INTC Q1 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBeta Finch - Intel Q1 2026 Earnings Breakdown
Hola y bienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por IA. Soy Alex, y hoy estoy aquí con mi coanfitrión Jordan para desglosar los resultados de Intel del primer trimestre de 2026. Fue un trimestre bastante emocionante, así que tenemos mucho que cubrir. Antes de comenzar, quiero hacer una aclaración importante: Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.
Gracias, Alex. Excelente introducción. Así que, Intel acaba de reportar sus resultados de Q1, y honestamente, este fue un trimestre bastante fuerte. Estamos hablando del sexto trimestre consecutivo en el que superan las expectativas financieras. Eso es algo significativo.
Absolutamente. Déjame darte los números principales aquí. Intel reportó ingresos de $13.6 mil millones en el primer trimestre, lo que fue $1.4 mil millones por encima del punto medio de su orientación. Ese es un número bastante impresionante.
Y lo que es interesante es que el margen bruto no-GAAP llegó a 41%, aproximadamente 650 puntos base por encima de la orientación. Eso es una sorpresa significativa al alza. ¿Cómo lograron eso, Alex?
Buena pregunta. Entonces, fue una combinación de cosas. Primero, tuvieron mayor volumen, incluido inventario previamente reservado que pudieron vender. También tuvieron una mejor mezcla de productos y aprovecharon algunas acciones de precios. Pero lo más interesante es que tuvieron rendimientos mejores de lo esperado en Intel 18A, su nodo de proceso más nuevo, incluso aunque todavía está en las primeras etapas de producción.
Eso es realmente importante porque las personas estaban preocupadas de que Intel 18A fuera un desastre. Pero al parecer, está superando las expectativas. ¿Qué dijeron sobre el resto del año?
Así que aquí está la situación: esperan que el margen bruto decline ligeramente a 39% en Q2, principalmente porque Intel 18A representará una contribución mucho mayor a la mezcla, y como mencionaron, el ramp de un nuevo nodo siempre tiene desafíos iniciales. Pero por lo demás, parecen bastante confiados en el año.
Ahora, los números de ganancias por acción también fueron sólidos. Reportaron $0.29 EPS no-GAAP versus orientación de equilibrio. Eso fue bastante fuerte.
Correcto. Y aquí está lo que es realmente importante para los inversores: el flujo de caja operativo fue de $1.1 mil millones en Q1. Ahora, CapEx fue de $5 mil millones, así que el flujo de caja libre ajustado fue negativo en $2 mil millones. Pero lo importante es que esperan flujo de caja libre ajustado positivo para el año completo.
Hablando de CapEx, ese fue un cambio interesante. Dave Zinsner mencionó que esperaban que fuera plano año-a-año versus su expectativa anterior de bajista. Eso significa que esperan mantener el CapEx aproximadamente al mismo nivel que el año pasado. ¿Qué está impulsando eso?
Es la demanda. Tienen mucha demanda, especialmente en CPUs de servidor. El aumento de CapEx está siendo impulsado principalmente por gasto en herramientas, que subirá alrededor del 25% año-a-año. Están siendo muy inteligentes al respecto: reducirán significativamente el gasto en espacio, pero aumentarán el gasto en equipos para impulsar la salida de obleas.
Ahora, hablemos del aspecto realmente interesante aquí: la IA y los servidores. Lip Bu Tan, el CEO, pasó mucho tiempo en esta llamada hablando sobre cómo los CPUs están haciéndose cargo nuevamente en el mundo de la IA. ¿Cuál es la esencia de su argumento?
Esto es fascinante porque durante los últimos años, todo ha sido sobre GPUs y aceleradores. Pero Lip Bu está diciendo que los CPUs están regresando como la capa de orquestación crítica y el plano de control para toda la pila de IA. Y está viendo pruebas de esto en los patrones de demanda. La proporción de CPU a GPU solía ser 1 a 8, ahora es 1 a 4, y podría aproximarse más a la paridad.
Eso es un cambio importante porque significa que los CPUs de Intel tienen una oportunidad estructural importante, no solo en entrenamiento, sino especialmente en inferencia y en cargas de trabajo más distribuidas. Es como si dijera que las cosas están cambiando en la IA hacia más modelos de inferencia distribuida.
Exactamente. Y aquí está lo que es importante para los inversores: Intel DCAI, su segmento de centros de datos, reportó ingresos de $5.1 mil millones, un aumento del 7% secuencial y 22% interanual. Eso fue muy por encima de las expectativas. El crecimiento de ASIC fue particularmente fuerte, con un aumento de más del 30% secuencial y casi duplicándose interanual.
Ahora, uno de los puntos más emocionantes fue que anunciaron una asociación importante a largo plazo con Google. ¿Qué sabemos sobre eso?
Así que Intel reportó múltiples acuerdos a largo plazo en Q1, con Google siendo el más publicado. Estos contratos generalmente se estructuran entre tres y cinco años e incluyen volumen y precios. Lo importante es que da a Intel visibilidad en la demanda futura, y brinda a los clientes seguridad sobre el suministro.
Eso es crucial en este entorno de restricciones de suministro. Hablando de eso, Dave Zinsner mencionó que la demanda era tan fuerte que podían cuantificar cuánto estaban perdiendo. Cuando Timothy Arcuri le preguntó sobre la demanda no satisfecha, Dave dijo que "comenzaba con una b", lo que significa "miles de millones de dólares".
Es decir, están dejando dinero sobre la mesa. No pueden cumplir con todo lo que los clientes piden. Eso es una posición bastante fuerte para estar, honestamente. Normalmente, no quieres escuchar eso sobre una empresa de semiconductores.
Ahora, el segmento de cliente, su negocio de PC, fue un poco más débil. Revenue de $7.7 mil millones, down 6% secuencialmente. Pero dijeron que ese fue mejor de lo esperado.
Correcto. Entonces aquí hay algo importante: la demanda de PC es débil en general. Esperan que el TAM de PC caiga en porcentaje bajo de dígitos para el año completo. Pero dentro de eso, la demanda de AIPC creció 8% secuencialmente y ahora representa más del 60% de su mezcla de CPU cliente. Entonces están ganando con computadoras habilitadas para IA.
Esto es interesante porque significa que Intel no está solo en este barco de debilidad de PC. Es una debilidad de toda la industria. Pero están aprovechando la tendencia de AIPC. Lanzaron su Core Ultra Series 3, que dicen es su lanzamiento de producto más fuerte en cinco años.
Exactamente. Y con el tiempo, ese debería ser un factor positivo porque pueden comandar precios más altos en computadoras habilitadas para IA. Ahora, hablemos de Intel Foundry, que es un negocio más nuevo para ellos.
Sí, Intel Foundry es donde están tratando de construir un negocio de fabricación de terceros. Reportaron ingresos de $5.4 mil millones, up 20% secuencialmente. Pero la pérdida operativa fue de $2.4 mil millones.
Correcto. Así que esto es importante entender: Intel Foundry es todavía muy temprano y está usando mucho efectivo. Pero hay algunos puntos positivos aquí. El margen operativo mejoró en $72 millones trimestre-a-trimestre. Reportaron mejoras de rendimiento en Intel 4, Intel 3, e Intel 18A. Y lo que es emocionante es que las obleas Intel 18A ahora están corriendo por encima de las proyecciones internas.
Eso es grande. Eso es un cambio de narrativa. La gente estaba bastante nerviosa sobre si Intel 18A podría funcionar. Ahora están diciendo que está funcionando mejor de lo esperado.
Sí, y también mencionaron que tienen un backlog de miles de millones en servicios de empaque avanzado. Dave Zinsner dijo que los números son incluso más grandes de lo que esperaban originalmente: estamos hablando de demanda a nivel de miles de millones de dólares por año, no solo cientos de millones.
Ahora, algo que fue bastante impactante fue el anuncio sobre TeraFab. Lip Bu y Elon Musk anunciaron una asociación con SpaceX, xAI y Tesla. ¿Cuál es la esencia de eso?
Así que la idea es que la oferta global de semiconductores no está al ritmo de la demanda. Están tratando de explorar formas innovadoras de mejorar la eficiencia de fabricación de silicio. Lip Bu fue muy vago sobre los detalles específicos, probablemente porque aún está en etapas muy tempranas, pero es claramente una asociación importante y estratégica.
Ahora, para la orientación hacia adelante, esperan que Q2 sea de $13.8 a $14.8 mil millones, lo que sería up 2% a 9% secuencialmente. El punto medio de $14.3 mil millones.
Correcto. Y esperan que tanto CCG como DCAI crezcan secuencialmente, con DCAI creciendo de doble dígito. Esto es consistente con su narrativa de demanda muy fuerte en servidores e IA.
Ahora, ¿cuál es tu interpretación de todo esto para los inversores?
Así que aquí está mi conclusión: Intel ha completado una transformación bastante notable. Hace un año, estaban luchando por sobrevivir. Ahora están lidiando con problemas de restricción de suministro. Eso es un cambio fundamental. Los CPUs están teniendo un renacimiento en la IA, que es excelente para Intel. La demanda de servidores es fuerte, los márgenes están mejorando, e Intel 18A está funcionando mejor de lo esperado.
Pero hay algunos riesgos que deberíamos mencionar. El mercado de PC sigue siendo débil. Intel 18A aún está en las primeras etapas de rampa, así que hay riesgos de rendimiento. Y los costos de entrada están subiendo: memoria, sustratos, vidrio. Eso podría presionar los márgenes en la segunda mitad del año.
Puntos excelentes. Además, necesitan ejecutar en CapEx. Necesitan construir capacidad, y necesitan hacerlo correctamente. No pueden simplemente gastar dinero aleatoriamente. Y hay una pregunta competitiva aquí también: AMD es fuerte en servidores, y hay nuevas competencias de ARM de Amazon y Google. Intel tiene que mantenerse adelante.
Pero en general, parece que Intel está en un mejor lugar de lo que estuvo hace un año. La transformación de Lip Bu parece estar funcionando. La cultura está cambiando, el enfoque está en los clientes y en la ejecución, y los resultados lo reflejan.
Absolutamente. Este fue un trimestre realmente sólido, y la orientación para adelante sugiere que el impulso continúa. Ahora, Jordan, antes de irmos, tienes algunas palabras finales para nuestros oyentes.
Sí, quería añadir una aclaración importante: Todo lo discutido es análisis generado por IA con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida.
Eso es muy importante. Gracias, Jordan. Para nuestros oyentes, esto fue Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por IA. Si quieres seguir seguimiento a más análisis de ganancias, suscríbete al podcast. Hasta la próxima, mantén invertido. ---