亚马逊 2026 年第一季度财报：创纪录利润率、AWS 加速增长与 AI 驱动增长

亚马逊 (AMZN) 2026 年第一季度财报呈现出从增长驱动向盈利规模化根本转变的清晰信号。这家电商和云计算巨头公布的第一季度总营收为 1815 亿美元，同比增长 17%，扣除外汇影响后增长 15%。更引人关注的是营业收入，该季度营业收入达 239 亿美元，营业利润率达 13.1%, , 这一水平创造了亚马逊历史上的最高营业利润率纪录。首席执行官安迪·杰西 (Andy Jassy) 在财报中特别强调了这一成绩的历史意义，标志着公司在实现规模化的同时，正在创造前所未有的利润密度。

AWS 加速增长：15 个季度以来的最快速度

亚马逊云计算服务 AWS 再度成为公司增长的主要驱动力。本季度 AWS 营收达 376 亿美元，同比增长 28%。这一增速是 AWS 过去 15 个季度以来最快的增长率，突显了云计算市场中旺盛的企业需求。更值得重视的是，AWS 的年化运行率已达到 1500 亿美元的规模。杰西特别指出，一家已经运营规模如此庞大的业务部门能够维持这样的增长速度是极其罕见的。他补充说，上一次 AWS 实现同样增长速度时，该部门的年化规模仅为当前规模的约一半, , 这充分说明即使在巨大的基数上，AWS 仍在加速扩张。

AI 业务的指数级增长：260 倍的超高倍数

AWS 在人工智能领域的增长表现更为耀眼。AWS 的 AI 营收年化运行率已超过 150 亿美元，而这一成就是在 AI 浪潮开始后仅三年内实现的。为了更好理解这一增长速度的罕见性，杰西援引了 AWS 自身的发展历史进行对比：在 AWS 创立后的三年内，其营收年化运行率仅为 5800 万美元。这一对比意味着，AWS 的 AI 业务在相同的三年时间跨度内增长了 260 倍, , 这是一个令人瞩目的倍数，充分反映了全球企业对生成式 AI 和云端 AI 基础设施的迫切需求。这种需求不仅来自科技公司，也来自金融、制造、医疗、零售等传统行业正在进行数字化转型和 AI 赋能的企业。AWS 在这一领域的领先地位体现在其全面的 AI 服务组合、成熟的基础设施、以及与企业级客户深度合作的能力。

定制芯片战略：从内部消费到全球领导地位

亚马逊的定制芯片业务同样成为本季度增长的重要驱动力。芯片部门在第一季度实现了近 40% 的环比增长，年化运行率已突破 200 亿美元大关。这一快速增长反映了数据中心对高性能、低功耗芯片的持续需求。杰西还提及了一个颇具启发意义的反事实场景：如果亚马逊按照其他主流芯片制造企业的商业模式出售这些芯片，其年化运行率将高达 500 亿美元。这一数字强烈说明了亚马逊在芯片设计和制造方面的能力已达业界顶尖水平，而公司之所以没有采取外售模式，是因为这些芯片已经成为其数据中心和 AI 基础设施的核心竞争优势。杰西更是大胆宣称亚马逊现已成为全球前三大数据中心芯片企业之一。这一声明进一步印证了亚马逊在芯片垂直整合战略中的成功, , 通过内部开发高效的数据中心芯片和 AI 加速芯片，亚马逊既能降低成本，又能提高性能，进一步强化了其在云计算市场上的竞争优势。

供应链压力与市场机遇的辩证关系

尽管增长势头强劲，亚马逊仍然面临供应链方面的挑战。杰西指出，特别是内存在内的芯片元器件成本已经出现"飙升"，这是由于当前全球企业对芯片和数据中心容量的需求远远超过现有产能所致。这种供应约束已成为整个科技和云计算产业面临的普遍挑战。然而，从另一个角度看，这种供应压力反而加速了企业向云计算迁移的步伐。杰西的论证逻辑是：由于自有数据中心的建设和芯片成本上升，更多企业发现将工作负载迁移至 AWS 云平台变得更加经济高效。这种需求的上升形成了一个良性循环，进一步巩固了 AWS 在全球云基础设施市场中的领导地位，同时也为 AWS 的 AI 和定制芯片等高利润业务创造了更多增长机会。

利润率扩张与高增长的同步实现

亚马逊在第一季度实现了规模和盈利能力的同步增长，这标志着公司商业模式的深刻演变。在过去十多年中，亚马逊的战略核心是"增长优先，利润次之"，这一策略帮助公司在电子商务、云计算等新兴市场中快速占据市场份额。然而如今，随着这些市场的逐步成熟和规模化，亚马逊已经能够同时实现高速的收入增长和创纪录的利润率水平, , 这是商业运营卓越性的标志。AWS 的表现尤其体现了这一转变的重要意义。该部门曾经在很长时期内扮演亚马逊整体利润率的"拖累者"角色，但如今其高达 28% 的增速、超过 150 亿美元的 AI 年化运行率、以及日益提高的利润率，正在成为亚马逊财务表现的主要驱动力。定制芯片业务近 40% 的环比增长和 AI 服务的指数级扩张进一步强化了这一势头。

芯片与 AI 的长期竞争意义

从更宏观的角度看，亚马逊在芯片和 AI 领域的投资和成就具有深远的战略意义。定制芯片年化运行率从 200 亿美元、芯片成本控制、以及全球前三地位，说明亚马逊正在构筑一条从芯片设计制造到云端服务到 AI 应用的完整价值链。这种垂直整合的战略不仅强化了公司的成本竞争力，也为其长期的市场领导地位奠定了坚实基础。同时，AWS AI 业务 260 倍的增速与 150 亿美元以上的年化运行率，说明生成式 AI 正在成为企业级云服务的核心业务驱动力，而亚马逊已经成功抓住了这一波浪潮。

• 总营收 1815 亿美元，同比增长 17%（扣除外汇影响后增长 15%）
• 营业利润率创历史新高 13.1%，营业收入 239 亿美元
• AWS 营收 376 亿美元，增速 28%，为 15 个季度以来最快
• AWS 年化运行率达 1500 亿美元，AI 年化运行率超 150 亿美元
• AWS AI 业务相比自身早期增长实现 260 倍超高倍数
• 定制芯片环比增长近 40%，年化运行率突破 200 亿美元
• 若按外售模式，芯片年化运行率将达 500 亿美元
• 亚马逊已成为全球前三大数据中心芯片企业