亚马逊2026年第一季度财报：创纪录利润率、AWS加速增长与芯片雄心

亚马逊(AMZN)公布的2026年第一季度财报显示，公司正在同时推进多个战略目标：实现历史性的利润率突破、云计算业务加速增长、以及自研芯片能力的快速扩张。在全球AI基础设施建设和芯片供应约束的双重背景下，这份财报标志着亚马逊正在建立新的竞争优势。

历史性的利润率突破

亚马逊2026年第一季度营收181.5亿美元，同比增长17%（不含汇率变化影响为15%）。其中最值得关注的指标是运营收入达到23.9亿美元，运营利润率达到13.1%, , 这是亚马逊历史上的最高利润率。CEO安迪·杰西在财报中将这一成就明确描述为"创纪录"级别的表现。对于一个年化营收规模超过700亿美元的公司而言，在保持增长的同时实现如此高的利润率殊为不易。

这种利润率的提升来自多个方面的结构性改进。一是电商业务的成熟化和运营效率提升；二是AWS云计算业务的高增长高利润特性对整体利润的拉动；三是规模优势带来的运营杠杆效应充分发挥。从财务角度看，利润率的提升既反映了成本控制的成果，也暗示公司在战略方向和资源配置上的调整已经产生显著效果。

AWS加速：28%增速创15年新高

AWS作为亚马逊的利润引擎，在第一季度继续显示强劲的增长动能。AWS营收达到37.6亿美元，同比增长28%，这是该业务过去15个季度以来最快的增长速度。当前AWS的年化营收运行率已达到150亿美元。在这样的规模基础上实现28%的增速，杰西本人在财报中明确指出这是"非常罕见的"。

AWS增速加快的背后是多重市场力量的共同作用。生成式AI浪潮推动了新工作负载的迁移，企业客户正在加速评估和部署AI相关的云服务。同时，全球芯片和硬件供应紧张、成本上升，也在推动传统数据中心用户向云平台迁移。这种双重驱动力正在成为云计算市场增长的新动力。

在AI领域，AWS的表现尤为引人瞩目。AWS AI相关营收的年化运行率已超过15亿美元，这是在AI浪潮开始后的前三年内实现的规模。作为对比，AWS服务本身在推出后的前三年，总营收仅为5800万美元。这意味着AWS AI业务的增速比同期AWS整体业务快约260倍。这个数字直观展示了AI工作负载对云计算需求的爆炸性增长，也预示了云计算产业未来的发展方向。

自研芯片：从内部支撑到战略资产

亚马逊的自研芯片业务正在成为竞争力的关键组成部分。本季度芯片业务环比增长接近40%，年化营收运行率已超过20亿美元。这一增速在硬件行业中属于罕见的快速扩张，充分反映了AI芯片需求的爆炸性增长。

更引人深思的是，杰西在财报中透露了一个反事实假设：如果亚马逊像其他主流芯片公司那样将这些芯片对外销售，年化营收运行率将达到50亿美元。这个对比说明了两个重要事实：其一，亚马逊的芯片设计和制造能力已经达到行业领先水平，足以与专业芯片公司竞争；其二，当前的应用主要集中在满足AWS和电商业务的内部需求，但外销空间巨大。

亚马逊现已跻身全球数据中心芯片业务的前三大厂商之列。这一地位的取得并非偶然。在AI芯片需求爆炸性增长、供应严重不足的时代，拥有自研芯片设计和制造能力的公司具有天然优势。亚马逊可以根据AWS平台的需求灵活定制芯片，不必依赖外部供应商，这在当前供应链紧张的环境下显得尤为重要。

供应链约束与云迁移加速

芯片和内存成本的上升是全球科技产业面临的共同挑战。杰西在财报中明确表示，内存和元器件成本已经"大幅上升"，这是由于这些关键物资的产能严重不足。然而，供应约束带来的影响远超出简单的成本压力，它正在重塑整个IT基础设施的市场格局。

面对供应瓶颈，企业用户正在重新评估基础设施策略。拥有自建数据中心和本地服务器的企业，正在失去硬件供应商的优先级排序。相比之下，与云服务提供商建立深度合作关系的企业能够获得更优先的供应分配。这个因素正在成为推动企业上云的新动力, , 即使不考虑成本因素，单从供应链安全性角度，本地基础设施也已经显得不那么可靠。

亚马逊在这场供应链博弈中拥有独特优势。AWS的自研芯片供应链与云平台的深度整合，使得客户在选择AWS时，不仅获得了云计算能力和AI服务，还间接获得了更优先级的芯片供应保障。在硬件供应日趋紧张的当下，这种整合优势正在转化为实实在在的竞争力。

结构性竞争优势的形成

亚马逊第一季度的财报数据勾勒出一幅清晰的战略图景。从13.1%的创纪录利润率看，公司的运营效率已经进入新的阶段；从AWS 28%的增速看，云计算需求的内生动力依然强劲；从自研芯片接近40%的环比增长看，垂直整合能力已经成为实实在在的竞争壁垒。

这三个要素相互强化形成了一个良性循环。高利润率为芯片和AI产品的大规模投资提供了充足的资金支撑；自研芯片能力保障了AWS在供应约束环境下的成本竞争力；而AWS的加速增长又进一步刺激对芯片的爆炸性需求。这个反馈循环的形成，标志着亚马逊已经从单纯的云计算公司演进为拥有端到端垂直整合能力的AI基础设施提供商。

从宏观层面看，全球AI基础设施建设浪潮中，供应链掌控力正在成为决定性因素。拥有垂直整合能力、掌控关键物资供应的公司，相比依赖外部采购的竞争对手，具有本质性的优势。从这个角度看，亚马逊在芯片领域的投入已经超越了简单的成本优化逻辑，上升到了战略安全和长期竞争力的高度。

• 亚马逊第一季度营收181.5亿美元，同比增长17%（不含汇率变化影响为15%）
• 运营利润率达到13.1%，为历史最高水平
• AWS营收37.6亿美元，同比增长28%，为15个季度以来最快增速
• AWS年化营收运行率达150亿美元
• AWS AI相关营收年化运行率超过15亿美元，为早期AWS收入的260倍
• 自研芯片业务环比增长近40%，年化营收运行率超20亿美元
• 若自研芯片对外销售，年化营收运行率将达50亿美元
• 亚马逊已跻身全球数据中心芯片业务前三大厂商