LOW Q1 2027 Earnings Analysis

Merci Alex. Et merci de nous rejoindre. Lowe's a eu un trimestre plutôt solide, donc nous avons beaucoup à couvrir aujourd'hui.

C'est une excellente observation. Cette croissance de 10,3% est largement due aux acquisitions récentes de FBM et ADG, que nous discuterons davantage. Mais le vrai test pour la santé de l'entreprise est vraiment ce comp de 0,6%. C'est positif — c'est le quatrième trimestre positif consécutif — mais c'est aussi une croissance modeste.

Absolument. Et parlons du résultat net. L'EPS dilué ajusté a augmenté de 3,8% pour atteindre 3,03 dollars. C'est une croissance solide, même si elle est plus modeste que la croissance des ventes. Cela reflète certaines pressions opérationnelles liées à ces acquisitions.

Excellente question. Marvin a clairement exposé la stratégie. Il y a environ 12 millions de nouvelles maisons nécessaires d'ici 2033, et c'est un marché d'environ 250 milliards de dollars. Lowe's générait zéro revenu dans ce segment avant ces acquisitions.

Exactement. Mais voici le problème — le marché de la construction résidentielle est actuellement vraiment difficile. FBM et ADG subissent tous deux des pressions importantes, en particulier ADG qui est entièrement exposée à la nouvelle construction. Cependant, Lowe's semble optimiste à ce sujet, affirmant qu'il s'agit d'une opportunité de gagner des parts de marché dans un marché en repli.

Le segment Pro continue d'être un point lumineux majeur. Lowe's a constaté une croissance continue auprès des petits et moyens entrepreneurs. Ils ont lancé MyLowe's Pro Rewards, un programme de fidélité spécifiquement conçu pour ces clients, et cela a bien résonné. De plus, ils ont étendu leur offre de produits sans ajouter d'inventaire en magasin — ils appellent cela l'Extended Aisle.

Oui, c'est remarquable. Ils ont mis en place une liste de matériaux assistée par l'IA. Les entrepreneurs peuvent apporter une photo, une note manuscrite, un PDF ou un tableur, et le système l'analyse et convertit instantanément cela en un devis. Autrefois, cela prenait des jours et occupait les associés. Maintenant, c'est une question de minutes.

Les ventes en ligne ont augmenté de 15,5% au premier trimestre, ce qui est absolument solide. Et ce qui est encore plus impressionnant, c'est leur assistant d'achat basé sur l'IA appelé Mylow. Un million d'enquêtes de clients par mois l'utilisent maintenant, et le taux de conversion pour les clients qui utilisent Mylow est trois fois plus élevé que pour ceux qui ne l'utilisent pas.

Exactement. Et ils ont également commencé à offrir la livraison le jour même gratuite pour les achats supérieurs à 25 dollars pour les membres de la fidélité. C'est un excellent moyen d'augmenter la valeur de leur programme de loyalty.

C'est une offre unique pour le marché — c'est essentiellement une souscription pour les tâches d'entretien ménager de routine. Lowe's utilise ses associés Red Vest formés et qualifiés techniquement pour aider les clients avec leurs listes de choses à faire. C'est exclusif aux membres de MyLowe's Rewards.

Absolument. C'est brillant. Cela crée une relation récurrente avec le client, renforce la loyauté, et c'est un service que personne d'autre n'offre vraiment.

Ils attendent des ventes entre 92 et 94 milliards de dollars pour l'année, avec des ventes comparables plates à plus 2%. L'EPS dilué ajusté devrait être d'environ 12,25 à 12,75 dollars. Et les marges opérationnelles ajustées devraient se situer entre 11,6% et 11,8%.

Ah, c'est là où c'est intéressant. Brandon Sink, le CFO, s'attend à ce que les ventes comparables du deuxième trimestre soient environ au point médian de leur guide annuel, qui est d'environ 1%. Mais il y a aussi une caveat importante — ils s'attendent à une certaine pression sur les marges au deuxième trimestre en raison des coûts d'acquisition, des investissements dans les actions de vente, et des coûts de transport plus élevés.

Ils s'attendent à ce que le deuxième trimestre soit environ 2% inférieur au deuxième trimestre de l'année précédente. C'est clairement une période de transition où ils investissent davantage tout en gestion des pressions opérationnelles.

C'est une excellente question, et Marvin l'a franchement reconnu. Les transactions sont basses, mais Lowe's rend cela positif en disant: « Eh bien, nous livrons toujours une croissance positive des ventes comparables, ce qui signifie que notre ticket moyen augmente. » Et ils attribuent cela à une combinaison de prix modestes et de force dans le segment Pro et des appareils.

Exactement. Et la grande question est: cela peut-il vraiment durer? Deux tiers du portefeuille de Lowe's sont des réparations et des entretiens, un tiers est discrétionnaire. Si ce segment discrétionnaire reste supprimé pendant longtemps, cela pourrait être problématique.

Et c'est le pari fondamental, n'est-ce pas? Que Lowe's a construit une entreprise capable de performer dans pratiquement n'importe quel environnement. Ils prennent des parts de marché auprès des petits et moyens entrepreneurs, ils grandissent en ligne, ils développent de nouveaux services. Ce sont tous des moteurs d'une performance durable.

Et ils l'ont déjà livré. Mylow Companion, l'outil IA pour les associés, a reçu plus de 5 millions de questions. Cela indique une adoption très forte. Et l'IA aide également dans le développement des logiciels — doubler les gains de productivité.

C'est correct. Et je pense que c'est l'une des choses les plus sous-estimées chez Lowe's en ce moment. Les investisseurs se concentrent sur les comps et les marges, mais l'intégration de l'IA dans le fonctionnement quotidien est une transformation réelle.

Oui, et Brandon a reconnu cela. L'impact au premier trimestre a été gérable, mais ils voient déjà certaines pressions au deuxième trimestre. Ils travaillent avec leurs partenaires de la chaîne d'approvisionnement pour mitiger cela, ajustant les contrats, partageant la charge, et utilisant les initiatives de productivité pour compenser.

C'est vrai. Et c'est la dernière chose que je veux mettre en avant: l'équipe de direction de Lowe's semble vraiment confiante. Marvin parle de la construction d'une entreprise pour performer dans n'importe quel environnement. Brandon parle de chemins éprouvés pour gérer la complexité. Ce n'est pas de la bravade — c'est de l'expérience.

Et je pense qu'il y a une vraie opportunité de surprendre positivement si l'environnement macroéconomique stabilise ne serait-ce qu'un peu, ou si certaines de ces initiatives de transformations digitales dépassent les attentes. ---

Avant que nous partions, rappelez-vous que tout ce qui a été discuté est une analyse générée par IA à des fins éducatives. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Veuillez faire votre propre diligence raisonnable.