MA Q3 2026 Earnings Analysis
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// Full episode script欢迎收听 Beta Finch，这是您的 AI 驱动的财报分析播客。我是主持人 Alex，和我一起的是联合主持人 Jordan。今天我们要深入讨论万事达卡的第三季度 2026 财报。首先，我必须提醒各位听众：本播客为人工智能生成的内容，仅供教育和娱乐目的。我们讨论的内容不应被视为投资建议。在做出任何投资决策之前，请务必进行自己的研究并咨询合格的财务顾问。
感谢 Alex。万事达卡刚刚发布了他们今年第三季度的财报，而且数字看起来相当令人印象深刻。我们来看看主要的亮点。
绝对是的。首先来看财务数字。在非 GAAP、按币种中性基础上，万事达卡的净收入增长了 14%，而净利润增长了 18%。这实际上比收入增长更快，这表明他们真的在有效地管理成本。
完全同意。每股收益也很亮眼，达到 5.31 美元，其中包括来自股票回购的 0.16 美元贡献。他们在这个季度回购了 30 亿美元的股票，这真的显示了管理层对公司内在价值的信心。
在交易量方面，全球毛美元交易量增长了 7%，这也很稳健。但我认为更有趣的是，他们的已转接交易增长了 9%，卡片增长了 5%。全球现在有 38 亿张万事达和 Maestro 品牌的卡片在流通。
是的，这个数字确实很庞大。而且他们还有一个很酷的洞察——非接触式支付现在占所有店内交易购买交易的 81%，比去年同期上升了 5 个百分点。这真的表明了消费者行为的转变。
现在让我们谈谈价值增值服务，或者说 VAS。这个部分增长了 19%，甚至更快。Jordan，您觉得这个增速意味着什么？
这很关键。VAS 包括他们的分析、市场营销、忠诚度和安全解决方案。管理层明确指出，他们的服务中有 60% 与网络相关，所以这真的是一个飞轮效应。更多的交易意味着更多的数据，而更多的数据意味着更好的服务，这又能吸引更多的客户。这正是他们想要建立的业务护城河。
确实。而且首席财务官 Ling Hai 在电话会议中强调，他们的客户在使用这些营销服务时，平均会看到增量支出增长 8 个百分点。这是一个非常具体和有说服力的数字。
现在让我们转向地域和战略方面。有一些令人兴奋的地区性胜利。他们与印度最大的私营部门银行 HDFC Bank 达成了一项小企业协议，这预计将为万事达卡网络增加 300 万张卡片。
那笔交易确实很重要，特别考虑到印度市场有 UPI 等本地竞争。但首席执行官 Michael Miebach 解释说，他们将 UPI 的成功视为通向更多万事达产品采用的漏斗，特别是随着消费者升级到信用卡。
这是一个很好的长期视角。他们在欧洲也有一些大的赢家。他们更新了与 Handelsbanken、Swedbank 和 SEB 在北欧的合作关系，以及与德国一些大型银行机构的合作。这些都是该地区关键市场的重要关系。
在美国，他们与 Pinnacle Financial Partners 达成了一笔重大交易。新合并后的银行的整个发卡组合将从 2027 年开始转移到万事达卡网络。这包括消费信用卡、借记卡、小企业和商业卡。
这是一笔大交易。但我认为播客中最有趣的部分是关于代理商商务的讨论。这真的是未来的方向。
是的，我同意。这是一个新兴的领域。代理商商务本质上是当 AI 代理为消费者发现、选择和购买产品或服务时。Miebach 讨论了他们的 Agent Pay 解决方案如何为这个生态系统提供必要的信任、安全性和连续性。
他在电话会议中对此进行了深入探讨。他清楚地表示，他们不支持虚拟卡网络作为长期解决方案，但更喜欢完全的令牌化方式。他们与 Shopify 和 OpenAI 合作来推动这一事物。
而且他们刚刚收购了 BVNK，这是在稳定币和数字资产领域的举措。这显然是为了帮助金融机构和金融科技公司同时提供法币和稳定币账户。
金融机构和金融科技公司一直在努力同时提供这两种产品。现在，通过万事达卡全球货币平台，他们可以做到这一点。这真的可能改变游戏规则。
让我们谈谈前景。在电话会议中，Ling Hai 为全年提供了指导。他们预计全年收入增长将保持在低两位数范围的高端，按币种中性基础，不包括有机活动。
这与他们之前的指导一致。对于第四季度，他们预计收入增长也将处于低两位数范围的高端。他们还提到了一些应该注意的细节——他们正在看到一些一次性因素，例如将一些服务项目从第四季度转移到第三季度，所以第四季度会看到一些抵消。
他们还谈到了外汇作为一个因素。全年他们预计来自外汇的约 1 个百分点的顺风，但第四季度他们预计约 1 个百分点的逆风，主要是由于美元在过去一个季度的升值。
这对那些在美国以外有大量收入的公司来说总是一个因素。但总的来说，他们所展示的业务基础非常强劲。消费者和企业都在支出。网络正在扩张。
确实。我认为关键的要点是万事达卡真的在多个方向上执行。他们正在扩大他们的网络覆盖——超过 2 亿个接受地点和 3 亿个数字接入点。他们正在赢得重要的战略伙伴关系。他们正在投资未来的支付方式，如代理商商务和稳定币。
而且他们的业务模式正在变得更加有利。随着越来越多的交易在网络上进行，他们从数据中获得更多的价值，这使他们能够提供更好的服务，进而吸引更多的客户。这是一个经典的网络效应故事。
对投资者来说，这里有很多东西。持续的收入增长，利润增长甚至更快，强大的现金生成能力，如股票回购所示，以及对未来增长机会的战略定位。
唯一的风险是我们一直在听说的——地缘政治不确定性、外汇波动和宏观经济的潜在变化。但到目前为止，消费者和企业似乎都表现得很有韧性。
是的。Miebach 在他的评论中指出，经济、整体业务和网络都有一个有弹性的背景。这是一个很好的方式来框架化他们目前的立场。本期讨论的所有内容均为人工智能生成的分析，仅供教育参考。过去的表现不能保证未来的结果，请务必进行尽职调查。
所以总而言之，万事达卡在第三季度表现出色，拥有强大的前景，并正在为未来的增长进行战略性布局。这是一家执行力强的公司，在一个充满机会的市场中。
感谢您收听 Beta Finch。我是 Alex，和我一起的是 Jordan。请访问我们的网站了解更多关于此次财报的分析和其他投资见解。祝您投资顺利！
再见！