NOW Q1 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBeta Finch Podcast Script: ServiceNow Q1 2026 Earnings
Willkommen bei Beta Finch, eurem KI-gestützten Earnings-Breakdown. Ich bin Alex, und heute spreche ich mit meinem Co-Host Jordan über ServiceNow's beeindruckende Q1 2026 Ergebnisse. Bevor wir anfangen, ein wichtiger Hinweis: Dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.
Danke, Alex. Und wow, was für ein Quartal für ServiceNow. Die Zahlen sind wirklich beeindruckend. Lass mich gleich mit den wichtigsten Kennzahlen beginnen.
Ja, absolut. Also, die Kernpunkte: ServiceNow hat die Abonnementeinnahmen um 19% im Vergleich zum Vorjahr gesteigert – in konstanter Währung und über den oberen Ende der Prognose. Das ist solide.
Sehr solide. Und dann ist da noch die RPO – das sind die verbleibenden Performance-Verpflichtungen – die bei $27,7 Milliarden endete und um 23,5% Jahr-über-Jahr wuchs. Aber hier ist, was mich wirklich fasziniert: Die Current RPO war bei $12,64 Milliarden, also 21% Wachstum, und das war 100 Basispunkte über der Prognose.
Das ist bemerkenswert. Und bei einem Unternehmen dieser Größe – wir sprechen hier von einem $15-Milliarden-Dollar-Unternehmen – sind das sehr starke Wachstumsraten. Aber weißt du, was mich am meisten interessiert? Die AI-Geschichte. Bill McDermott, der CEO, hat da etwas Großes angekündigt.
Oh ja! Also, sie hatten ursprünglich ein Ziel von $1 Milliarde für Now Assist AI-Einnahmen im Jahr 2026. Raten mal, wo sie jetzt denken, dass sie landen werden?
$1,5 Milliarden?
Genau! Sie verdoppeln praktisch ihre Erwartungen. Das ist ein 50% Anstieg gegenüber dem ursprünglichen Ziel. Und McDermott sagte auf der Konferenz, dass sie damit noch nicht einmal alle Details enthüllt haben – vieles davon wird auf der Financial Analyst Day am 4. Mai in Las Vegas enthüllt.
Das ist faszinierend. Aber lässt mich einen Schritt zurückgehen. Die Investoren haben diese Ergebnisse mit einem Rückgang von 12% nach Handelsschluss reagiert, obwohl ServiceNow Beat and Raised hat. Das ist interessant, nicht wahr?
Sehr interessant. Das deutet darauf hin, dass es ein Erwartungsproblem gibt. Ein Analyst auf der Konferenz, Keith Weiss von Morgan Stanley, hat das direkt angesprochen. Er fragte: "Der Stock ist unten 12%, aber ihr habt Beat and Raised. Was wird nicht durchgestellt?"
Was war die Antwort?
Nun, Gina Mastantuono, die CFO, erklärte einige Dinge. Sie sagte, dass die neuen Akquisitionen – Veza und Pyramid Analytics – sehr kleine Beiträge hatte. Veza schloss Mitte März, und Pyramid war noch kleiner. Sie hätten den Beat trotzdem gehabt. Und was die Volljahresprognose betrifft: Sie haben diese nicht angehoben, außer für Armis – aber das liegt hauptsächlich an der Akquisition von Armis, die sie unerwartet früher abgeschlossen haben.
Ah, also liegt der Fokus auf organisches Wachstum?
Genau. Und hier ist die Sache – wenn man die Armis-Beiträge herausnimmt, haben sie die Volljahresprognose nicht erhöht. Das ist, denke ich, was einige Investoren frustrierte. Sie wollten eine Beschleunigung des organischen Wachstums sehen, die Größenordnung, die wir bei Unternehmen wie Databricks oder anderen AI-nativen Spielern sehen.
Aber McDermott argumentierte, dass das ein Verständnisproblem ist. Er sagte: "Wir haben keinen großen Umsatz gekauft, um eine Lücke zu füllen." Sie kauften Moveworks, Veza und Armis, weil diese zu ihrem "AI Control Tower für Unternehmensumgestaltung" passen – was im Grunde ihre Vision für die Zukunft ist.
Richtig. Und lassen Sie mich dir sagen, was an diesem Ansatz bemerkenswert ist. Moveworks wurde im Q1 in "Employee Works" integriert und rebranded – das dauerte etwa drei Wochen. Und Sie wissen was? Sie hatten in Q1 bereits mehr Deals mit einem Volumen über $1 Million als Moveworks das ganze Vorjahr hatte. Das ist eine fünffache Steigerung!
Das ist wild. Das zeigt, dass die Akquisitionen nicht nur wegen der Technologie waren, sondern auch wegen der Go-to-Market-Effekte. Sie können diese neuen Produkte durch ihr riesiges Vertriebsnetz drücken.
Genau. Und dies führt mich zu den fünf "hyperwachstums" Bereichen, die McDermott beschrieb. Können wir darüber sprechen?
Ja, lass mich das zusammenfassen. Die fünf Bereiche sind: erstens ihr Core-IT-Geschäft – er nannte es den "ERP für IT"; zweitens AI-Sicherheit mit der Armis-Akquisition; drittens AI-natives CRM; viertens der AI-native "Front Door" und Employee Experience – das ist, wo Employee Works kommt; und fünftens, Workflow Data Fabric.
Und was macht diese Bereiche interessant, ist, dass McDermott sagte – und das ist ein starker Satz – dass jeder dieser Bereiche das Potenzial hat, ServiceNow selbst an Größe und Wachstumstrajektorie zu übertreffen. Das ist eine große Aussage von einem CEO.
Es ist. Aber lassen Sie mich auf die Finanzials zurückkommen, weil es dort auch einige gute Dinge gibt. Die Betriebsmarge war 32%, über Prognose. Die freie Cashflow-Marge war 44%. Das sind sehr starke Zahlen für ein Softwareunternehmen dieser Größe.
Absolut. Und was bemerkenswert ist, dass sie dies alles erreichen, während sie auch massive Aktienrückkäufe machen. Sie führten im Q1 ein $2-Milliarden-Aktienrückkauf-Programm durch und repurchased etwa 20,2 Millionen Aktien – das Doppelte dessen, was sie 2025 repurchased haben.
Das ist sehr aktionärsfreundlich. Und auf die Frage, wo diese Gelder herkommen – von Keith Weiss – erklärte Gina, dass das Budget aus mehreren Quellen kommt. Einige Kunden reduzieren Arbeitsbudgets, andere konsolidieren Point-Solutions und verlagern auf die ServiceNow-Plattform.
Und das ist tatsächlich das größere Bild. ServiceNow hat diese "Hybrid Pricing Model" eingeführt, bei der 50% der neuen Geschäfte jetzt nicht auf Sitzbasierten Modellen kommen, sondern auf Token- und nutzungsbasierten Modellen. Das ist wichtig, weil es bedeutet, dass Kunden während der AI-Adopierung skalieren können, ohne Leid zu erdulden.
Richtig. Und McDermott gab zwei großartige Beispiele für die Hybrid-Pricing-Effekte. Eine britische Engineering- und Technologiefirma mit 45.000 Mitarbeitern hat die Usability um 3x verbessert, 38.000 Tickets deflektiert und die Auflösungszeit um zwei ganze Tage reduziert. Ein Online-Reiseunternehmen lieferte 11 Millionen autonome AI-Lösungen pro Jahr nur für HR und IT.
Und das ist die Sache – das ist nicht theoretisch. Das sind Kundengeschichten, die sie jetzt haben, die zeigen, dass diese AI-Implementierungen echte ROI liefern. Das ist, warum ich denke, dass die langfristige These von ServiceNow stark bleibt, aber die kurzfristige Volatilität verstehe ich.
Ja, und dann gibt es noch die strategischen Partnerschaften. Sie arbeiten eng mit OpenAI zusammen – deren Sprachmodelle sind direkt in die ServiceNow-AI-Plattform integriert. Sie arbeiten auch mit Google Gemini, Claude und anderen. Das zeigt, dass sie diese "Control Tower" Vision wirklich ausführen.
Das ist eine wichtige Differenzierung. Sie positionieren sich nicht als Konkurrenten zu OpenAI oder Anthropic, sondern als das "Gehirn" oder die Koordinierungszentrale, die diese Modelle in Enterprise-Kontexte einsetzt. Sie nennen es die "Context Engine" – sie verfügen über 22 Jahre Daten, 95 Milliarden trainierte Workflows und 7 Billionen Transaktionen.
Und das ist etwas, das ich unterstreichen möchte, weil es zentral für ihre langfristige These ist. Sie haben echte Unternehmenskontexte – sie verstehen Genehmigungsketten, Asset-Abhängigkeiten, Identitätsbeziehungen, Geschäftsregeln. Das ist etwas, das große Sprachmodelle allein nicht haben.
Genau. McDermott hat es auf eine großartige Weise zusammengefasst. Er sagte: "Wenn Leute fragen, was der Unterschied zwischen ServiceNow AI und Foundation Models ist, können Sie es auf ein Wort reduzieren: Kontext." Das ist eigentlich eine ziemlich gute Positionierung.
Es ist. Und lassen Sie uns nun zur Armis-Akquisition kommen, die unerwartet früher als geplant abgeschlossen wurde. Das wird, laut Gina, die Abonnementeinnahmen um etwa 125 Basispunkte im Jahr 2026 steigern.
Ja, und das ist ein sehr großer Sicherheitsakquisition. Armis arbeitet bereits mit 9 der Top-10-Unternehmen und 40% des Fortune 100. Sie ist ein reines Sicherheitsunternehmen, das auf Vermögensüberwachung konzentriert ist – IT, OT und IoT-Geräte. Und wenn man es mit Veza kombiniert – das Identitäts-Governance-Technologie hat – und ServiceNow's Geschäftskontex...
...bekommt man ein echtes umfassendes Security-Angebot. Das ist smart.
Sehr smart. Aber es gibt auch Headwinds. Auf den Gewinn gibt es eine 75-Basispunkte-Belastung von Armis in Q2 und der Volljahreszahl. Es wird auch 200 Basispunkte Impact auf die freie Cashflow-Marge geben. Aber McDermott sagte, dass dies bis Ende des Jahres auf 0 gehen wird, dank der Effizienzgewinne.
Das ist ein wichtiger Punkt. Sie sind nicht nur blind ankünftig; sie haben einen Plan zur Integration. Und das gibt uns Vertrauen.
Richtig. Also, lassen Sie uns zum Abschluss kommen. Was bedeutet all das für Investoren?
Nun, ich denke, es gibt zwei Narrative hier, die nebeneinander existieren. Kurz- bis mittelfristig ist die Valuation/Growth-Balance ein wenig unausgewogen. Sie wachsen über 20%, was immer noch solid ist, aber nicht wirklich beschleunigt sich organisch. Die Erwartungen waren hoch.
Aber langfristig, denke ich, ist die Vision real. Dies ist nicht nur ein weiteres Enterprise-Software-Unternehmen, das AI-Features ankündigt. Sie bauen tatsächlich eine Plattform, die autonome AI-Agenten für den Enterprise-Einsatz orchestrieren kann. Das ist eine legitim große Sache.
Und die Hybrid-Pricing-, der Anstieg der Deals über $5 Millionen und die Management-Ausführung zeigen, dass sie auf etwas Großem sind. Lassen Sie mich meine Gedanken zusammenfassen: Dies ist ein starkes Unternehmen mit soliden Fundamentaldaten, das auf einem großen AI-Trend reitet, aber die kurzfristige Volatilität könnte fortbestehen, bis die Wachstumsbeschleunigung tatsächlich zu zeigen beginnt.
Ich kann das unterschreiben. Und halten Sie Ausschau nach der Financial Analyst Day am 4. Mai für weitere Klarheit auf der langfristigen Wachstumsbahn. ---
Alles, was besprochen wurde, ist eine KI-generierte Analyse zu Bildungszwecken. Vergangene Leistungen garantieren keine zukünftigen Ergebnisse. Bitte führen Sie Ihre eigene Sorgfaltsprüfung durch.
Das war Beta Finch. Danke, dass Sie zugehört haben. Bis zur nächsten Woche! ---