HON Q2 2026 Earnings Analysis
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// Full episode scriptBeta Finch Podcast Script - Honeywell Q2 2026
Bienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial. Soy Alex, y hoy estamos aquí con Jordan para desglosar los resultados del segundo trimestre de Honeywell International. Honeywell acaba de completar una transformación masiva y hoy queremos hablar sobre qué significa todo esto. Pero primero, es importante que escuches esto. Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.
Gracias, Alex. Honestamente, este es un trimestre importante para Honeywell. Acaban de terminar su transformación como una empresa de automatización pura, y los números lo reflejan.
Exacto. Entonces, déjame darle los números principales. En el segundo trimestre, Honeywell mostró un crecimiento de ventas orgánico del 4%, pero lo realmente impresionante fue el crecimiento de órdenes del 16%. Las órdenes, Jordan, eso es lo que nos dice sobre la salud futura del negocio.
Eso es enorme. Y no fue solo una división. Todos los segmentos mostraron crecimiento de órdenes de doble dígito en ciclos cortos. Pero aquí está lo interesante: después de que giraron fuera Aerospace, realmente simplificaron su cartera. Ahora son más enfocados.
Hablemos de eso, porque es una gran historia. Honeywell completó tres cosas transformacionales recientemente. Primero, giraron Honeywell Aerospace. Segundo, cerraron la adquisición de Johnson Matthey Catalyst Technologies a fines de julio. Y tercero, esperan divorciar sus negocios de Soluciones de Productividad y Almacén para agosto. Eso es mucho en muy poco tiempo.
Lo que me sorprende es que dijeron que estas divestituras están sucediendo dos meses antes de lo previsto. Eso reduce su expectativa de ingresos en aproximadamente 400 millones de dólares, pero en realidad aumentaron su orientación de ganancias. Eso me dice que están viendo un negocio central mucho más fuerte.
Perfecto. Entonces, hablemos de la ganancia por acción, que es lo que realmente importa a los inversores. En el segundo trimestre, ganancia de $1.95 por acción, hasta un 10%. Pero aquí está donde se pone realmente interesante: para el año completo, están guiando ahora $8.20 por acción. Eso está arriba de sus guías previas de $8.10.
Y están guiando un crecimiento de ganancias de aproximadamente el 27% en 2026 versus el año anterior. Déjame poner eso en perspectiva: aumentaron su orientación de crecimiento de ventas orgánicas de 2-3% a 3-4% para el año. Eso es significativo cuando estás operando en un entorno macro incierto.
Ahora, las márgenes. Este fue un trimestre realmente fuerte en términos de expansión de márgenes. Expandieron márgenes de segmento en 100 puntos básicos hasta el 19%, a pesar de presiones inflacionarias significativas. ¿Cómo lo hicieron?
Es una combinación de cosas. Primero, acciones de productividad y apalancamiento de volumen. Segundo, más importante aún, están eliminando costos perdidos, esos costos que quedaron después del giro de Aerospace. Pero aquí está lo fascinante: el margen de Automatización de Edificios llegó al 27.1%. Ese es un número muy saludable.
Ahora hablemos de dónde viene el crecimiento. Automatización de Edificios creció el 9% orgánico. Automatización Industrial creció el 4%, aunque cuando excluyes los negocios en riesgo, fue más lento. Pero la historia aquí es Automatización y Tecnología de Procesos. Técnicamente, bajaron el 1% en ventas, pero las órdenes subieron el 24%.
Ese es el punto interesante. El CFO, Mike Stepniak, fue muy claro: esperan una inflexión aguda en el crecimiento comenzando en el tercer trimestre. ¿Por qué? Porque están viendo esta avalancha de proyectos de energía llegando, especialmente en LNG. Dijeron literalmente que están "completamente vendidos" en LNG durante los próximos tres años.
Tres años. Eso es una larga lista de espera. Y aquí es donde la adquisición de Johnson Matthey tiene sentido estratégico. No solo les da más catalizadores, sino que los expone más a hidrógeno, metanol, amoníaco, tecnologías donde Honeywell no tenía una presencia fuerte. Es sobre la diversificación dentro de la transición energética.
Exactamente. Y Vimal Kapur, el CEO, fue muy cuidadoso al decir que compraron esto por sinergia de ventas, no de costos. Dijeron que pagaron 13 veces EBITDA basado en ganancias de 2027. Pero lo que realmente emocionó al equipo fue la oportunidad de combinar tecnologías complementarias. Por ejemplo, Johnson Matthey trae capacidad de hidrógeno bajo carbono que Honeywell puede emparejarse con tecnologías de eliminación de CO2.
Eso es importante porque muestra que no se trata solo de maximizar ganancias a corto plazo. Se trata de construir soluciones completas para clientes. Hablemos del Oriente Medio por un segundo, porque fue un tema importante en Q&A. Dijeron que las órdenes en Oriente Medio subieron más del 50% en el segundo trimestre.
Lo fascinante es que dijeron que febrero y marzo fueron días difíciles. Perdieron ingresos, los sitios de clientes estaban cerrados, pero las cosas se normalizaron. Lo que ven ahora es que los clientes están buscando más resistencia, más operaciones remotas, más digitalización. Y están en el terreno localmente, lo cual es una ventaja enorme versus sus pares.
Porque no evacuaron a una sola persona. Piénsalo en eso. Tienen un modelo muy localizado, han estado construyendo allí durante décadas. Eso te coloca en una posición completamente diferente. Pero hablemos de la oportunidad más emocionante que escuché: centros de datos.
Oh hombre, esto fue interesante. No es solo sistemas de seguridad y fuego, aunque ese es un gran negocio. Ahora están viendo centros de datos con generación de energía en el sitio. Eso abre la puerta a Automatización de Procesos para los servicios de energía. Luego está el enfriamiento por líquido: necesitan sensores especializados. Vimal dijo que hace cuatro años, esto era como el 5% del negocio de Automatización de Edificios. Espera que sea mucho más grande.
Y eso me lleva a software. Uno de los números que nadie está hablando es el crecimiento ARR de 15%. ARR significa Ingresos Recurrentes Anuales. Están creciendo desde aproximadamente 900 millones de dólares en ingresos recurrentes a poco más de mil millones este año en su plataforma Forge. Eso es software de inteligencia artificial.
Exacto, y ese es el futurefocus aquí. Automatización, luego software que hace esa automatización más inteligente, más autónoma. Ese es el camino a seguir. Es por eso que continuarán lanzando nuevas ofertas. El software es donde está el margen real, donde está el crecimiento a largo plazo.
Así que déjame resumir lo que escucho aquí. Honeywell tiene un negocio completamente simplificado ahora, enfocado en automatización. Tienen una cartera de órdenes muy fuerte, especialmente en energía y centros de datos. Su operación de márgenes está mejorando. Y están haciendo un movimiento estratégico hacia software y servicios con ingresos recurrentes.
Y aquí está lo que es importante para los inversores: también acaban de guiar a un crecimiento de ganancias del 27% este año. Dijeron que esperan aproximadamente $12 de EPS en 2029 con crecimiento anual de más del 10%. Eso es basado en crecimiento orgánico, ni siquiera incluyendo M&A, que dicen que todavía está en el pipeline.
Espera, ¿más M&A? Pensé que acababan de hacer toda esa transformación.
Sí, pero dijeron que se están enfocando en 2027 en adelante para esto. Hay tres depósitos para M&A: primero, fortalecimiento de Automatización Industrial en sensores y medición; segundo, expansión en verticales de alto crecimiento como semiconductor y hospitalidad; tercero, tecnologías de frontera como detección de fuego y ciberseguridad.
Pero para 2026, están enfocados en la deuda. Quieren retirarse del apalancamiento que tomaron para todas estas transacciones. Eso tiene sentido estratégico.
Totalmente. Y esto es lo importante: el flujo de efectivo libre fue de aproximadamente 500 millones de dólares en el segundo trimestre. Esperan aproximadamente 2 mil millones para el año completo con una tasa de conversión del 95%. Eso es un negocio muy eficiente en efectivo ahora.
Así que si eres un inversor que está considerando Honeywell, ¿qué deberías saber? Tienes una empresa que se está transformando de una conglomerado diversificado a una empresa de automatización pura. Está viendo tailwinds macro reales: transición energética, adopción de IA, crecimiento de centros de datos, envejecimiento poblacional. Sus márgenes se están expandiendo.
Y aquí está el riesgo a considerar: los proyectos de ciclo largo, especialmente en LNG, tardan dos o tres años en convertirse. Ese libro de pedidos fuerte de hoy se convierte en ingresos en 2027, 2028. Así que tienes que creer en la historia de los próximos años, no solo en lo que está sucediendo hoy.
Punto justo. Pero la trayectoria parece bastante sólida aquí. Órdenes fuertes, márgenes mejorando, enfoque estratégico, software de crecimiento rápido, y exposición a algunos de los megatendencias más grandes de nuestro tiempo.
Totalmente. Este es exactamente el tipo de transformación en la que invertorías deberían estar buscando. No es solo sobre los números de este trimestre. Se trata de dónde va el negocio desde aquí.
Muy bien, Jordan. Creo que eso lo resume bastante bien. Antes de irnos, tenemos que hacer nuestro descargo de responsabilidad final.
Claro. Todos los puntos discutidos en este análisis son análisis generado por IA solo con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida antes de tomar cualquier decisión de inversión. Las transcripciones de llamadas de ganancias pueden no reflejar todas las declaraciones o matices hablados durante la llamada en vivo.
Exacto. Así que si te gustó este desglose, suscríbete a Beta Finch para más análisis de ganancias. Estamos cubriendo a los grandes jugadores en tecnología, industriales, finanzas, y todo lo demás. Jordan, siempre es un placer.
Lo mismo, Alex. Gracias a todos ustedes por escuchar, y nos vemos la próxima semana.
Hasta entonces, que tengas un excelente día en los mercados. ---