WFC Q4 2025 Earnings Analysis

Genau richtig, Alex. Und diese Wells Fargo Ergebnisse sind wirklich interessant - die Bank zeigt uns, was passiert, wenn regulatorische Fesseln gelöst werden.

Das ist solide, aber was mich wirklich beeindruckt, ist das Gesamtjahr 2025. Der Nettogewinn stieg auf 21,3 Milliarden Dollar, und der verwässerte Gewinn je Aktie wuchs um 17% gegenüber dem Vorjahr. Das ist erhebliches Momentum.

Genau! Die Vermögenswerte stiegen um 11% gegenüber dem Vorjahr, einschließlich breit angelegtem Kreditwachstum und höheren Handelsaktiva. CEO Charles Scharf nannte es einen "entscheidenden Moment für das Unternehmen". Nach Jahren der Beschränkungen kann Wells Fargo endlich wieder ihre Bilanz für das Wachstum nutzen.

Nun, das Kreditkartengeschäft zeigt wirklich Traktion. Sie eröffneten fast 3 Millionen neue Kreditkartenkonten in 2025 - das ist ein Anstieg von 21% gegenüber dem Vorjahr. Kreditkartensalden stiegen um 6%. Scharf sagte, dass nach 2-3 Jahren der Absorption von Vorabkosten ihre neuen Produkte beginnen, zur Rentabilität beizutragen.

Definitiv. Autokreditsalden stiegen um 19% gegenüber dem Vorjahr, mit mehr als doppelt so hohem Origination-Volumen. Sie wurden auch der bevorzugte Finanzierungsanbieter für Volkswagen und Audi Marken in den USA. Das Management betont, sie konzentrieren sich auf Rentabilität, nicht nur auf Wachstum.

Sie machen Fortschritte! Sie gewannen Marktanteile in 2025 und ihr US M&A-Ranking stieg von Platz 12 in 2024 auf Platz 8 in 2025. Sie berieten bei zwei der größten M&A-Deals von 2025. Scharf sagte, sie betreten 2026 mit ihrer bedeutendsten Deal-Pipeline der letzten 5 Jahre.

Das ist wo es interessant wird. Sie erhöhten handelsbedingte Vermögenswerte um 50% in 2025. Aber hier ist der Haken - viele dieser Vermögenswerte haben niedrigere Margen, sind aber auch risikoärmer und weniger kapitalintensiv. Es geht darum, Kunden-Aktivität zu unterstützen und das Engagement zu erhöhen.

Sie geben eine Nettozinsertrags-Prognose von 50 Milliarden Dollar plus oder minus für 2026 ab, gegenüber 47,5 Milliarden in 2025. Das ist interessant aufgeteilt - sie erwarten, dass der Markets-NII auf etwa 2 Milliarden wächst, aber das wird teilweise durch niedrigere Gebührenerträge ausgeglichen.

Sie projizieren mittleres einstelliges Kredit- und Einlagenwachstum. Bei den Ausgaben erwarten sie etwa 55,7 Milliarden Dollar in 2026 gegenüber 54,8 Milliarden in 2025. Das beinhaltet 1,1 Milliarden zusätzliche Technologieausgaben und 800 Millionen in anderen Investitionen.

Absolut. Sie erwarten etwa 2,4 Milliarden an brutto Kosteneinsparungen in 2026. Seit sie vor 5 Jahren mit Effizienzinitiative begannen, haben sie erfolgreich etwa 15 Milliarden an brutto Kosteneinsparungen geliefert. Das sind 22 aufeinanderfolgende Quartale mit Personalreduzierungen - die Mitarbeiterzahl ist seit Q2 2020 um über 25% gesunken.

Richtig! Ihre ROTCE stieg auf 15% in 2025. Aber sie haben ein neues mittelfristiges ROTCE-Ziel von 17% bis 18% gesetzt. Scharf war vorsichtig zu betonen, dass dies nicht ihr endgültiges Ziel ist, sondern "ein weiterer Stopp auf dem Weg zu erstklassigen Renditen."

Nein, und das wurde in der Q&A-Runde angesprochen. Scharf war ziemlich direkt darüber - er sagte, sie wissen nicht, wie die Kreditumgebung, Zinssätze oder Marktbedingungen in den nächsten Jahren aussehen werden. Er sagte: "Wir sind sehr smart Menschen hier, und wir handeln in derselben Welt - wir wissen diese Dinge nicht."

Sie gaben 23 Milliarden Dollar an Kapital an Aktionäre zurück in 2025, aber sie erwarten, dass Aktienrückkäufe in 2026 niedriger sein werden, da sie viele Möglichkeiten zum organischen Wachstum haben. Sie zielen auf eine CET1-Ratio von etwa 10% bis 10,5% ab.

Ja, Scharf war sehr klar, dass sich ihr Risikoappetit nicht wesentlich geändert hat. Auf der Wholesale-Seite bleiben sie bei derselben Risikobereitschaft. Auf der Verbraucherseite sagte er, die Gelegenheit für sie sei es, ein "volleres Spektrum" zu sein, aber nicht in einer Weise, die wesentlich ändert, wie Investoren sie immer gesehen haben.

Scharf war sehr diszipliniert in seiner Antwort. Er sagte, sie fühlen "keinen Druck, irgendwelche M&A zu machen", weil sie sich so gut über die Qualität und Vollständigkeit ihres Franchise fühlen. Wenn sie etwas in Betracht ziehen würden, wäre "die Latte hoch" sowohl finanziell als auch in Bezug darauf, sie materiell attraktiver für Investoren zu machen.

Wells Fargo zeigt, was passiert, wenn eine Bank von regulatorischen Beschränkungen befreit wird und gleichzeitig an Effizienz und diszipliniertem Wachstum arbeitet. Sie wachsen in wichtigen Bereichen, investieren in Technologie und Talent, und haben klare Renditeziele. Die Frage ist die Ausführung und das Timing.

Alles, was besprochen wurde, ist eine KI-generierte Analyse zu Bildungszwecken. Vergangene Leistungen garantieren keine zukünftigen Ergebnisse. Bitte führen Sie Ihre eigene Sorgfaltsprüfung durch.