CMCSA Q3 2026 Earnings Analysis

Willkommen zu Beta Finch, eurem von künstlicher Intelligenz gestützten Earnings-Breakdown. Ich bin Alex, und heute bin ich mit meinem Co-Host Jordan hier, um die Q3 2026 Earnings von Comcast zu besprechen. Bevor wir tiefer einsteigen, möchte ich euch einen wichtigen Hinweis geben. Dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.

Nun, Jordan, das ist interessant, denn wir haben hier eine klassische "Mixed Bag" Situation. Die Pro-forma-Umsätze waren komplett flach – praktisch null Veränderung gegenüber dem Vorjahr. Die bereinigten EBITDA stiegen aber um 0,8%. In diesem brutalen Wettbewerbsumfeld ist das tatsächlich nicht schlecht.

Der größte Druck kommt aus dem Connectivity & Platforms Segment – das ist das Kerngeschäft mit Breitband und Wireless. Der Umsatz sank um 2,6%, während das EBITDA um 4,4% zurückging. Der Grund ist faszi­nierend – Comcast führt eine massive, strategische Transformation durch.

Genau das ist es. Sie vereinfachen ihre Preisstrukturen, verbessern die Kundenerfahrung und pushen aggressiv ins Wireless-Geschäft. Kurzfristig führt das zu Druck auf die Umsätze. Aber schauen wir auf die operativen Kennzahlen: Der Net Promoter Score – also wie sehr Kunden Comcast mögen – ist gestiegen. Etwa 45% der Breitband-Kunden sind jetzt auf Gigabit-Plus-Geschwindigkeiten.

Absolut. Sie haben 368.000 netto neue Wireless-Linien hinzugefügt in diesem Quartal. Insgesamt haben sie jetzt 10,6 Millionen Wireless-Linien, das ist 18% Penetration ihrer Residential-Breitbandkunden. Aber hier ist die wirklich interessante Zahl: Das sind nur etwa 7% der verfügbaren Wireless-Linien in ihrem Netzwerk.

Genau! Das ist der Punkt. Sie sagen, sobald sie diese 7% auf 15%, 20%, 25% erhöhen, wird das massive Auswirkungen auf die Wirtschaftlichkeit ihrer Breitband-Kunden haben. Und die Free Wireless Line Strategie funktioniert – 70% dieser kostenlosen Linien werden in bezahlte Beziehungen umgewandelt.

Ja, und das ist ein großes Thema. Die Aufspaltung von NBCUniversal und Sky bleibt auf Kurs für Mitte 2027. Das ist ein riesiges Unterfangen. Aber schauen wir erst auf die Q3-Ergebnisse. Das Media-Segment war stark – Umsätze +13%, EBITDA +500 Millionen Dollar.

Peacock. Das ist die Erfolgsstory. Sie berichten zum zweiten Quartal in Folge operative Profitabilität – 261 Millionen Dollar EBITDA! Das ist ein Anstieg von 478 Millionen Dollar gegenüber dem Vorjahr. Und das Beste? Die Subscriber-Basis ist bei 48 Millionen stabil, trotz einer Preiserhöhung.

Es war eine Kombination. Die FIFA World Cup half – das generierte 664 Millionen Dollar zusätzliche Werbeeinnahmen. Aber es war mehr als das. Sie haben ein echtes Modell gebaut: Diversifizierte Inhalte, Werbung UND Abos, qualitativ hochwertige Originale, Live-Inhalte wie Sports. Das funktioniert.

Ja! Universal wurde dieses Jahr das erste Studio, das 5 Milliarden Dollar an der globalen Box Office überschritten hat. "The Odyssey" von Christopher Nolan wurde der erfolgreichste Film in der Universal-Geschichte mit 1,8 Milliarden Dollar weltweit. Das ist beeindruckend.

Ja, das ist der wunde Punkt. Die Theme Parks hatten ein schwieriges Quartal. Umsatz -4%, EBITDA -17%. Orlando ist besonders problematisch – seit Juni siehe sie anhaltenden Druck. Und das ist eine Kombination aus mehreren Faktoren: Makroökonomischen Gegenwindern, aber auch spezifischen Herausforderungen bei Epic Universe.

Es ist der technologisch fortschrittlichste Themenpark, der je gebaut wurde. Das bedeutet aber auch, dass die Betriebskomplexität enorm ist. Sie erleben Kapazitätsprobleme, Durchsatzherausforderungen mit Attraktionen, technische Probleme. Management sagt, das ist vorübergehend, nicht strukturell. Sie erwarten Verbesserung in der zweiten Hälfte 2027.

Ja, und das ist möglicherweise die größte Story hier. Management sagt, sie führen das "bedeutendste Betriebs- und Kostenumwandlungsprogramm in der Unternehmensgeschichte" durch. Das könnte letztendlich Milliarden Dollar einsparen.

Nein, das ist der wichtige Punkt. Sie sagen, es geht um Umstrukturierung, wie das Unternehmen operiert – schnellere Entscheidungsfindung, mehr Agilität, Neugestaltung der Organisationsstruktur. Sie bringen neue externe Führungskräfte herein. Sie erwarten einen Charge von über einer Milliarde Dollar im vierten Quartal, um diese Initiative zu starten.

Es gab eine faszinierende Diskussion über "irrationale Konkurrenz". Ein Analyst fragte danach, und das Management gab gute Einsichten. Glasfaser-Betreiber bieten Gig-Service für 30 bis 40 Dollar an, während der Bau über 1.500 Dollar pro Haus kostet. Comcast sagt, das ist irrational.

Gute Frage! Management antwortet nein – das ist rational, weil es null Kapitalausgaben erfordert. Sie haben keine Spektrum-Kosten, keine Turm-Kosten. Ihr Modell ist ein MVNO-Modell. Und 70% dieser kostenlosen Linien konvertieren zu bezahlten Beziehungen.

Ja, da gab es eine ausgezeichnete Frage zu persönlichen AI-Assistenten. Die Sorge war: Könnten AI-Agenten Kunden sagen "Du brauchst diesen Service nicht mehr"? Management sagt, das ist weniger wahrscheinlich bei Konnektivität, weil die Nachfrage nach Bandbreite kontinuierlich steigt.

Genau! Das ist die Konvergenz-Strategie. Sie bauen diese Bündel, um Kunden schwieriger zu verlassen, mehr Wert zu schaffen, und tiefere Beziehungen aufzubauen.

Ja, und das ist trotz aller dieser Transformationen und Investitionen. Das zeigt die Stabilität des Kerngeschäfts. Sie zahlten 1,2 Milliarden Dollar an Dividenden an Aktionäre. Sie pausierten Aktienrückkäufe, um beide Unternehmen – Comcast und zukünftiges NBCUniversal – mit starken Bilanzen und Investment-Grade-Ratings aufzustellen.

Stimmt. Das Kernbild hier: Comcast ist ein Unternehmen in Transformation. Sie opfern kurzfristige Gewinne für langfristige Position. Die Wireless-Strategie ist brillant – ein riesiger Markt mit wenig Kapitalerfordernis. Peacock wurde profitabel, was überraschend ist. Theme Parks haben Übergangsprobleme, nicht strukturelle.

Ja, das ist wichtig.

Das ist kritisch – macht eure eigene Recherche, lest den vollständigen Transcript, versteh die Details eures Anlages.

Das war's von mir – ich bin Alex.