RTX Q1 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBeta Finch Podcast Script: RTX Q1 2026 Earnings
Willkommen bei Beta Finch, deinem KI-gestützten Earnings-Breakdown. Ich bin Alex, und heute habe ich Jordan bei mir, um die Q1-2026-Ergebnisse von RTX – Raytheon Technologies – zu durchleuchten. Es war ein fantastisches Quartal, Leute. Bevor wir eintauchen, hier ist unser wichtiger Hinweis: Dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.
Danke, Alex. Ja, RTX hat wirklich beeindruckend abgeliefert. Lassen Sie mich die Zahlen schnell zusammenfassen: 22,1 Milliarden Dollar in bereinigten Umsätzen, das ist ein organisches Wachstum von 10%. Das EPS stieg um 21% Jahr-über-Jahr auf 1,78 Dollar. Und das ist nur das erste Quartal!
Genau. Und sie haben ihre jährliche Guidance auch erhöht – 500 Millionen Dollar mehr beim Umsatz. Das ist nicht nichts. Die angepassten Verkäufe liegen jetzt bei 92,5 bis 93,5 Milliarden Dollar für das ganze Jahr. Was dich aufhorchen lässt?
Das Backlog. Es ist auf 271 Milliarden Dollar gestiegen – ein Rekordhoch, 25% Anstieg Jahr-über-Jahr. Das ist der Traum eines jeden Investors. Aber hier ist die interessante Sache: Das Verhältnis Bestellungen zu Rechnungen lag bei 1,14. Das bedeutet, sie bekommen mehr neue Aufträge herein, als sie aktuell verarbeiten können.
Genau, und hier ist der große Katalysator, über den alle sprechen: die Munitionsrahmenabkommen. RTX hat mit dem Verteidigungsministerium fünf wegweisende Rahmenabkommen für kritische Munition unterzeichnet – Tomahawk, AMRAAM, Standard Missile. Das ist strategisch gewaltig.
Es ist langfristig. Christopher Calio, der CEO, hat es wirklich gut erklärt. Diese Abkommen geben der Lieferkette endlich die Visibilität und Gewissheit, die sie braucht, um wirklich Kapital zu investieren. Nicht nur für nächstes Jahr, sondern für das nächste Jahrzehnt.
Lass mich das für unsere Hörer aufschlüsseln. RTX hat bereits 900 Millionen Dollar in CapEx investiert, um die Kapazität an drei Standorten zu erweitern – Tucson, Huntsville und Andover. Aber das ist erst der Anfang. Sie werden weiterhin massiv investieren müssen.
Und hier ist der entscheidende Punkt: Sie sagen, das ist gutes langfristiges Geschäft. Obwohl diese neuen Abkommen noch finalisiert werden, sieht das Unternehmen diese als Gewinner an, nicht als Zwangssituationen. Die Skalierungseffizienz wird real sein.
Lass uns über die einzelnen Geschäftsbereiche sprechen. Raytheon – das ist die Munitions- und Sensoren-Sparte – war die große Outperformerin. 6,9 Milliarden Dollar Umsatz, 9% organisches Wachstum. Aber hier ist der Kicker: Sie erhöhten auch die Raytheon-Guidance.
Ja, das sagten sie – jetzt erwarten sie mid- bis high single-digit Wachstum, nicht nur mid-single digits. Das ist eine substantielle Erhöhung. Neil Mitchill, der CFO, sagte, dass etwa 350 Millionen Dollar dieser 500-Millionen-Dollar-RTX-Erhöhung von Raytheon kommt. Das ist 70% des gesamten Lifts.
Und schauen Sie sich die Margen an. 12,2% Betriebsmarge im Quartal, mit 150 Basispunkten Jahr-über-Jahr Expansion. Das ist von der Größenordnung einfach beeindruckend.
Was mich beeindruckt, ist die Ausführung. Sie sagen, die Munitionsproduktion war um 40% Jahr-über-Jahr gestiegen. Das ist bei so großen Volumen nicht einfach. Das erfordert echte operative Leistung – Lieferketten-Management, Arbeitskraft, Automatisierung.
Genau. Und das bringt mich zu einem meiner Lieblingsteile dieser Konferenz – die Innovation. Pratt & Whitney betreibt jetzt eine Hybrid-Electric-Propulsionssystem für Turboprops. Sie haben volle Leistung erreicht und erwarten 30% Verbesserung der Treibstoffeffizienz.
Das ist zukunftsweisend. Sie haben auch die Zertifizierung des GTF Advantage erhalten – das ist eine verbesserte Version des Geared Turbofan-Triebwerks. Das kommt später dieses Jahr. Aber hier ist etwas Subtiles: Sie können die "Hot Section Plus" – ein Upgrade-Paket von 30-35 Teilen – in laufende MRO-Besuche einbauen.
Das ist intelligent. Das gibt ihnen Revenue-Levers in bestehenden Wartungszyklen. Aber Calio war auch klar: Sie planen, einen Wert für ihre Investition zu erhalten. Sie werden selektiv sein, wo sie das rollout.
Auf der GTF-Front insgesamt: Das Programm überschritt 2.700 Auslieferungen. Der Backlog liegt bei etwa 8.000 Triebwerken. Das ist ein unglaublich gesundes Geschäft, auch wenn sie negative Margen auf die neuen Motorenverkäufe haben.
Ja, das ist der große Tanz auf dem GTF. Neil sagte, sie erwarten ein paar hundert Millionen Dollar Kopfwind auf den OE-Margen dieses Jahr. Aber das wird durch die robuste Aftermarket-Nachfrage aufgewogen. Die MRO-Leistung des GTF stieg um 23% Jahr-über-Jahr.
Und denken Sie an die Luftfahrt-Gesamtlage. Sie sind nicht ändern ihre kommerzielle Aussichten, obwohl es Volatilität gibt. Sie sagen, die Nachfrage nach Originalausrüstung und Aftermarket bleibt robust. Die Pensionierungsquoten sind immer noch unter historischen Niveaus.
Das ist ein wichtiger Punkt. Seth Seifman von JPMorgan fragte direkt nach niedrigerem Flugreisewachstum und Auswirkungen auf die Aftermarket. Calieo sagte im Grunde: Schaut auf die Details. Der V2500 ist immer noch jung – 50% der Flotte hat noch nicht einmal einen zweiten Shop-Besuch gehabt.
Und der GTF ist der treibstoffeffizienteste Motor. In einem Umfeld mit hohen Treibstoffpreisen gewinnt das. Höhere Treibstoffpreise machen ihre Produkte attraktiver, nicht weniger.
Collins, die dritte große Sparte, war auch solide. 7,6 Milliarden Dollar, 10% organisches Wachstum. Ihre kommerziellen OE-Verkäufe stiegen um 15%. Aber dies sind längerfristige zyklische Geschäfte.
Ja, und die Lieferketten sind real. Calio wurde von Robert Stallard von Vertical Research gefragt, wie besorgt sie sind, dass die Lieferkette nicht mithalten kann. Er war ehrlich: Sie haben 12 aufeinanderfolgende Quartale Materialwachstum, aber für die Framework-Vereinbarungen brauchen sie einen Paradigmenwechsel.
Das war eine gute Antwort. Er sagte, dass Raytheon 13% mehr Materialzuführungen Jahr-über-Jahr sah. Aber um wirklich zu skalieren, braucht man neue Zulieferer in die Defence Industrial Base zu bringen. Das Verteidigungsministerium hilft tatsächlich mit strategischem Kapital.
Das ist ein wichtiger Punkt für Investoren. Die Framework-Vereinbarungen sind nicht einfach Mus-haves – sie geben den Zulieferern die Sicherheit, zu investieren. Das ist die langfristige Gewinnerin.
Was ist mit Bewertung hier? Das Unternehmen wird mit etwa 14-15x Forward-Earnings gehandelt, glaube ich. Mit diesem Backlog, diesem Wachstum, dieser Verteidigungsdynamik – das sieht nicht teuer aus.
Überhaupt nicht. Und Calio wurde auch zu Talentbindung gefragt – wie sie Top-Ingenieure halten, während SpaceX und andere Defence-Tech-Start-ups um Talente konkurrieren. Er war offen: Sie zahlen kompetitiv, aber die Mission ist auch real für Leute. Das ist eine interessante Dynamik.
Absolut. Sie haben 180.000 Mitarbeiter, davon etwa ein Drittel Ingenieure. Das ist eine große Einheit. Calio sagte, dass Menschen an die Mission glauben – nationale Sicherheit, Verbündete beschützen. Das ist nicht trivial.
Alles in allem sehe ich hier einen Gewinner. Die Barmittelströmung war solide – 1,3 Milliarden Dollar im Quartal. Sie zahlen auch Schulden ab – 500 Millionen Dollar dieses Quartal. Die Balance Sheet wird stärker.
Und die Führungsteams alle drei Sparten berichten von starken Rückenwind. Collins deutet an, dass OE-Mix über die Zeit zu mehr Wide-Body tendiert, was ein Kopfwind ist – aber ein "hohwertiges Problem", wie man sagt.
Auf der Verteidigungs- seite: Patriot, NASAMS, Coyote – alle diese Systeme erhalten mehr Aufmerksamkeit. Und die non-kinetic Coyote – Drohne, die zurückkommen und wieder eingesetzt werden kann – das ist Innovation, die Kunden jetzt wollen.
Alles in allem, was nehmen Sie hieraus mit, Jordan?
RTX ist gut positioniert für ein Jahr Multi-Jahrzehnt von Verteidigungsausgaben. Die kommerziellen Seiten sind selbst nicht zu verfluchen. Die Operationen sind scharf. Ich sehe hier ein Buy-Setup, aber die üblichen Vorsichtsmaßnahmen – dies ist eine Long-Cycle-Industrie.
Gut gesagt. Alles, was besprochen wurde, ist eine KI-generierte Analyse zu Bildungszwecken. Vergangene Leistungen garantieren keine zukünftigen Ergebnisse. Bitte führen Sie Ihre eigene Sorgfaltsprüfung durch.
Danke fürs Zuhören. Das ist Beta Finch – Ihr KI-gestützter Earnings-Breakdown. Bis zum nächsten Mal. ---