GS Q2 2026 Earnings Analysis

Bienvenue à Beta Finch, votre analyse d'ennonces de revenus alimentée par l'IA. Je m'appelle Alex, et avec moi aujourd'hui, c'est Jordan. Merci de nous avoir écoutés. Avant de plonger, nous devons partager quelque chose d'important. Ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement. Bon, maintenant que c'est dit, parlons de Goldman Sachs. Wow, qu'un trimestre.

Eh bien, où commencer? Vingt point trois milliards de dollars de revenus nets — c'est un record. Vingt point quatre-vingt-dix-huit dollars par action — aussi un record. Mais ce qui m'a vraiment impressionné, c'est le rendement sur capitaux propres de 23,5%, et le rendement sur capitaux propres tangibles à 25,5%. Je veux dire, ce sont des chiffres que les actionnaires rêvent de voir.

Excellente question. Parce que oui, il y a clairement des vents arrière du marché. Les volumes de M&A en grandes capitalisations ont augmenté de 90% dans la première moitié de 2026. C'est énorme. Mais Goldman Sachs a vraiment profité de cela comme le leader incontesté. Ils conseillent sur 1,2 billion de dollars en volumes de transactions annoncés depuis le début de l'année. Et écoutez ça — ils ont un écart de 425 milliards de dollars devant leur concurrent le plus proche. C'est la domination.

Oui, exactement. C'est ce qu'ils appellent la stratégie "One Goldman Sachs" — connecter différentes parties de l'entreprise. David Solomon a mentionné quelque chose de vraiment intéressant. Depuis le début de 2025, ils ont eu près de 900 renvois de la banque d'investissement vers la gestion de patrimoine. Neuf cents. C'est un multiplier effect. Vous commencez par un mandat consultatif, puis soudain, vous avez une opportunité de financement, de gestion des risques, d'exécution sur les marchés de capitaux. C'est le flywheel qu'ils décrivent.

L'équité, franchement. Les revenus d'équités ont explosé à 7,4 milliards — c'est un record. En hausse de 86% d'une année sur l'autre. C'est fou. Et une grande partie de cela vient de l'Asie et des financements en équités. C'est intéressant parce que Denis, le directeur financier, a vraiment mis l'accent sur ce fait qu'ils ont investi stratégiquement en Asie il y a quelques trimestres, et maintenant ça porte ses fruits.

C'est une excellente question, et Denis a répondu directement à ça. L'effectif était en baisse de 2% d'un trimestre à l'autre. Mais il a dit que c'est pas une réduction structurelle. C'est un résultat des gains d'efficacité — specifically, l'IA. Ils utilisent la technologie pour rendre leurs gens existants plus productifs, plutôt que d'embaucher plus. C'est fascinant parce que c'est un changement de paradigme. Plutôt que de mettre plus de gens à travailler, vous leur donnez de meilleurs outils.

Oui! C'est grimpé à 58,8% pour le premier semestre. C'est sous leur cible de 60%, et c'est une amélioration de 320 points de base par rapport à l'année dernière. Pour une banque d'investissement, c'est remarquable. Et ils décrivent ça comme une raison d'investir davantage dans les initiatives d'IA et dans ce qu'ils appellent "One Goldman Sachs 3.0".

C'est la grande question, n'est-ce pas? Solomon a été prudent mais optimiste. Il a essentiellement dit : "On est au début du cycle, mais ça ne sera pas une ligne droite." Il y aura des recalibrations, possiblement dans les 6 à 18 prochains mois. Mais sur une période de 3 à 5 ans, ils voient beaucoup d'opportunités. Et pourquoi? Parce que ça ne se limite pas à l'infrastructure informatique. C'est dans les énergies renouvelables, dans les centres de données, cela crée des ondulations à travers les industries. C'est créant de la demande pour des conseils, du financement, de la gestion des risques — tout ce que Goldman Sachs vend.

C'est énorme. Et ils visent maintenant à dépasser 125 milliards pour l'année complète. Ce qui nous dit, c'est que les LP — les partenaires limités — font confiance à Goldman pour déployer ce capital. Ce n'est pas juste du hype. Les gens mettent vraiment leur argent là-dedans.

David Solomon a expliqué l'ordre de priorité clairement. Premièrement, ils veulent investir dans l'entreprise pour soutenir les clients si cela produit des rendements attractifs. Deuxièmement, ils veulent augmenter le dividende de manière durable. Troisièmement, ils retournent l'excédent aux actionnaires via les rachats. Et ils ont augmenté le dividende de 25% à 5 dollars par action — c'est une augmentation de 150% sur cinq ans.

Exactement. Et c'est pourquoi je pense que c'est important pour les investisseurs. Oui, les résultats de ce trimestre sont exceptionnels. Mais ce que Goldman Sachs décrit vraiment, c'est une machine bien huilée avec un avantage structurel durable. Ils ont des relations de décennies, un talent de classe mondiale, la capacité à relier différentes parties de l'entreprise. Ce n'est pas juste du trading volatil et des marchés chauds.

C'est parce qu'ils déploient le bilan pour les opportunités de financement. Il y a plus de demande que d'offre en ce moment pour les financements. Mais vous avez raison de souligner ça. C'est quelque chose à surveiller. Si la cycle de l'IA refroidit soudainement, ou si la volatilité du marché augmente, ils ne veulent pas être coincés avec trop peu de capital de liquidité.

Denis a répondu que non, c'est diversifié. Ils travaillent avec des hedges funds, des investisseurs quant, des entreprises. Mais il a admis qu'il y a du risque de concentration si deux ou trois énormes clients représentent trop des revenus. C'est un des défis de croître rapidement — vous risquez de devenir trop dépendant de quelques sources.

Le récit clé est que Goldman Sachs n'a pas seulement chevauché une vague de marché. Ils l'ont architecturée. Pendant six ou sept ans, ils ont construit une entreprise plus diverse, avec plus de moteurs de revenus durables, une meilleure connectivité interne. Maintenant, quand le marché s'accélère — et c'est le cas avec l'IA — ils sont positionnés pour en tirer vraiment avantage. Et leurs résultats reflètent cela.

Prudente mais constructive. Ils ne font pas de prédictions folles. Ils disent que la demande des clients reste robuste, les backlogs sont aux niveaux les plus hauts depuis cinq ans, et ils voient des opportunités pour continuer à croître les revenus sur trois à cinq ans. Ce n'est pas une affirmation qu'il n'y aura jamais de correction. C'est une affirmation qu'ils sont bien positionnés quelle que soit la direction des marchés.

C'est tout ce que nous avons pour aujourd'hui, les gars. Merci de nous avoir écoutés sur Beta Finch. Si vous avez des réflexions sur les résultats de Goldman, ou si vous voulez que nous couvrir une autre annonce d'ennonces, faites-nous savoir.