DE Q2 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBETA FINCH PODCAST SCRIPT: DEERE Q2 2026 EARNINGS
Bienvenido a Beta Finch, tu análisis de ganancias potenciado por IA. Soy Alex, y hoy estamos desglosando los resultados del segundo trimestre de 2026 de Deere & Company. Antes de que comencemos, tengo un importante aviso legal que compartir con ustedes. Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversion. Siempre haga su propia investigacion y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversion. Excelente. Ahora que tenemos eso aclarado, déjame presentar a Jordan, nuestro coanalista. Jordan, ¿qué tal? ¿Listo para hablar sobre la noticia del día?
Totalmente listo, Alex. Tenemos mucho que cubrir con Deere en este trimestre. Hay un equilibrio interesante entre fortalezas y desafíos que realmente creo que es lo que hace que esta empresa sea fascinante de analizar.
Absolutamente. Entonces, comencemos con los números principales. Deere reportó ventas netas de $13.37 mil millones, un crecimiento del 5% año tras año. El ingreso neto fue de $1.77 mil millones, o $6.55 por acción. Jordan, ¿qué te parece en el contexto de lo que esperaba el mercado?
Bueno, el crecimiento del 5% es sólido, especialmente considerando lo que está sucediendo en el mercado agrícola global. Lo que realmente me llama la atención, sin embargo, es el margen de operaciones de equipos del 16.9%. Eso es prácticamente el 17%, lo que está llegando a los niveles de márgenes dobles dígitos en todos los segmentos. Eso es bastante impresionante.
Buen punto. Y aquí es donde se pone interesante: esos márgenes fueron significativamente impulsados por algo específico. Deere registró una recuperación de $272 millones relacionada con reembolsos de aranceles IEEPA. Jordan, ¿cuál es tu interpretación de esto? ¿Es esto un impulso único o hay algo más profundo aquí?
Es un impulso único, sin duda. Pero lo que es importante entender es el contexto más amplio de los aranceles. Mira, esa recuperación de $272 millones es excelente, ¿verdad? Pero la exposición total de aranceles de Deere para el año completo se mantiene en aproximadamente $1.2 mil millones. Entonces, después de contabilizar ese reembolso, estamos viendo alrededor de $900 millones en costos de aranceles netos para 2026.
Eso es aproximadamente un margen de 3%, una presión bastante significativa. Y aquí es donde la gestión fue muy clara: no están trasladando estos costos de aranceles a los clientes. Brent Norwood, el CFO, dijo que están manejándolo a través de mitigación de costos, resourcing, reshoring, presentaciones de exenciones. ¿Qué piensas sobre esa estrategia?
Honestamente, es diferente. En lugar de simplemente aumentar los precios, que muchas empresas hacer, están siendo disciplinados. Están aumentando los precios solo alrededor del 1.5% a 2%, lo que coincide básicamente con la inflación general. El pensamiento detrás de esto es inteligente: sus clientes —agricultores, contratistas de construcción— ya están presionados. No tiene sentido cargandoles con recargos de aranceles cuando puedes resolver el problema internamente.
Exactamente. Y aquí está la salvedad interesante: esperan que la relación precio-costo mejore en la segunda mitad del año. Están viendo comparativos más favorables a medida que avanzan el año. Pero hablemos sobre los segmentos de negocios porque hay realmente una historia de dos velocidades aquí.
Oh, sí. Esto es fascinante. Tienes "Producción y Agricultura de Precisión" —lo que llaman su negocio agrícola grande— que está bajando 14% en ventas. Los volúmenes de envíos han caído significativamente. Pero luego tienes "Pequeña Agricultura y Césped" que está subiendo 16%, y "Construcción y Silvicultura" que está subiendo 29%. Estos son movimientos muy, muy diferentes.
Y eso es exactamente lo que la gestión está enfatizando: es precisamente esa diversificación la que mantiene el negocio en marcha. Entonces, comencemos con la agricultura grande. Hablemos sobre lo que está sucediendo en ese mercado. South America vio una reducción bastante agresiva en la orientación. Bajaron de una expectativa de caída del 5% a una caída del 15%. ¿Qué cambió?
Brasil. Básicamente, todo se reduce a Brasil. Josh Beal, quien está dirigiendo los comentarios sobre la orientación, explicó que hay una confluencia perfecta de factores negativos. Tienes costos de insumos más altos, especialmente fertilizantes y combustible, ahora más caros debido a lo que está sucediendo con Irán. Tienes tasas de interés elevadas que presionan a los agricultores. Y tienes el real brasileño fortaleciendo en comparación con el dólar estadounidense, lo que reduce los márgenes de las granjas que exportan commodities en dólares.
Ese es un punto crucial. Los agricultores brasileños están plantando un nuevo cultivo en septiembre, así que están enfrentando estos precios de spot elevados justo ahora. No tuvieron la oportunidad, como muchos agricultores estadounidenses, de asegurar sus insumos antes de que subieran los precios. Es un momento realmente incómodo para estar en ese mercado.
Exactamente. Pero aquí está lo interesante: a pesar de todos esos vientos en contra, Deere está ganando participación de mercado en Brasil. Están entregando márgenes de dos dígitos incluso en estos niveles bajos. Eso te dice algo sobre la fortaleza de su posición y su cartera de productos.
Sí, y hablando de productos, Brent fue bastante bullish sobre el lado de la innovación. Deere está lanzando nueva tecnología agrícola de precisión. ¿Qué es lo que te llamó la atención?
Todo, honestamente. Tienen 6 nuevos modelos de tractor ADAR, nuevas características de optimización de surco —cosas como "exact depth" y automatización de presión. Pero lo que realmente me impresionó es su énfasis en "See & Spray", que es su tecnología de aplicación selectiva. Estamos viendo ahorro de herbicida del 50% al 60%. Cubrieron 5 millones de acres el año pasado, y ese número está creciendo.
Y más importante aún, están expandiendo eso a nuevos cultivos: trigo, cebada, canola. Además, vendieron más de 12,500 kits de "JDLink Boost" — su solución de conectividad basada en satélite con Starlink— con un crecimiento del 25% solo en el trimestre pasado. Esto no es solo el negocio de hardware; es el negocio de software recurrente.
Exactamente. Creo que lo que Deere está haciendo aquí es posicionarse para el próximo ciclo. El ciclo agrícola grande es mal en este momento. Todos lo saben. Los márgenes de los agricultores son horribles. Pero están invirtiendo fuertemente en tecnología que les ayudará a reducir costos y aumentar rendimiento cuando el ciclo eventualmente se recupere. El CFO, Brent, fue bastante claro: esperan ver recuperación en 2027.
Eso es una apuesta audaz, ¿verdad? Están gastando dinero ahora en I+D, sabiendo que sus clientes no pueden permitirse mucho ahora mismo. Pero cuando las cosas mejoren, tienen toda esta nueva tecnología lista. Ahora, hablemos sobre el lado positivo: construcción. Ese fue un trimestre realmente fuerte.
Increíblemente fuerte. Ventas de 29% año tras año. Y la cartera de pedidos en construcción ha aumentado más del 60% desde noviembre. Deere dice que más del 80% de los slots de producción para el año están llenos. Eso es una tasa de utilización casi de plena capacidad.
Y aquí hay algo interesante: revisaron su orientación para construcción al alza. Ahora esperan crecimiento del 20% para el año completo, frente a su guía anterior más baja. ¿Cuál es impulsando esto?
Varias cosas. La inversión en infraestructura continúa siendo robusta. La actividad de centros de datos está explotando — Deere mencionó que se espera que alcance $100 mil millones en construcción de centros de datos solo en 2026. Los contratistas de carreteras también están muy ocupados. Y luego tienes la actividad de arrendamiento de equipos que está fuerte.
Y específicamente, el excavador nuevo de Deere que lanzaron en CONEXPO, de los cuales casi todos los slots de producción ya están reservados. Eso es lo que yo llamo demanda de productos.
Absolutamente. Pero aquí está mi preocupación: ¿qué tan sostenible es esto? Construyeron mucho en proyectos de infraestructura financiados recientemente, actividad de centros de datos. Pero en algún momento, esos proyectos se terminan. ¿Qué pasa entonces?
Una pregunta justa. Pero la gestión señaló que hay confianza de que la demanda se extenderá a 2027. Además, tienes este equilibrio interesante dentro de la cartera de Deere. Cuando la construcción es fuerte pero la agricultura grande es débil, diversificación funciona. Funciona exactamente como se supone que debe funcionar. Así que recapitulemos la orientación del año completo. Deere mantuvo su orientación de ingresos netos de $4.5 mil millones a $5 mil millones. Sin cambios. ¿Cómo nos sentimos sobre eso?
Pragmático. No es una sorpresa al alza, pero tampoco es una decepción. Básicamente están diciendo: "Aquí está lo que sabemos. Algunos negocios están arriba, algunos están abajo, pero en general, estamos bien." Dicho esto, hay algunos puntos positivos: el flujo de efectivo de operaciones de equipos sigue siendo $4.5 mil millones a $5.5 mil millones. Los servicios financieros también revisaron su orientación al alza a $860 millones. Eso es positivo.
Sí, y recordemos que Deere financiera es aproximadamente el 10% de sus ingresos netos. Es un negocio que a menudo pasa desapercibido, pero proporciona un colchón importante. El margen de financiamiento favorable y las ajustes de valuación derivados ayudaron.
Correcto. Así que, si fuera un inversor, aquí está lo que veo: Deere está en el fondo del ciclo agrícola. Es un negocio muy cíclico, ¿verdad? Entonces, hay un piso aquí. La buena noticia es que ese piso parece bastante sólido. Aún están ganando participación de mercado. Aún están entregando márgenes de dos dígitos. Y tienen estos nuevos productos listos para cuando las cosas mejoren.
Y no está gastando enormemente — los márgenes son sólidos en los bajos. Mencionó que está devolviendo dinero a los accionistas. Recompró $635 millones en acciones y pagó dividendos en el trimestre. La gestión tiene confianza.
Exactamente. Los accionistas están siendo recompensados incluso mientras el ciclo está débil. Ese es un buen signo de confianza de la gestión.
Bien, entonces, ¿cuál es tu conclusión? ¿Qué deben saber los inversores?
Primero, Deere no es un juego de corto plazo en este momento. Si crees que la agricultura mejorará en 2027, esto es atractivo porque estará más bajo ahora. Segundo, la diversificación que Deere tiene entre agricultura grande, pequeña agricultura y construcción es un amortiguador real contra la debilidad cíclica. Tercero, realmente creo que están jugando el juego de la innovación correctamente. Cuando el ciclo se recupere, van a tener tecnología que sus clientes desearán porque ahorra dinero y aumenta rendimiento. Finalmente, los aranceles son un riesgo real, pero la administración parece estar gestionándolos sin transferir demasiado costo al cliente.
Esos son buenos puntos. Y aquí está algo que los escuchamos de Brent: están ahora haciendo márgenes estructuralmente más altos que en ciclos anteriores en puntos comparables. Eso es un cambio importante. No son solo operaciones cíclicas; están mejorando el perfil de ganancias base del negocio.
Sí, ese es un cambio de juego. Si es verdad, significa que cuando el ciclo se recupere, los márgenes podrían ser significativamente más altos que fueron en el último ciclo. Eso es atractivo.
Definitivamente. Ahora bien, antes de que nos vayamos, Jordan, tengo que darte la oportunidad de compartir nuestro aviso de cierre.
Claro. Todo lo discutido es análisis generado por IA con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida.
Gracias, Jordan. Y eso es Todo lo que tenemos para ti hoy en Beta Finch. Somos tu análisis de ganancias potenciado por IA. Hemos cubierto Deere Q2 2026, un trimestre que muestra un negocio diversificado navegando ciclos mixtos con solidez y visión estratégica. Para más detalles, siéntete libre de leer la transcripción completa de la llamada de ganancias. Recuerda siempre hacer tu propia investigación. Soy Alex, ese fue Jordan. Gracias por escuchar Beta Finch. ---