于运营效率的改善和产品组合的优化。

这种利润率的提升充分体现了亚马逊战略调整的成效。公司多年来在云计算和人工智能领域的投资，正在开始产生显著的回报。AWS 的高利润率，加上 AI 业务快速增长带来的边际效益，共同驱动了整体利润率的上升。同时，电商业务的运营效率也在持续改善，零售部门对公司利润贡献的拖累正在减轻。这种全公司范围内的利润率优化，为亚马逊提供了更多的财务灵活性，用于持续投资技术创新和市场扩张。

AWS 加速：28% 增长创近期新高

AWS 云计算部门是推动亚马逊增长的核心引擎。该季度 AWS 营收达到 376 亿美元，同比增长 28%。这是 AWS 在过去 15 个季度中录得的最快增长率，标志着云计算市场的竞争态势正在迅速演变。值得关注的是，AWS 目前的年化运行率已达到 1500 亿美元。在如此庞大的基数之上，实现 28% 的增长速度相当罕见，在技术行业的成熟企业中几乎不存在。

贾西在财报中特别指出，一家达到 1500 亿美元年化运行率规模的业务，还能保持如此增速，这在技术行业并不多见。通常只有处于早期快速增长阶段的公司才能达到这样的增长率，而 AWS 作为云计算市场的成熟玩家，仍然能够维持这样的增长势头，这表明整个云计算市场的需求和迁移动力仍在加速。这一增长率的出现，既反映了企业数字化转型的持续推进，也体现了 AWS 在市场中的强势地位和卓越的执行能力。

人工智能：260 倍的增长奇迹

推动 AWS 加速增长的核心因素是人工智能业务的爆炸式增长。根据财报，亚马逊在 AWS 上的 AI 业务营收运行率已超过 150 亿美元，这一成就在仅仅三年内就已达成。这组数字具有深刻的历史意义，凸显了 AI 技术商业化的非凡速度。为了理解这一增长轨迹的非凡性，我们可以参考一组对比数据：在 AWS 成立后的前三年，其整体营收运行率仅为 5800 万美元。

相比之下，如今 AI 业务的运行率已经是当年整个 AWS 运行率的 260 倍。这一对比表明，在同样的三年时间周期内，亚马逊将 AI 商业化的速度和规模远远超过了云计算本身在早期的表现。这不仅凸显了人工智能技术的商业化速度，也表明亚马逊在抓住 AI 机遇方面的执行速度与商业规模均远超其在云计算初期的表现。贾西将 AI 描述为 AWS 历史上增长速度最快的技术，这一评价充分体现了人工智能业务在公司战略中的重要地位，也预示着 AI 可能在未来数年内继续推动 AWS 的加速增长。

定制芯片：从内部供应到潜在外部价值

另一个重要的增长引擎是亚马逊的定制芯片业务。该季度亚马逊定制芯片业务录得近 40% 的环比增长，年化运行率已突破 20 亿美元。虽然这个规模与 AWS 整体业务相比仍然相对较小，但其增长速度值得重视。贾西提供了一个引人思考的对标：如果亚马逊像其他主流芯片公司那样对外销售这些定制芯片，其年化运行率将达到 500 亿美元。这个假设数据反映了亚马逊在数据中心芯片设计与制造领域已经成为全球顶级参与者之一。目前，亚马逊的战略选择是优先将这些芯片供应给 AWS 和零售业务，以增强成本竞争力和产品差异化。定制芯片的快速增长，既提升了公司的硬件自主能力，也进一步强化了 AWS 作为高性价比云平台的竞争优势。

供应链约束推动云迁移

亚马逊财报中还强调了一个值得关注的市场现象，这可能成为推动企业向云迁移的重要动力。首席执行官指出，内存芯片成本已经急剧上升。由于全球内存容量不足以满足日益增长的市场需求，硅谷的主流芯片供应商不得不向云计算提供商倾斜供应优先级。这种供应端的不对称现象意味着拥有自建数据中心的企业在获取所需内存芯片时面临更大困难和更高成本。供应链的这一变化正在成为推动企业级应用向云平台迁移的重要经济因素。对于依赖自有基础设施的企业来说，芯片供应的瓶颈与成本上升正在削弱自建数据中心的经济效益，从而推动它们加速向 AWS 等云平台的迁移。

前景展望

综合来看，亚马逊在 2026 年第一季度所取得的成绩为其后续增长奠定了坚实基础。创纪录的 13.1% 营业利润率、AWS 28% 的加速增长、150 亿美元的 AI 业务运行率、以及 20 亿美元规模的定制芯片业务，这些因素共同构成了一个相互强化的增长体系。成熟的云基础设施、快速增长的 AI 应用层、自主设计的芯片技术，再加上供应链约束对企业迁移的推动，为亚马逊在 2026 年及后续年份的增长奠定了坚实基础。这种多支柱驱动的增长模式，相比单一依赖传统云服务增长的竞争对手，更具有可持续性和抗风险能力。