SCHW Q4 2025 Earnings Analysis

¡Hola Alex! Sí, es impresionante. Estamos hablando de ingresos totales de $23.9 mil millones para el año, un aumento del 22% comparado con 2024. Pero aquí está lo que realmente me llamó la atención: las ganancias ajustadas por acción llegaron a $4.87, un aumento del 50% año tras año.

Excelente. Ahora sí, volviendo a esos números. Lo que es realmente interesante es cómo Schwab logró ese crecimiento del 50% en ganancias. No fue solo una cosa, fue realmente un esfuerzo coordinado en múltiples frentes.

Fue enorme. Es un aumento del 42% comparado con el año anterior. Pero aquí está lo fascinante: no fue solo cantidad, fue calidad. Abrieron 4.7 millones de nuevas cuentas de corretaje, un aumento del 13%. Lo que me interesa es que el crecimiento de solutions alcanzó nuevos récords. Los flujos de inversión administrada crecieron un 36%.

Claro. Básicamente, Schwab no solo quiere que abras una cuenta y hagas compras puntuales. Quieren profundizar en tu relación. Solutions significa que haces más cosas con ellos: asesoramiento de inversiones, gestión de patrimonio, servicios bancarios. Y eso es lo inteligente de su estrategia. En lugar de solo luchar por nuevos clientes, están haciendo más dinero de los clientes que ya tienen.

Exactamente. Mira, el margen neto de ingresos por intereses aumentó un 25% en el cuarto trimestre. Eso significa que no dependen únicamente de comisiones comerciales o de activos bajo administración. Tienen este flujo de ingresos de servicios bancarios que está creciendo enormemente.

Bueno, considerando que crecieron un 22% este año, es una desaceleración. Pero tiene sentido. Los ejecutivos fueron bastante honestos al respecto. Dijeron que esperan una ligera caída en los volúmenes de operaciones. En 2025 tuvieron un volumen récord de operaciones diarias de $8.3 millones. Para 2026, esperan alrededor de 7.4 millones.

Sí, y esperan márgenes en los "50s bajos" para 2026. Eso implica expansión continua de márgenes. Lo que es inteligente es que están combinando un crecimiento de ingresos sólido con disciplina de gastos. Esperan crecimiento de gastos de 5.5% a 6.5%, mientras los ingresos crecen del 9.5% al 10.5%. Eso es apalancamiento operativo.

Lo que es particularmente inteligente es cómo están preparándose para diferentes escenarios de tasas de interés. Mencionaron que incluso si las tasas bajan significativamente, más de lo que el mercado espera actualmente, todavía esperarían un crecimiento de ganancias año tras año de al menos 10%.

Schwab está adquiriendo Forge, que es una plataforma de inversión privada. Esto es importante porque los clientes de alto patrimonio neto han estado pidiendo acceso a activos alternativos durante años, y Schwab estaba perdiendo algunos de esos clientes que se iban a otros lugares. Ahora dicen que aproximadamente el 31% de sus clientes minoristas dicen que pagarían por asesoramiento, pero solo el 5% está realmente usando sus soluciones de inversión administrada.

Exactamente. Y no es solo Forge. También están invirtiendo en Qapita, que ayuda con planes de acciones de empleados privados. Están construyendo un ecosistema completo alrededor de inversión privada. Es bastante ingenioso.

Sí, Rick Wurster fue muy claro. Dijo que no están interesados en apuestas deportivas, pero están abiertos a mercados de predicción relacionados con finanzas e inversiones si hay demanda de los clientes. Dijo que el 95% del volumen que ven es apuestas deportivas, así que por ahora no es una prioridad.

Correcto. Y hablando de tecnología, mencionaron que tienen más de 220 casos de uso de inteligencia artificial en toda la empresa. Están usando AI para ayudar a los profesionales a servir a los clientes más eficientemente. Y aquí está lo bueno: mientras el número de cuentas crece, sus costos por cuenta han disminuido un 20% en los últimos cinco años.

Sí. Y han reducido eso de aproximadamente 15 puntos básicos en 2020 a aproximadamente 11 puntos básicos ahora. Es un diferenciador competitivo enorme. Nadie más puede igualar eso.

Bueno, primero, están ganando en todos los frentes. Nuevos clientes, profundidad de relaciones, diversificación de ingresos, eficiencia operativa. Segundo, su escala es casi incomparable. Tienen $12 billones en activos de clientes y casi 46 millones de cuentas. Tercero, su modelo de negocio está mejorando, no empeorando. Están menos dependientes de comisiones comerciales y más enfocados en ingresos recurrentes de servicios financieros más complejos.

Bueno, están asumiendo cierta caída en el volumen de operaciones para 2026. Si el mercado permanece extremadamente frío, podría ser un riesgo. También, los entornos de tasas de interés más bajas podrían afectar sus ingresos netos por intereses, aunque dicen que están cubiertos. Y, por supuesto, el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.

Definitivamente. Creo que lo que es más importante es que no están descansando en sus laureles. Están invirtiendo en nuevas sucursales, contratando más asesores, expandiendo sus capacidades de criptomonedas, lanzando nuevas soluciones de patrimonio. Es un equipo ejecutivo que claramente se toma en serio la innovación.

Correcto. Todos los temas discutidos son análisis generados por IA con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida.

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¡Adiós a todos! ---