MDLZ Q3 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptWillkommen bei Beta Finch, eurem KI-gestütztem Podcast für Earnings-Analysen. Ich bin Alex, und heute bin ich zusammen mit Jordan hier, um die Q3-Ergebnisse von Mondelez International zu analysieren. Bevor wir tiefer in die Zahlen eintauchen, möchte ich eine wichtige Mitteilung machen: Dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen. Gut, jetzt zu den guten Sachen. Mondelez hatte ein solides drittes Quartal mit Volumenwachstum, Margenexpansion und einigen wirklich interessanten strategischen Bewegungen. Jordan, wie klingt das für dich?
Sehr solide, Alex. Ich bin besonders begeistert von einigen Details hier. Wir sehen Volumenexpansion in einer Zeit, in der viele Lebensmittelhersteller Schwierigkeiten haben – das ist wirklich bemerkenswert. Aber lass uns mit den Basics anfangen. Was sind die wichtigsten Zahlen, die wir verstehen müssen?
Großartig. Also, eines der Hauptthemen war, dass Management das Volumen vorangetrieben hat, während es gleichzeitig die Margen verbessert. Sie sagen, dass die Schwellenländer – besonders Indien – wirklich stark sind, während Latin Amerika und Brasilien solide bleiben. China ist weicher, aber CEO Dirk Van de Put bleibt optimistisch. Was mich fasziniert, ist, dass sie fast 130.000 Verkaufsstellen in Indien hinzugefügt haben – allein im Jahr bis jetzt. In Brasilien sind sie über eine Million Läden. Das ist massive Vertriebsexpansion.
Ja, und das ist der Kern ihrer Strategie für die nächsten Jahre. Die Vertriebslücken in Schwellenländern sind noch riesig. Van de Put erwähnte, dass sie möglicherweise noch 25% numerische Verteilung in Märkten wie China, Indien und Brasilien vor sich haben. Das ist ein mehrjähriger Runway für Volumengewinne. Aber lass uns zu Europa sprechen. Das überraschte mich positiv. Sie hatten 1,6 Punkte positives Volumen-Mix-Wachstum, obwohl die Verbraucher vorsichtig sind. Wie haben sie das geschafft?
Großartig, dass du das ansprichst. Europa ist wirklich interessant. Der Verbraucher ist dort vorsichtig – Energiepreise, Lebenshaltungskosten – aber Mondelez hat zwei Dinge richtig gemacht. Erstens haben sie Innovationen wie Biscoff und Milka Croissants gelauncht, die wirklich ankommen. Zweitens sind sie diszipliniert bei Werbung und Aktivierungen. Und hier ist etwas Konkretes: Sie hatten wegen ungewöhnlich heißem Wetter einen negativen Effekt von etwa 1% auf ihr Wachstum. Das ist eine Überraschung nach unten, aber trotzdem zeigen die Fundamentals, dass ihr Geschäftsmodell funktioniert.
Das bringt mich zur Nordamerika-Story. Der Verbraucher dort ist weich – das sagte Van de Put ganz deutlich –, aber Mondelez wächst trotzdem. Das ist ungewöhnlich. Was ist ihr Geheimnis?
Das ist brillant, Jordan. Sie haben ihre Promotionsstrategie komplett umgestellt. Anstatt Preise zu senken wie einige Konkurrenten, haben sie ihre Promo-Taktiken verfeinert. Sie machen intelligentere, präzisere Promotionen mit besserer Häufigkeit und Tiefe. Das erzeugt tatsächlich mehr Inkrementalität – echten zusätzlichen Umsatz – anstatt nur Verbraucher zwischen regulären Preisen und Promos hin- und herzuschmeißen.
Und welche Brands funktionieren besonders gut dort?
Sie nannten mehrere. Ritz in der Kategorie der herzhaften Snacks wächst wirklich schnell. Sour Patch Kids in Candy ist außergewöhnlich stark. Sie launchten auch Oreo Zero, Ritz Minis und Clif High Protein – alles liefert positive Momentum. Aber jordans, es gibt eine Sache, die mich überraschte: das Undercover Snacks-Akquisition. Das ist nicht wirklich eine große Akquisition, aber die Strategie dahinter ist faszinierend.
Ja, erzähl mir davon. Das habe ich übersehen.
Also, Undercover Snacks ist eine kleine, schnell wachsende Brand von quinoa-basierten, knusprigen Snacks. Glutenfrei, allergenfreundlich – echte bessere Inhaltsstoffe. Sie ist bereits auf United Airlines, in Whole Foods, Target und Walmart. Mondelez kauft eine Mehrheitsbeteiligung, weil sie sagen, dass das Unternehmen sich in Richtung „better-for-you" gesünder entwickeln muss. Das ist strategisch klug – sie erkennen, dass das Konsumentenverhalten sich ändert. Jüngere Verbraucher wollen leckere Snacks, die aber auch gesund sind.
Und van de Put betonte, dass dies eine Komponente eines größeren Portfolioübergangs ist. Das passt zu ihrer Bolt-on-M&A-Strategie – kleinere, zielgerichtete Akquisitionen, um Lücken in ihrer Verteilung oder ihren Kategorien zu füllen. Nicht massive Megadeals, sondern chirurgische Strategien. Okay, lass uns über Kakao sprechen, weil viele Investoren daran denken. Es gibt Bedenken bezüglich des westafrikanschen Erntezyklus und des Kakaopreises.
Ja, und CFO Amit Banati gab hier wirklich detaillierte Perspektiven. Die Situation ist völlig anders als die Kakao-Krise 2024. Der Markt endet dieses Jahr mit einem Überschuss von etwa 500.000 Tonnen – einem Rekordniveau. Für 2026-2027 projizieren sie einen Defizit von etwa 190.000 Tonnen, aber das große Problem ist: Es gibt genug Lagerbestände aus dem Überschuss dieses Jahres, um das zu absorbieren. Die Branchenabdeckung liegt bei etwa 9 Monaten. Das ist viel besser als 2024.
Das ist wirklich beruhigend für ihre Marge. Wenn sie Kakao nicht absorbieren müssen, behalten sie diese Gewinne.
Genau. Und das bringt uns zur 2027-Ausblick. Management sagt, dass sie, trotz erhöhter Makro-Volatilität und Inflationsdruck, zuversichtlich „starkes EPS-Wachstum" 2027 liefern können. Das ist ein mutiges Versprechen in diesem Umfeld.
Worauf basiert das? Welche Hebel haben sie?
Sie sagten: Volumengesteuertes Wachstum – was wir gerade diskutiert haben – fortgesetzte Schwellenmarktstärke, verstärkte Stabilisierung in Europa, anhaltendes Momentum in Nordamerika, und ein richtiges Produktivitätsprogramm mit Einsparungen in der Lieferkette und Beschaffung. Auch wenn es Rohstoff-Inflationsdruck in Dingen wie Frachtgut und Treibstoff gibt, sagen sie, dass sie die Hebel haben, um das durchzudrehen.
Das ist klugs Ressourcenallokation. Sie sagen, dass der Weg nach vorne Volumen ist, nicht Preiserhöhungen. Das ist kontrintuitiv für einen großen Lebensmittelhersteller, aber es scheint zu funktionieren.
Absolut. Und ich denke, das ist das entscheidende Takeaway hier. Während der Verbraucher unter Druck steht – in Nordamerika, Europa, durch Energiepreise und Lebenshaltungskosten – hat Mondelez sein Spiel so angepasst, dass es wächst. Das ist Execution.
Bevor wir abschließen – gibt es Risiken, die wir erwähnen sollten?
Einige. China bleibt weich. Nordamerika ist mit weichem Verbrauchersegment kämpfend – der „K-Shaped" Wirtschaft, wie sie es nannten, wo wirklich nur höhereinkomm Haushalte wachsen. Und natürlich sind Rohstoffpreise unbeständig. Die Undercover-Akquisition wird nicht 2027 großen Unterschied machen, aber das ist langfristig strategisch.
Alles Gute Punkt. Bevor wir gehen – hier ist noch etwas Wichtiges: Alles, was besprochen wurde, ist eine KI-generierte Analyse zu Bildungszwecken. Vergangene Leistungen garantieren keine zukünftigen Ergebnisse. Bitte führen Sie Ihre eigene Sorgfaltsprüfung durch.
Absolut. Das war "Beta Finch" – euer KI-Earnings-Breakdown-Podcast. Vielen Dank, dass du zugehört hast. Wenn dir das geholfen hat, abonniere und teile mit Investoren, die das verstehen wollen. Jordan, danke, dass du heute dabei warst.
Sehr gerne, Alex. Bis zum nächsten Mal – bleibt informiert und viel Erfolg bei euren Investitionen.
Auf Wiedersehen.