BX Q2 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBETA FINCH 播客脚本
时长：约 1,000 字 | 播放时间：5-7 分钟
欢迎来到 Beta Finch，您的 AI 驱动的财报分析播客。我是 Alex，很高兴今天能和大家一起讨论黑石集团最新发布的第二季度财报。在开始之前，我必须提醒各位：本播客为人工智能生成的内容，仅供教育和娱乐目的。我们讨论的内容不应被视为投资建议。在做出任何投资决策之前，请务必进行自己的研究并咨询合格的财务顾问。
谢谢 Alex。今天我们讨论的是黑石集团——这家全球最大的另类资产管理公司。老实说，这份财报充满了亮点。
绝对是的。让我们直接看数字。黑石报告了第二季度的分布可得收益达到 20 亿美元，同比增长 26%。这与他们第一季度的增长率基本持平，这表明增长势头非常稳定。资产管理规模也创历史新高，达到 1.35 万亿美元，同比增长 11%。
这些数字令人印象深刻，但真正引起我注意的是他们所有渠道的流入情况。第二季度流入近 700 亿美元，过去 12 个月累计流入超过 2,600 亿美元。这说明投资者对黑石的信心非常强。
完全同意。而推动这一切的核心动力是什么？人工智能。CEO 史蒂夫·施瓦茨曼在电话会议中非常强调了这一点。黑石现在是 AI 生态系统中最大的私人资本提供商之一。他们投资的不仅仅是数据中心——尽管这已经很重要了——他们还直接投资了 OpenAI、Anthropic 和 SpaceX 等公司。
而且，他们在第二季度宣布了四个全新的 AI 相关业务。我得说，这非常雄心勃勃。首先是与谷歌合作，建立一个基于 TPU 芯片的新云提供商，初期投资 50 亿美元。其次是与 Anthropic 合作，帮助企业采用他们的 AI 解决方案。
是的，还有与博通合作的那个融资平台——那是真正令人震惊的。他们创建了一个价值 350 亿美元的融资平台，提供 1 吉瓦的计算能力。这是历史上最大的私人信贷投资。
然后他们还推出了 BXDC——一个新的房地产投资信托，专门用于稳定和新建的数据中心。20 亿美元的首次公开募股使其成为历史上最大的盲池房地产信托 IPO。
这很有趣，因为它提供了一种方式，让公开市场的投资者也能接触到数据中心这个真正有吸引力的资产类别。黑石预计这个市场最终可能达到 1 万亿美元。他们的数据中心平台本身已经增长到 1,850 亿美元。
从收入角度来看，费用关联收益同比增长 22% 至 18 亿美元。更有趣的是交易和咨询费——这通常被忽视——在第二季度创下记录，达到 3.21 亿美元，环比增长 52%。这反映了他们平台的扩张和增加的融资活动。
这是一个很好的观点。费用关联性能收益也增长了 68%，达到 7.93 亿美元，主要由他们的永续策略平台推动。私人财富渠道特别强劲——AUM 增长 16% 至 3,240 亿美元。
保险渠道也做得很好，AUM 增长 15% 至 2,900 亿美元。他们宣布与日本最大的人寿保险公司日本生命公司建立新的战略伙伴关系，在未来几年内将部署约 100 亿美元的私人信贷。这表明传统金融机构对私人信贷的结构性转变。
这很关键。管理人员解释说，保险公司意识到他们需要私人投资级信贷来保持竞争力。他们可以在同样或更好的评级水平下获得更高的回报。对于寻求收益率的保险公司来说，这是一个真正的改变。
关于未来的展望呢？他们对 2027 年给出了什么指导？
好的，所以对于 2027 年，他们预计基础管理费将恢复两位数增长。这是由几个因素推动的：私募股权基金首次提取的全年效益、永续策略的持续扩张、特别是在私人财富和基础设施中。他们还预期信用业务会稳定，特别是在零售流动方面。
他们还提到了大量未部署的干粉。信用业务以 840 亿美元的干粉结束季度，这几乎是 2024 年初的两倍。随着这些资金的部署，管理费应该会增长。
关于实现——这一直是一个痛点。Michael Chae 指出，净应计性能收益现在达到 75 亿美元，或每股 6 美元，这是四年来最高的。他们预计 Q4 和 2027 年的强劲实现。这应该为投资者带来一些好消息。
那么，对于投资者来说，这一切意味着什么呢？
好吧，首先，黑石持续地执行得非常好。连续第二个季度录得超过 20% 的收益增长——这不是闹着玩的。公司现在是 AI 基础设施热潮中的主要受益者，但也多样化到足以在不同场景中表现良好。
其次，他们正在开创新的收入渠道——交易费、保险合作伙伴关系、BXDC 这样的 REIT。这使收益更加稳定和可预测。
第三，Steve Schwarzman 在电话会议上说了一些有趣的话。他指出黑石的股票"打折"销售，它代表了参与这一超级趋势的最便宜方式之一。如果您相信 AI 和基础设施的长期故事，这家公司确实是获得敞口的便捷方式。
但投资者也应该意识到风险。管理层提到了 AI 过度热情的潜在风险，以及需要谨慎选择投资。这不是盲目的 AI 追逐——他们正在寻找具有风险调整回报和下行保护的机会。
这也是关于责任投资的讨论。Schwarzman 提到了公司如何与投资组合公司合作，处理劳动力、环保和社区影响。这在今天很重要。
最后，他们对 IPO 市场的强势感到乐观。他们在今年迄今为止执行了三次 IPO，还有八次 IPO 正在进行中。这应该在 2027 年为实现和性能收益提供基础。
总结一下，黑石报告了出色的第二季度结果，强劲的流入，特别是在 AI 相关领域，以及健康的前景。2027 年应该是增长的一年。对于寻求另类资产经理敞口的投资者来说，这是一个需要关注的故事。
本期讨论的所有内容均为人工智能生成的分析，仅供教育参考。过去的表现不能保证未来的结果，请务必进行尽职调查。
感谢各位收听 Beta Finch。我是 Alex。
我是 Jordan。 **两人:** 我们下期再见。 ---