XOM Q3 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptWillkommen bei Beta Finch – Ihrem KI-gestützten Überblick über Earnings-Reports. Ich bin Alex, und ich freue mich, Sie heute mit meinem Co-Host Jordan zu dieser Analyse von ExxonMobils beeindruckenden dritten Quartal 2026 begrüßen zu dürfen. Bevor wir beginnen, möchte ich Sie auf etwas Wichtiges hinweisen: Dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.
Vielen Dank, Alex. Und gleich zu Beginn – wow, ExxonMobil hat da wirklich starke Ergebnisse abgeliefert. 15,4 Milliarden Dollar GAAP-Gewinn und 25,7 Milliarden Dollar operative Cashflows. Das ist beeindruckend.
Absolut. Und wenn man sich die größere Bildschirm schaut, ist das Interessante nicht nur die rohen Zahlen, sondern wie ExxonMobil dorthin gekommen ist. CEO Darren Woods betonte immer wieder, dass dies das Ergebnis einer Jahrzehnt-Strategie ist – von kontrazyklischen Investitionen spricht. Die haben seit 2019 strukturelle Kosteneinsparungen von 16,9 Milliarden Dollar realisiert. Die sind auf dem Weg zu 20 Milliarden bis 2030.
Das ist einer der Aspekte, die ich am meisten beeindruckt hat. Das ist nicht irgendeine einmalige Gewinne aufgrund hoher Ölpreise. Das sind echte Effizienzgewinne. Lass mich auf das Refining-Geschäft hinweisen – das war wirklich die Geschichte dieses Quartals.
Ja, die Refining-Auslastung war auf Rekordhöhe. Sie sprechen von einer globalen Nutzungsrate von 84 Prozent – ausgenommen der Nahost-Ausfälle. Das ist praktisch maximale Kapazität. Und die Dieselproduktion – das war interessant.
Die Dieselyield ist um 3,5 Prozent gegenüber 2019 gestiegen. Das mag nicht nach viel klingen, aber Woods sagte, dass das allein dieses Quartal 1,5 Milliarden Dollar an Marginen bedeutet. Für das Jahr sind es 3,5 Milliarden Dollar. Das ist echte Wertschöpfung.
Und was die Refining-Strategie besonders interessant macht, ist, dass ExxonMobil nicht einfach passive Investitionen tätigt. Sie bauen um. Die Beaumont-Texas-Anlage – die 2-Milliarden-Dollar-Erweiterung von 2023 – hat sich in etwa drei Jahren selbst amortisiert. Und jetzt kommen noch weitere Reconfigurations-Projekte in Baytown, Baton Rouge und Beaumont.
Genau. Das ist strategisch sehr smart. Statt komplett neue Raffinerien zu bauen – was viel teurer ist – optimieren sie bestehende Anlagen und steigern die Wertschöpfung. Woods sagte, dass diese Reconfigurationen etwa die Hälfte der Kosten einer Grassroot-Anlage kosten.
Nun zum Thema Kapitalrückgaben. Das ist für Anleger wichtig. Eine 4-prozentige Erhöhung der Dividende – das ist das 44. Jahr in Folge. Und sie haben angekündigt, 2027 20 Milliarden Dollar in Aktienrückkäufe zu investieren.
Die Frage eines Analysten war sehr wichtig – ist das 20 Milliarden wirklich fest, oder nur wenn die Ölpreise hoch sind? Und Woods' Antwort war überzeugend. Er sagte, dass die Strategie ist, die Dividende kontinuierlich zu erhöhen und damit die Rückkäufe zu balancieren, um die Dividendenverpflichtung stabil zu halten – egal wo der Ölpreis ist.
Das zeigt ein sehr diszipliniertes Kapitalallokationsmodell. Sie möchten nicht prozyklisch handeln. Das ist konträr zu vielen anderen Ölkonzernen. Neil Hansen, der CFO, betonte auch, dass sie ihre Nettoverschuldung zu Kapital stärker gemacht haben – in diesem Quartal um mehr als 9 Milliarden Dollar reduziert.
Kommen wir zu Guyana. Das ist vielleicht die aufregendste Geschichte aus dem Upstream. Der Stabroek-Block hat gerade 1 Milliarde Barrel überschritten – gerade mal 11 Jahre nach der Entdeckung. Woods sagte, dass das schneller ist als bei jedem anderen großen Offshore-Projekt. Das nächstschneллste hat drei Jahre länger gebraucht.
Und das ist erst der Anfang. Sie erwarten, dass das fünfte Entwicklungsprojekt, Uaru, im vierten Quartal in Betrieb geht. Darüber hinaus deuten die Fragen darauf hin, dass sie möglicherweise an einem neunten oder zehnten Projekt arbeiten, was nach 2030 zum Tragen kommen könnte.
Die LNG-Strategie ist auch untergoing massiver Veränderungen. Sie erhöhen ihren Anteil an Papua LNG und übernehmen die Operatorschaft. Bei Mozambique machen sie ein Swap-Geschäft mit Eni – sie erhalten 50 Prozent der Rovuma LNG, geben aber ihre Non-Operated-Position auf.
Woods' Philosophie ist interessant. Er hat sich darauf konzentriert, dass ExxonMobil Operatoren sein muss – mit signifikanten Anteilen. Das liegt daran, dass sie glauben, dass ihre operative Exzellenz und Technologie echten Wert schaffen können.
Sprechen wir über Golden Pass LNG in Katar. Train 1 läuft und nähert sich der maximalen Kapazität. Train 2 sollte im Dezember im Wesentlichen fertig sein, Train 3 Mitte 2027. Das ist eine massive Produktionssteigerung für die USA.
Und dann gibt es noch die Technologie-Geschichte im Permian. Automatische Bohranlage. Sie haben drei im Betrieb, wollen das nächstes Jahr auf 25 Prozent der Flotte erweitern und bis 2028 auf 50 Prozent. Das sind echte Effizienzgewinne.
Woods sprach auch über das Verdoppeln der Ressourcen-Recovery – die Idee, mehr Öl aus jeder Lagerstätte herauszuholen. Sekundärrecovery ist ein wichtiger Teil davon. Aber das wird erst nach 2030 wirklich materielle Auswirkungen haben.
Was mir auch aufgefallen ist, ist die Trading-Operation. Die Volumen sind 4x gegenüber 2019. Woods war sehr klar – das ist nicht wie traditionelle Handelshäuser. Das ist eine Optimierungskanal für ihre Vermögenswerte. Sie nutzen das Wissen über ihre gesamte integrierte Wertschöpfungskette.
Und in diesem volatilen Marktumfeld – mit Störungen durch Konflikte im Nahen Osten – ist die Fähigkeit, Rohstoffe zu sichern, Moleküle umzuleiten und Produkte dorthin zu bringen, wo sie am meisten wert sind, ein echter Wettbewerbsvorteil.
Zum Abschluss – Woods erwähnte Venezuela und Kasachstan. Beide sind potenzielle Investitionen, aber er war sehr klar, dass sie nicht überstürzen. Sie wollen sicherstellen, dass die Geschäftsmodelle nachhaltig sind und die erforderlichen Renditen generieren.
Ja, und die Tatsache, dass sie kein formelles Finanzplan-Update im Dezember machen, deutet darauf hin, dass sie vorsichtig sind. Sie werden ihre 2027-Metriken über eine Pressemitteilung bestätigen und dann beim Q4-Earnings-Call im Januar weitere Details geben.
Das zeigt Vertrauen und Kontrolle. Sie wollen nicht übercommiten, sondern wollen sicher sein, dass sie liefern können.
Alles in allem denke ich, dass ExxonMobil eine überzeugende Geschichte für Investoren hat. Nicht nur hohe Gewinne dieses Quartal, sondern strukturelle Verbesserungen, die über Zyklen hinweg Wert schaffen.
Bevor wir gehen, möchte ich betonen: Alles, was besprochen wurde, ist eine KI-generierte Analyse zu Bildungszwecken. Vergangene Leistungen garantieren keine zukünftigen Ergebnisse. Bitte führen Sie Ihre eigene Sorgfaltsprüfung durch.
Vielen Dank für Ihr Zuhören bei Beta Finch. Falls Sie weitere Earnings-Analysen möchten, abonnieren Sie uns. Auf Wiedersehen und viel Erfolg bei Ihren Investitionen!