COST Q4 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBeta Finch - Análisis de Ganancias de Costco Q4 2026
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Bienvenido a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Soy Alex, y hoy estoy aquí con mi colega Jordan para analizar los resultados del cuarto trimestre de 2026 de Costco Wholesale. Es un trimestre bastante sólido para el gigante minorista, así que definitivamente hay mucho de qué hablar. Antes de empezar, tengo que compartir algo importante. Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversion. Siempre haga su propia investigacion y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversion.
Gracias por ese recordatorio crucial, Alex. Ahora sí, vamos a sumergirnos en estos números de Costco. Fue un trimestre realmente impresionante. ---
Empecemos con los números principales. Costco reportó ingresos netos de casi 3 mil millones de dólares en el cuarto trimestre, o 6.75 dólares por acción diluida. Excluyendo un beneficio no recurrente de 15 centavos por acción de reembolsos de aranceles, eso representaría un crecimiento del 12.4% año tras año.
Sí, y el crecimiento de ventas fue realmente sólido también. Las ventas netas del cuarto trimestre fueron de casi 94 mil millones de dólares, un aumento del 11.2% con respecto al año anterior. Lo que me impresionó fue que las ventas comparables ajustadas por precios de gasolina y divisas fueron del 6.7%, lo que demuestra un crecimiento fundamental bastante consistente.
Exactamente. Y lo interesante es que el tráfico, es decir, la frecuencia de compra, aumentó un 3.3% a nivel mundial. El ticket promedio subió un 5.9%, aunque fue un 3.3% sin contar la inflación de precios de gasolina. Así que realmente estamos viendo tanto más personas que visitan como más dinero gastado por visita.
Lo cual es importante porque demuestra que Costco no es solo un beneficiario del comportamiento defensivo del consumidor. Las personas realmente están comprando más cuando van a la tienda. ---
Ahora, hablemos de lo que probablemente haya capturado la atención de los inversores: el crecimiento de membresía. Costco terminó el trimestre con 84.1 millones de miembros pagos, un aumento del 3.8% año tras año. Y aquí está lo fascinante: la penetración de membresía ejecutiva alcanzó un máximo histórico.
Y la tasa de renovación también mejoró, llegando a 92.3% en Estados Unidos y Canadá. Eso es un aumento de 10 puntos básicos con respecto al trimestre anterior. Pero también notamos en la llamada que la tasa de crecimiento de membresía se ha desacelerado en los últimos ocho trimestres. ¿Cuál es tu perspectiva sobre eso?
Buena pregunta. La gerencia fue muy clara en la llamada: no ven esto como una preocupación. Consideran que están viendo una normalización. Lo que realmente me llamó la atención fue su enfoque en la "calidad" de la membresía. Mencionaron que los miembros menores de 40 años han crecido un 60% desde COVID y ahora representan más del 25% de su base de miembros.
Eso es algo que realmente deberíamos resaltar. Cuando esos miembros más jóvenes envejecen, su gasto tiende a aumentar significativamente. Gary Millerchip, el CFO, señaló que alcanzan su gasto máximo cuando tienen entre 40 y 55 años cuando sus ingresos están en su punto máximo y tienen familias más grandes. ---
Ahora, hablemos de algunas de las iniciativas comerciales más emocionantes. El sector digital tuvo un desempeño excepcional. Las ventas habilitadas digitalmente superaron los 33 mil millones de dólares, un aumento de más del 20% año tras año.
Y la expansión del tercera parte fue notable. Costco está expandiendo Uber Eats de 17 estados a todo Estados Unidos, y también está expandiendo DoorDash. Eso se suma a su asociación de larga data con Instacart.
Exactamente. Lo que fue interesante en la llamada fue que mencionaron que los miembros que usan estas plataformas son significativamente más jóvenes que su base de miembros general, y los tiempos de entrega promedio son menos de una hora. Pero aquí está la clave: dicen que estas ventas son principalmente incrementales. No están canibalizando el negocio principal de la tienda.
También mencionemos el crecimiento de la farmacia. Las ventas de farmacia crecieron casi un 20%. Costco está aprovechando esto con programas de GLP-1 y fertilidad, así como opciones digitales como pago por adelantado de recetas y locales de recogida.
Y no podemos olvidar sobre Costco Travel. Enviaron a más de 750,000 miembros en cruceros, un aumento del 16%. Incluso mencionaron a un miembro que reservó un crucero de 154 noches en un Regent Seven Seas por más de 218,000 dólares.
¡Eso es increíble! Pero lo que realmente mostró el alcance del negocio fue cuando mencionaron que ofrecen un shop card de 8,800 dólares para ese viaje. Eso es lo que llamo alineación de incentivos. ---
Hablemos también del tema del gas. Costco tuvo un año récord en su negocio de gasolina. Estimaron que ahorró a los miembros más de 3.2 mil millones de dólares en comparación con los precios promedio del mercado. Y obtuvieron un máximo histórico de penetración de miembros de hogares de Estados Unidos que compran gasolina en sus estaciones.
Eso es un detalle importante. El gas no solo es una servicio adicional; es un verdadero generador de lealtad. Visitas más frecuentes significan más oportunidades para que los miembros compren otros productos.
Exactamente. Y sobre la cuestión de los aranceles: Costco recibió 184 millones de dólares en reembolsos de aranceles en el cuarto trimestre. Reinvirtieron la mayoría de estos dólares en reducciones de precios para miembros en artículos como frutas y verduras, carne y muebles para el hogar.
Lo que me gustó fue que en la llamada mencionaron específicamente que Costco planea volver a invertir la mayoría de los reembolsos que continúan recibiendo en valor para los miembros. Es una decisión completamente en línea con su filosofía. ---
Ahora, hay un anuncio que probablemente hizo que muchos miembros de Costco se emocionaran. Gary Millerchip confirmó que el churro de la Food Court está regresando a todas las ubicaciones de Estados Unidos, comenzando este mes.
¡Esperaba que mencionaras eso! El CFO de una empresa de 200 mil millones de dólares dedicó tiempo a confirmar que los churros están de vuelta. Eso te dice mucho sobre cómo Costco ve los pequeños detalles que importan a sus miembros. ---
En cuanto a la orientación hacia adelante, Costco planea abrir 33 nuevos almacenes en el año fiscal 2027, con un objetivo a largo plazo de 30 aperturas netas por año. El capital expenditure proyectado es de 7.5 mil millones de dólares para el próximo año fiscal.
Eso es un aumento significativo en el capital expenditure. Pero la gerencia fue clara en que espera una desaceleración después de tres años de crecimiento outsized comenzando en 2025. Entonces básicamente, están en el medio de un ciclo de inversión importante.
Lo que también fue revelador fue el comentario sobre la inflación. Costco reportó inflación en el rango bajo de dígitos simples. Pero hubo presión en artículos no alimentarios, principalmente en costos de memoria para electrónica de consumo y artículos relacionados con petróleo.
Y tuvieron una carga LIFO de 152 millones de dólares en el cuarto trimestre. Eso fue bastante mayor que el trimestre anterior. Pero Gary aclaró que debido a cómo funciona la contabilidad LIFO, toda la inflación del año tiene que ser procesada en el cuarto trimestre. ---
Entonces, Jordan, si tuvieras que resumir lo que significa esto para los inversores, ¿cuál sería tu perspectiva?
Creo que hay tres cosas clave. Primero, Costco está demostrando un crecimiento fundamental sólido, no solo aprovechando los problemas de los competidores. Segundo, su estrategia de membresía está funcionando: están trayendo miembros más jóvenes y con mayor valor al acumular penetración ejecutiva. Tercero, su estrategia digital está funcionando y complementa en lugar de reemplazar el negocio de almacenes. Eso es difícil de lograr.
Bien resumido. También creo que es importante notar que Costco está siendo muy estratégico con dónde reinvierte sus ganancias. Ya sea a través de reembolsos de aranceles, reducciones de precios en artículos clave, o inversión en nuevas capacidades digitales, siempre se reduce a aumentar el valor para los miembros.
Y eso es lo que distingue a Costco en mi opinión. No es solo un minorista que baja precios. Están construyendo un sistema donde más miembros, miembros de mayor valor, y más formas de comprar crean un flywheel de crecimiento. ---
Ahora, antes de nos vayamos, Jordan tiene algo importante que compartir.
Absolutamente. Todo lo discutido es analisis generado por IA con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida. Esta información es un punto de partida para su investigación, no una recomendación de inversión.
Gracias por escuchar Beta Finch. Si desea mantenerse actualizado con nuestros análisis de ganancias de empresas principales, no olvide suscribirse donde sea que obtenga sus podcasts. Somos su desgloses de ganancias impulsados por IA, y volveremos pronto con más análisis.
Hasta la próxima, inversores. Manténganse alerta.