GS Q3 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBeta Finch 播客脚本 - 高盛 Q3 2026 财报分析
欢迎收听 Beta Finch，您的人工智能驱动的财报分析播客。我是主持人 Alex，今天和大家分享的是高盛集团在 2026 年第三季度的引人注目的财务成绩。在深入分析之前，我需要提醒各位听众：本播客为人工智能生成的内容，仅供教育和娱乐目的。我们讨论的内容不应被视为投资建议。在做出任何投资决策之前，请务必进行自己的研究并咨询合格的财务顾问。
谢谢 Alex。我是 Jordan，我们今天要讨论的是一份非常强劲的财报。高盛第三季度的表现确实令人印象深刻。
绝对同意。让我们先看一下关键数字。高盛报告净收入 187 亿美元，这是公司历史上第二高的季度收入。每股收益达到 17.01 美元，股本回报率为 18.7%，风险调整后的股本回报率是 20.5%。
值得注意的是，如果我们排除大约 4.5 亿美元的慈善捐赠，每股收益实际上会接近 18 美元，股本回报率和 ROTE 分别会达到 20% 和 21.5%。所以即使这样调整，这仍然是一份强劲的成绩单。
完全同意。而且，高盛的年初至今表现更加令人瞩目。他们创造了创纪录的全年收入，股本回报率达到 20.7%，风险调整后的股本回报率是 22.4%。这种一致性表明他们正在建立一个更耐久、更稳定的业务模式。
这让我想到了 CEO David Solomon 一直强调的一个主题——可持久的收入。他指出自 2020 年投资者日以来，可持久收入已经增长了一倍多，现在占年初至今收入的大约 45%。这意味着什么？
这非常重要。这意味着高盛不仅仅依赖于市场波动驱动的交易收入。他们在融资、资产管理和财富管理等领域建立了更稳定的收入流。例如，融资业务在 FICC 和股票交易收入中的占比超过 40%，这在历史上是相当高的。
而且要看看他们在亚洲的扩展。他们一直在这个地区进行多年的战略投资，现在开始看到回报。股票融资业务在亚洲取得了特别强劲的表现，平均保证金余额很高。
说到战略进展，高盛最近宣布了两项重要的并购。他们同意收购 NEOS——一家在衍生品收入 ETF 领域的领导者，拥有约 350 亿美元的资产监管规模。他们还收购了 LCN Capital Partners，这是一家领先的三重净租赁投资经理。
这些收购反映了一个更广泛的战略——通过有机和无机增长来扩展他们的资产和财富管理平台。特别是 NEOS 的收购将使他们的全球主动 ETF 资产监管规模超过 900 亿美元。
现在让我们谈论一个令人兴奋的话题——人工智能基础设施融资。David Solomon 提到，根据最近的研究，美国数据中心的建设需要超过 10 万亿美元的投资，直到 2032 年，年均约占美国 GDP 的 3.6%。这为高盛这样的投资银行创造了巨大的机会。
是的，但 Solomon 也很谨慎。他指出，目前计算需求远远超过供应，但没人能准确预测这个周期如何发展。他们非常有选择性地选择他们承保的融资，并强调了严格的风险管理的重要性。
我注意到他在谈话中多次强调风险管理。这表明，尽管他对机会充满信心，但他也意识到需要监控这些快速发展的市场中的潜在风险。
在财富管理方面，数字也很吸引人。资产监管规模创造新高，达到 4.1 万亿美元，支持由 970 亿美元的长期净流入推动。这是他们连续第 35 个季度实现长期净流入。财富管理部门的长期净流入年化率达到 12%，远远超过他们 5% 的目标。
而且他们在另类资产方面也看到了强劲增长。另类资产管理规模同比增长 26%，达到创纪录的 4910 亿美元。第三季度的融资活动达到 370 亿美元，年初至今达到 1220 亿美元，他们现在预计全年融资将达到约 1500 亿美元。
所以如果我总结一下，高盛正在经历多个增长动力同时发生的时期——投资银行活动强劲、融资业务蓬勃发展、亚洲扩展取得进展，以及财富和资产管理业务表现超出预期。
完全正确。该公司首席财务官 Denis Coleman 提到，他们去年的有效税率为 20.4%，全年预计为 20%。他们还回购了 30 亿美元的股票，派息 15 亿美元。
从展望来看，尽管存在不确定性——更高的利率、地缘政治风险和其他宏观经济挑战——高盛似乎对其持续增长的能力充满信心。Solomon 强调，他们正在创造一个更强大、更耐久的业务基础。
对，关键是这家公司已经经历了多年的战略执行，建立了市场领先的特许经营权、深层次的客户关系和更高、更耐久的收入基础。这不仅仅是一个强劲的季度——这是多年计划的结果。
所以总的来说，这份财报讲述了一个关于战略执行、多元化和真实的增长动力的故事。
确实如此。对于投资者来说，关键要点是监控高盛如何在 AI 融资机会和传统投资银行业务之间平衡其资本配置，同时考虑不断变化的利率环境。他们强大的财富管理平台为长期增长提供了坚实基础。
现在，在我们结束之前，我需要补充我们的收盘免责声明：本期讨论的所有内容均为人工智能生成的分析，仅供教育参考。过去的表现不能保证未来的结果，请务必进行尽职调查。
感谢您收听 Beta Finch。我们是 Alex 和 Jordan，我们下次再见。记住，做出明智的投资决策！
拜拜各位！ ---