WFC Q1 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBeta Finch - Wells Fargo Q1 2026 Earnings Breakdown
Bienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Soy Alex, y junto a mi colega Jordan, vamos a desglosar los resultados del primer trimestre de Wells Fargo. Pero antes de empezar, tengo un mensaje importante para todos ustedes. Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.
Gracias, Alex. Bien, Wells Fargo acababa de cerrar su último decreto de consentimiento regulatorio, y eso es un gran hito. Pero lo más importante es que los números muestran un crecimiento sólido en toda la empresa.
Exactamente. Veamos los números principales. Las ganancias por acción diluidoras aumentaron un 15%, los ingresos crecieron un 6%, los préstamos crecieron un 11%, y los depósitos subieron un 7% año tras año. Eso es un crecimiento bastante generalizado.
Y lo interesante es que ese crecimiento de ingresos provino tanto del ingreso neto por intereses como de ingresos que no son por intereses. El ingreso neto por intereses aumentó un 5%, mientras que los ingresos que no son por intereses crecieron un 8%.
Correcto. Y si miramos por segmento, cada uno de los cuatro segmentos operativos principales mostró crecimiento. La Banca de Consumo creció un 7%, la Banca Comercial también creció un 7%, el Banco Corporativo e de Inversión mostró un crecimiento interesante con ingresos de banca aumentando un 11% y los mercados subiendo un impresionante 19%.
Ese 19% en mercados es particularmente notable. Y la gestión de riqueza también tuvo un buen desempeño, subiendo un 14%. Charlie Scharf, el CEO, parecía bastante satisfecho con todo esto. Mencionó que tenían 33 millones de usuarios móviles activos, Zelle aumentó un 14%, y su asistente virtual impulsado por IA, Fargo, alcanzó más de mil millones de interacciones en menos de tres años.
Eso es impresionante. Y en términos de crecimiento de activos, los activos de clientes en gestión de riqueza alcanzaron $2.2 billones, con un crecimiento del 11% año tras año. Pero aquí está lo realmente importante: los flujos netos de activos en toda la empresa llegaron a su nivel más alto en más de diez años.
Exactamente. Y si hablamos de capital, devolvieron $5.4 mil millones a los accionistas en el primer trimestre, incluyendo $4 mil millones en recompras de acciones. Lo que me interesa es lo que dijeron sobre las nuevas reglas de capital de Basilea III.
Ah sí, esto es grande. Estimaron que bajo las nuevas reglas propuestas, los activos ponderados por riesgo podrían disminuir aproximadamente un 7%. Y mantuvieron su proporción de G-SIB alrededor del 1.5%. Eso es constructivo para ellos.
Ahora bien, ¿qué pasa con el margen neto por intereses? Ese es siempre un área delicada para los bancos. Michael Santomassimo, el CFO, fue bastante específico sobre esto.
Sí, el margen neto por intereses comprimido 13 puntos básicos respecto al trimestre anterior, y bajó 20 puntos básicos año tras año. Pero esto fue en gran medida lo que esperaban. Dijo que los principales conductores fueron el crecimiento de su negocio de Mercados, que tiende a ser de menor margen pero más seguro, el crecimiento de depósitos que devengan intereses, y simplemente tasas de interés más bajas.
Y aquí está la cosa interesante: el ingreso neto por intereses excluyendo Mercados solo creció un 2% año tras año, pero el crecimiento de préstamos excluyendo Mercados fue de alrededor del 8%. Eso sugiere cierta presión de margen en el negocio principal.
Buena observación. Un analista en la llamada preguntó exactamente sobre eso. Y Michael fue claro: dijeron que no están compitiendo agresivamente en precios. Dijeron que las tasas de interés año tras año son el factor más grande, no la competencia de precios. Los márgenes de préstamos se han comprimido un poco en el lado comercial, pero "nada super significativo" según sus palabras.
Está bien, pero aquí está mi pregunta: ¿Cuán sostenible es su objetivo de ROTCE del 17-18%? La compresión de márgenes es real.
Este fue otro punto importante de la llamada. Ebrahim Poonawala de Bank of America básicamente hizo esa pregunta, y Michael fue bastante detallado en su respuesta. Señaló varios conductores de crecimiento futuro.
Sí, me gustó cómo lo desglosó. Por el lado del consumidor, habló sobre cómo el negocio de tarjetas de crédito ha visto un crecimiento fuerte pero aún está en modo de inversión con marketing costoso. Pero a medida que esas carteras maduren, veremos más contribuciones de ganancias.
Exactamente. También mencionó que su producto Wells Fargo Premier está atrayendo asesores de riqueza a través del sistema de sucursales, y eso genera comisiones de alto retorno. Están enfocándose en el crecimiento de cuentas corrientes, lo cual es prometedor.
Y en el lado comercial, han estado agregando cientos de banqueros comerciales durante los últimos 18 a 24 meses, y estaban viendo un progreso real. Nuevo cliente que está siendo agregado está impulsando el crecimiento de préstamos. En el banco corporativo e de inversión, la banca de inversiones sigue en construcción.
Dijeron que el negocio de Mercados también será un contribuidor importante. Charlie fue bastante enfático sobre su confianza en alcanzar esa meta del 17-18%, diciendo que nada ha cambiado desde el trimestre pasado.
Ahora bien, hablemos sobre el tema que generó mucho alboroto: la cartera de financiamiento que no es de bancos, o NDFI. Proporcionaron una revelación mucho más detallada en esta llamada.
Sí, eso fue importante. Tienen aproximadamente $210 mil millones en préstamos a financieras que no son bancos, lo que representa el 21% de su cartera de préstamos total. Michael pasó bastante tiempo en esto, explicando que incluye muchos tipos diferentes de préstamos e hipotecas.
Y hubo un problema de fraude aislado en esa cartera que salió a la luz. Pero dijeron que lo investigaron a fondo, y creen que fue un incidente aislado. Scott Siefers de Piper Sandler hizo una buena pregunta comparándolo con la exposición CRE hace unos años.
Correcto, y Charlie fue bastante directo al respecto. Dijo que es totalmente diferente. Con la exposición CRE, si las cosas salían mal, los bancos podían perder dinero. Con NDFI, dijo que "cosas realmente malas tienen que suceder para que perdamos dinero en la mayoría de estas carteras". La estructura de estas transacciones es bastante sólida.
Tiene sentido. Pero creo que lo más importante sobre NDFI es que no están reaccionando ni reduciendo la exposición solo por la atención mediática que está recibiendo. Están siendo estratégicos al respecto.
Exactamente. Ahora, hablemos sobre el desempeño crediticio. ¿Cómo se ve?
Fuerte, en general. La relación neta de castigos fue estable en 45 puntos básicos. Los préstamos comerciales mostraron un desempeño sólido, con castigos de 24 puntos básicos, aunque hubo ese problema de fraude que mencionamos. Los castigos de préstamos de consumo fueron de 78 puntos básicos, lo que es principalmente estacionalidad de tarjeta de crédito.
Y mejoraron año tras año, bajando 8 puntos básicos. Pero Charlie también fue bastante honesto sobre los riesgos futuros. Habló sobre cómo los precios del petróleo más altos podrían impactar a los consumidores, especialmente a los de menores ingresos.
Esa fue una conversación interesante. Señaló que la gasolina ahora representa el 75% del gasto total en tarjetas de débito y crédito, comparado con el 6% de débito y 4% de crédito antes de la subida de precios del petróleo. Históricamente, toma meses para que los consumidores reduzcan sus gastos en otras categorías.
Correcto. Así que dijeron que probablemente habrá algún impacto económico en la segunda mitad del año a medida que los consumidores se ajusten. Pero tienen tiempo porque el desempeño crediticio sigue siendo fuerte y las delinquencias tempranas en auto y tarjeta de crédito en realidad mejoraron.
Mantuvieron su guía de gastos de $55.7 mil millones para 2026. Los gastos aumentaron, pero principalmente por gastos relacionados con ingresos, que es un buen problema si el ingreso está creciendo.
Y en cuanto al ingreso neto por intereses para 2026, mantuvieron su guía de $50 mil millones, más o menos. Pero Michael fue claro que esperan más compresión de márgenes, particularmente en el segundo trimestre, a medida que continúen creciendo la cartera de Mercados y los depósitos que devengan intereses.
Lo importante a tomar en cuenta es que en el primer trimestre, los préstamos promedio crecieron un 4% desde el comienzo del año. Su guía original fue de crecimiento de dígitos medio para todo el año, así que si la demanda sigue siendo fuerte, podrían superarla.
Bien, así que en resumen, Wells Fargo mostró un desempeño sólido en el primer trimestre con crecimiento generalizado, momentum en múltiples áreas de negocios, desempeño crediticio fuerte, y una trayectoria positiva para las nuevas reglas de capital.
Pero hay algunos desafíos. La compresión de márgenes es real, aunque en gran medida esperada. Los precios del petróleo más altos podrían impactar el desempeño crediticio. Y aún necesitan ejecutar en sus planes de crecimiento orgánico para alcanzar esa meta de ROTCE del 17-18%.
Muy bien dicho. Creo que lo que fue realmente claro en esta llamada es que la administración está enfocada y tiene planes específicos. No están reaccionando de manera exagerada a la ruido del mercado, pero tampoco están siendo ingenuos sobre los riesgos.
Absolutamente. Y ese hito de cerrar su último decreto de consentimiento es importante simbólicamente. Significa que el capítulo de supervisión regulatoria intensiva está cerrado, y ahora pueden enfocarse más completamente en el crecimiento orgánico.
Exactamente. Bueno, Jordan, creo que es hora de nuestro descargo de responsabilidad final.
Por supuesto. Todo lo discutido es análisis generado por IA con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida.
Gracias a todos por escuchar a Beta Finch. Esperamos que hayan encontrado útil este desglose de las ganancias de Wells Fargo. Si tienen preguntas o comentarios, no duden en ponerse en contacto. Hasta la próxima vez, esto es Beta Finch. ---