DE Q2 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBeta Finch Podcast Script: Deere (DE) Q2 2026 Earnings
Willkommen zu Beta Finch, Ihrem KI-gestützten Earnings-Überblick! Ich bin Alex, und heute spreche ich mit meinem Co-Host Jordan über die Ergebnisse von Deere aus dem zweiten Quartal 2026. Es war ein interessantes Quartal mit einigen überraschenden Wendungen. Bevor wir beginnen, möchte ich eine wichtige Haftungsausschlussklausel durchgeben: Dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen. Jetzt zu den Zahlen – Deere meldete Nettoumsätze von 13,4 Milliarden Dollar, ein Plus von 5% gegenüber dem Vorjahr. Das Nettoeinkommen betrug 1,77 Milliarden Dollar oder 6,55 Dollar pro verwässerter Aktie. Jordan, was fällt dir zunächst auf?
Das ist interessant, Alex. Das 5%-Umsatzwachstum ist eigentlich gesund, aber was mir wirklich aufgefallen ist, ist die Marge – die Betriebsmarge der Ausrüstung lag bei etwa 16,9%. Das ist beeindruckend, besonders wenn man bedenkt, was in der Landwirtschaft vor sich geht. Aber hier ist der Trick: Sie erhielten einen einmaligen Bonus von 272 Millionen Dollar aus Zollerstattungen. Das ist etwa 2,5 Punkte der Marge. Das ist ein großer Puffer.
Genau! Das ist der Elefant im Zimmer. Ohne diese Zollerstattung wäre die bereinigte Marge näher bei etwa 14,4%. Das ist noch immer anständig, aber deutlich niedriger. Und was noch wichtiger ist – die Zollbelastung für das ganze Jahr liegt immer noch bei etwa 1,2 Milliarden Dollar. Sie bekamen also diese Rückerstattung, aber die laufenden Zollkosten sind hartnäckig.
Richtig. Und das führt zu einer interessanten Frage: Wie wird Deere diese Zollbelastung bewältigen? Sie haben klar gesagt, dass sie keine Zollzuschläge an die Kunden weitergeben. Brent Norwood betonte, dass sie zwischen 1,5% und 2% Preiserhöhung planen – was ungefähr der allgemeinen Inflation entspricht. Sie konzentrieren sich also auf interne Kostenreduzierung.
Das ist ein wichtiger Punkt. Sie sprechen über Umquellungen, Exemptionsanträge und Kostensenkungen. Das ist ein riskanter Ansatz – wenn sie die Zollkosten nicht irgendwie ausgleichen können, werden die Margen unter Druck geraten. Aber andererseits zeigt das auch Vertrauen in ihre Fähigkeit, Effizienz zu finden. Lassen Sie uns über die Segmente sprechen. Das ist wirklich aufschlussreich, denn das Geschäft ist in verschiedenen Zyklen.
Absolut. Das Large-Ag-Geschäft – Production and Precision Ag – war schwach. Der Umsatz fiel um 14% auf 4,5 Milliarden Dollar. Das ist ein großer Rückgang. Die operative Marge lag bei etwa 15,7%. Aber das ist das Bottom des Zyklus, richtig?
Das ist genau das, was das Management sagt. Sie betonen, dass 2026 das Tief des Ag-Zyklus darstellen sollte. Aber hier ist das Problem – Brasilien hat sich in diesem Quartal erheblich verschlechtert. Sie senken ihre Prognose für Südamerika auf einen Rückgang von 15%, down from 5%. Das ist ein großes Update. Der Iran-Konflikt hat die Dünger- und Energiepreise in die Höhe getrieben, und das trifft brasilianische Bauern hart, die gerade ihre Pflanzsaison vorbereiten.
Genau. Das ist saisonal schlecht für sie. Während US-Bauern ihre Inputs früher in der Saison gesichert haben, müssen brasilianische Bauern zu aktuellen Spotpreisen kaufen. Hinzu kommen hohe Zinssätze und ein stärkerer brasilianischer Real. Das ist ein Sturm. Aber Brent sagte etwas Interessantes – Deere gewinnt immer noch Marktanteile in Brasilien und liefert zweistellige Margen, sogar auf tiefem Niveau. Das spricht für die Qualität ihres Angebots dort.
Das ist wirklich bemerkenswert. Es zeigt die Langfristperspektive. Jetzt schauen Sie sich Small Ag and Turf an – das ist eine ganz andere Geschichte. Der Umsatz stieg um 16% auf 3,5 Milliarden Dollar, und die operative Marge betrug 20,6%! Das ist eine der stärksten Margen im Unternehmen. Das schafft ein Gleichgewicht.
Ja, und das ist kein Zufall. Das Management plant, dass SAT für das ganze Jahr um etwa 15% wächst. Sie profitieren von mehreren Faktoren – starker Nachfrage auf dem Rasenmarkt nach Jahren des Rückgangs und solider Nachfrage im Milch- und Viehsektor. Während also die großen Landwirte leiden, profitieren kleinere Operationen und Rasenpflege-Unternehmen.
Und dann haben Sie Construction and Forestry – das ist der Rockstar. Der Umsatz sprang um 29% auf 3,79 Milliarden Dollar. Die operative Marge lag bei 14,8%. Was ist hier los?
Infrastrukturausgaben, Mietflotten-Ersatz und – und das ist riesig – Datenzentren-Bau. Das Management prognostiziert, dass die Datenzentren-Konstruktion 2026 über 100 Milliarden Dollar übersteigen wird. Das ist ein großer Rückenwind für schwere Ausrüstung. Hinzu kommt, dass Deere gerade neue Bagger eingeführt hat, und sie sagen, dass fast alle Produktionsplätze für das neue Modell bereits gesprochen sind.
Und sie erhöhten ihre Prognose für C&F auf 20% Umsatzwachstum für das ganze Jahr. Das ist aggressiv, aber offensichtlich sehen sie die Nachfrage. Die Auftragsbestände sind um über 60% seit November gestiegen. Jordan, was bedeutet das für die Gesamtanleihenperspektive?
Also, das Gesamtbild ist, dass Deere durch Diversifikation gut positioniert ist. Large Ag ist ein Trog, aber die anderen zwei Segmente rocken es. Aber das Management hat seine Gesamtgewinnguidance nicht geändert – immer noch 4,5 bis 5 Milliarden Dollar für das ganze Jahr. Das ist konservativ, wenn man bedenkt, dass C&F ausschlägt.
Und die Cashflow-Führung ist stabil – 4,5 bis 5,5 Milliarden Dollar. Das ist positiv. Sie geben auch 635 Millionen Dollar an die Aktionäre zurück, durch Aktienrückkäufe und Dividenden. Das zeigt Vertrauen. Aber lassen Sie mich auf etwas anderes hinweisen – Precision Ag und Technologie. Das Management war wirklich begeistert davon.
Ja, absolut. Sie sprechen über See & Spray – die Unkrautbekämpfungstechnologie. Letztes Jahr deckten sie 5 Millionen Morgen ab. Sie erwarten, dass sie mit der gleichen Kundengruppe in diesem Jahr mehr Morgen abdecken. Und sie zeigen 50-60% Einsparungen bei Herbiziden. Das ist ein echtes Werteversprechen. Plus, sie erweitern die Kompatibilität auf Weizen, Gerste und Raps.
Und die Annahmeraten waren früh, aber sie sagen, dass die Annahmeraten für 2027 bereits die des laufenden Jahres übersteigen werden. Das ist ein positives Signal. Aber hier ist die subtile Geschichte – sie bauen ein Software- und SaaS-Geschäft auf. Sie haben über 440.000 monatlich aktive digitale Benutzer. Das ist wiederkehrende Einnahmen, weniger volatil als Hardware.
Genau. Und das ist die langfristige Geschichte, die Anleger sehen sollten. Das Management spricht über 2030 LEAP-Ambitionen. Während also die Ag-Zyklen das kurzfristige Geschäft beeinflussen, bauen sie strukturell profitablere, wiederkehrende Einnahmequellen auf. Das ist strategisch klug.
Lassen Sie mich zum Q&A übergehen, denn es gab einige gute Fragen. Jemand fragte, ob Deere zu konservativ mit den Preisen umgeht im Vergleich zu Mitbewerbern. Das Management antwortete, dass sie Regional variiert – North America könnte etwas besser sein, aber insgesamt 1% für Large Ag ist ihr Plan. Das ist nicht aggressiv, aber es ist auch nicht preisgünstig.
Und das macht Sinn, wenn Sie unter Margendruck stehen und Ihre Kunden kämpfen. Sie können nicht zu aggressiv sein. Eine andere gute Frage war zu Lagerbeständen. Das ist ein Kennzeichen davon, wohin der Zyklus geht. Und hier haben sie gute Neuigkeiten – neue High-Horsepower-Traktor-Bestände sind um über 50% vom Mid-2024-Peak gesunken. Benutzte Bestände sind mid-teens from peak. Das ist bedeutsam.
Ja, das ist das Setup für die Erholung. Wenn die Bestände gesund sind und die Flottengröße altert, haben Sie eine strukturelle Nachfrage nach Ersatz, wenn die Bedingungen verbessern. Das ist der Basisfall. Und lassen Sie mich ein paar letzte Gedanken teilen – die Guidance für Margin. Sie erwarten im H2 bessere Margen als im H1. Das ist wichtig. Sie erwartet bessere Preisabgleiche, weniger Inflation im Vergleich zum Vorjahr und bessere Absorption im Q4.
Das gibt uns einige Vorhersagbarkeit. Q4 sollte besser sein als Q3. Das ist normal, aber bei alldem, was vor sich geht, ist es beruhigend, dass das Management das klare Sichtbarkeit hat. Was nimmt man weg?
Also, für einen Value-Investor ist dies interessant. Deere ist mit Problemen in Large Ag und Zollunsicherheit konfrontiert, aber es hat Three Engines. Es gibt einige Gegenüber – Small Ag und Construction stummels. Die Margins sind robust. Und es gibt eine langfristige Digital-Geschichte, die sich aufbaut. Die Frage ist, inwieweit Sie an das Ag-Zyklus-Tief glauben.
Richtig. Wenn 2027 recovery ist und die Brazil-Situation stabilisiert sich, könnte der Aufwärtspotenzial beträchtlich sein. Wenn nicht – wenn der Ag-Zyklus länger andauert – gibt es mehr Schmerz. Das ist die Dichotomie hier. Für konservative Anleger ist die robuste Diversifikation beruhigend. Für aggressive Anleger ist es möglicherweise nicht das beste risiko-Belohnung-Setup. ---
Bevor wir unterschreiben, möchte ich mit unserer erforderlichen Haftungsausschlussklausel enden: Alles, was besprochen wurde, ist eine KI-generierte Analyse zu Bildungszwecken. Vergangene Leistungen garantieren keine zukünftigen Ergebnisse. Bitte führen Sie Ihre eigene Sorgfaltsprüfung durch.
Danke, Jordan. Das war Beta Finch – dein KI-betriebenes Earnings Breakdown. Wenn Ihnen dieser Podcast gefallen hat, teilen Sie ihn bitte. Und folgen Sie uns für mehr Earnings-Analysen. Bis zum nächsten Mal, viel Erfolg beim Investieren! ---