GS Q2 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBETA FINCH PODCAST: GOLDMAN SACHS Q2 2026 EARNINGS BREAKDOWN
Willkommen bei Beta Finch, deinem KI-gestützten Earnings Breakdown. Ich bin Alex und hier mit meinem Co-Host Jordan. Danke, dass ihr dabei seid! Bevor wir anfangen, haben wir eine wichtige Mitteilung: Dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.
Alles klar. Jetzt, wo das aus dem Weg ist – dieser Earnings Call war absolut beeindruckend. Goldman Sachs hat gerade ihre besten Zahlen seit Jahren abgeliefert.
Und wie! Schauen wir uns die Fakten an. Rekordeinnahmen von 20,3 Milliarden Dollar im zweiten Quartal. Das ist ein neuer Höchststand. Der Gewinn pro Aktie lag bei 20,98 Dollar – auch ein Rekord. Die Eigenkapitalrendite lag bei 23,5 Prozent.
Das ist beeindruckend, aber hier's die interessante Frage – wie viel davon ist wirklich nachhaltig? CEO David Solomon betont immer wieder, dass sie in einem Super-Zyklus sind, vor allem wenn es um die KI-Infrastruktur geht. Aber wie lange hält das?
Das ist der Kern des Gesprächs, das auf dem Call stattgefunden hat. Großartig – aber Solomon ist klug genug zu sagen, dass dies nicht in einer geraden Linie passiert. Es wird Zyklen geben. Aber schauen wir uns an, was diesen Aufschwung antreibt. M&A-Aktivität ist explodiert – die Volumes für große Konzerne sind in der ersten Jahreshälfte um 90 Prozent gestiegen.
Und das ist nicht nur eine Blase. Die Unternehmen versuchen wirklich, ihre Skalierbarkeit zu verbessern und in die KI-Infrastruktur zu investieren. Das bedeutet Strukturierung, Finanzierung und Risikoverwaltung – alles Dinge, bei denen Goldman Sachs führend ist.
Genau. Sie sind immer noch die Nummer eins bei M&A-Beratung. Sie haben gerade die 1-Billionen-Dollar-Marke bei angekündigten Volumen in nur sechs Monaten überschritten. Das ist nie vorgekommen. Und ihr Advisory Backlog ist auf den höchsten Stand in fünf Jahren gestiegen – sogar nach diesem massiven Umsatzquartal.
Was mich wirklich fasziniert, ist, wie sie diese Beratungsbeziehungen in andere Geschäftsbereiche verwandeln. Solomon spricht vom „Multiplikator-Effekt". Eine Beratungsbeziehung führt zu Finanzierungsmöglichkeiten, Vermögensmanagement und Trading.
Der Multiplikator-Effekt – das ist der heilige Gral des "One Goldman Sachs"-Ansatzes. Sie haben fast 900 Überweisungen vom Investment Banking zur Vermögensberatung in diesem Quartal. Das zeigt, dass ihre Cross-Selling-Strategie wirklich funktioniert.
Lass mich die Zahlen des Aktienhandels durchgehen, denn das war wahrscheinlich das Auffälligste dieses Quartals. Rekord-Aktieneinnahmen von 7,4 Milliarden Dollar. Das ist eine Steigerung von 86 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Und das Interessante ist – die gesamten Marktvolumen stiegen nur um 9 Prozent.
Das bedeutet Marktanteils-Gewinne. Goldman Sachs hat anderen Banken wirklich Volumen gestohlen. Sie haben das vor allem in Asien getan. Die Equity-Finanzierung war besonders stark in der Region – die durchschnittlichen Prime-Guthaben erreichten einen neuen Rekord.
Aber hier's die kritische Frage: Ist das nachhaltig? CFO Denis Coleman wurde direkt gefragt, und er sagte, dass es mehr Nachfrage nach Finanzierung gibt, als sie bereit sind bereitzustellen. Die Gesamtverwaltete Vermögensquote ist ein echter Engpass geworden.
Das ist eigentlich gut für Goldman Sachs in einem Sinne – es bedeutet, dass Kunden um ihre Balance Sheet konkurrieren. Aber es könnte auch ein Zeichen sein, dass dieses Wachstum begrenzt ist. Sie können nicht unendlich expandieren.
Was mich beeindruckt hat, war das Alternativen-Geschäft. 59 Milliarden Dollar an Fundraising im zweiten Quartal allein. Sie erwarten jetzt, dass die Fundraising im Gesamtjahr 125 Milliarden Dollar übersteigt. Das ist ein Drittel ihrer Ziele in nur der Hälfte des Jahres.
Die Private-Equity- und Private-Credit-Nachfrage ist verrückt. Sie erhöhen ihre Positionen bei Verizon und Lockheed Martin – jede mit etwa 70 Milliarden Dollar in Pensionsverwaltung zusammen. Das sind massive Mandate für das Corporate-Pensionsgeschäft.
Und natürlich gibt es die Vermögensseite. Assets under Supervision belaufen sich auf 4 Billionen Dollar – ein Rekord. Das ist 34 Quartale in Folge mit positiven Nettozuflüssen. Das Vermögensmanagement ist wirklich zum Stabilitätsanker des Unternehmens geworden.
Sprechen wir über die Effizienz. Ihre Effizienzquote lag bei 58,8 Prozent – das ist 320 Basispunkte besser als im Vorjahr. Das ist bemerkenswert, wenn man bedenkt, dass sie Millionen in KI und technologische Infrastruktur investieren.
Ja, und das war ein großes Gesprächsthema auf dem Call. Sie haben erwähnt, dass die Kopfzahl sogar gesunken ist, während die Einnahmen in die Höhe schossen. Solomon spricht von KI als einem „transformativen Technologie-Multiplikator" – es macht ihre Menschen produktiver, anstatt sie zu ersetzen.
Das ist wichtig für den Markt zu verstehen. Sie sprechen nicht von Massenentlassungen. Sie sprechen davon, dass Technologie ihren Mitarbeitern hilft, mehr zu tun. Das ist eine beschäftigungsfreundlichere Sicht auf KI in den Finanzdienstleistungen.
Jetzt zur Kapitalrendite an die Aktionäre. Sie erhöhten die Dividende um 25 Prozent auf 5 Dollar pro Aktie – das ist die Dividende, die sie seit fünf Jahren verdoppelt haben. Und sie kauften 4 Milliarden Dollar ihrer eigenen Aktien im Quartal zurück.
Das ist bedeutsam. Sie haben eine CET1-Ratio von 12,9 Prozent – das ist 150 Basispunkte über ihren regulatorischen Anforderungen. Das bedeutet, sie haben Puffer für noch mehr Rückgaben. Die Botschaft ist klar: Sie sind sehr selbstbewusst in ihrer Fähigkeit, mit Volatilität umzugehen.
Das bringt uns zu der großen Frage für Investoren – ist dieses Ding nachhaltig? Solomon sagt, dass die KI-Infrastruktur noch früh ist. Der Zyklus könnte Jahre andauern. Aber er gibt auch zu, dass es Abschwünge geben wird.
Das ist eine kluge Erwartungsverwaltung. Er sagt nicht, dass es nur nach oben geht. Er sagt, dass es langfristig nach oben gehen wird, mit Beulen unterwegs. Und wirtschaftlich sieht es resilient aus – keine großen Warnsignale von der Fed oder dem breiteren Markt.
Was mir auch aufgefallen ist: Die strategische M&A-Pipeline ist massiv. Sie erzählten Fragen, dass CEOs größer denken und früher Konsolidierungsziele prüfen. Das könnte Jahre Wachstum bedeuten.
Und das Private-Equity-Geschäft könnte sich aufleben. Sie erwähnten, dass Sponsor-Volumen noch unter historischen Durchschnitten liegen. Wenn das ansteigt, sind das weitere Einnahmen-Chancen.
Für Investoren bedeutet das: Goldman Sachs ist nicht nur auf dem KI-Hype-Zug. Sie haben ein breit diversifiziertes Portfolio von Einnahmequellen – Advisory, Equity-Trading, Fixed Income, Prime Finance, Vermögensmanagement, Alternativen. Wenn eine Sache schwächer wird, haben sie andere Bereiche, um das auszugleichen.
Die Bewertung ist auch interessant. Bei einer ROE von 23,5 Prozent verdienen sie viel für ihre Aktionäre. Das ist deutlich über ihren historischen Durchschnitten.
Das bringt uns zu unserer Abschlussbotschaft: Goldman Sachs ist stark positioniert für die kommenden Jahre, aber Vorsicht vor Zyklen-Denken. Solomon betont immer wieder „drei bis fünf Jahre", nicht nur dieses Quartal. Das ist klug, aber auch riskant – wenn die KI-Ausgaben verlangsamen, werden die Einnahmen sinken.
Absolut. Das ist die Realität. Der Multiplikator funktioniert, bis er nicht funktioniert. Aber jetzt schauen die Zahlen fantastisch aus. Bevor wir gehen – hier ist noch etwas Wichtiges: Alles, was besprochen wurde, ist eine KI-generierte Analyse zu Bildungszwecken. Vergangene Leistungen garantieren keine zukünftigen Ergebnisse. Bitte führen Sie Ihre eigene Sorgfaltsprüfung durch.
Das war Beta Finch für diese Woche. Danke fürs Zuhören!
Bis nächste Woche – bleibt investiert! ---