LRCX Q4 2026 Earnings Analysis

Alex, fue un trimestre absolutamente espectacular. Estamos hablando de números récord en prácticamente todas las métricas: ingresos de $6.72 mil millones, crecimiento del 15% trimestral y 30% interanual. Pero aquí está lo realmente importante—el margen bruto llegó al 52%, el más alto en 20 años.

Excelente pregunta. No fue un solo factor. Lam mencionó acciones de precios, eficiencias operacionales, y mezcla de productos favorable. Especialmente importante: NAND, la memoria de almacenamiento, duplicó sus ingresos secuencialmente. ¿Por qué? Porque los modelos de IA necesitan más contexto y memoria persistente. Los clientes están actualizando desde arquitecturas de 128 capas a 200, 300, incluso 500+ capas.

Fue brillante. Describió cómo la IA está evolucionando: entrenamiento, luego inferencia, luego sistemas de agentes, y ahora IA física. Cada ola crea nuevos casos de uso y mayores demandas de rendimiento. Para Lam, esto significa que su mercado servido disponible—SAM—se va a duplicar cuando pasen de nodos de 128 capas a 500+ capas. No es solo que actualicen una vez; es un proceso continuo de escalamiento.

Correcto. Lanzaron varias plataformas nuevas que están ganando impulso. Akara es su plataforma de grabado de conductor más avanzada—ya ha duplicado su base instalada año tras año y espera continuar ese crecimiento en 2027. Vector para depósitos de máscara dura en DRAM, que ofrece 20% de ahorros de costo. Argos para grabado selectivo que está ganando clientes de lógica de vanguardia.

Mayor del 70% año tras año. Comenzaron el año diciendo "mayor del 40%", luego lo aumentaron a "mayor del 50%", y ahora estamos en 70%. Esto se debe a que la IA no solo necesita chips más rápidos, necesita más HBM—memoria de ancho de banda muy alto—y los paquetes necesitan ser más grandes y más complejos. Lam está incluso enviando herramientas de empaque a nivel de panel de 510 x 515 milímetros. Eso es completamente diferente de cualquier cosa que hayan hecho antes.

Absolutamente. El ingreso fue de casi $2.5 mil millones en el trimestre de junio, crecimiento del 17% trimestral y 43% interanual. Esto incluyó ingresos de actualización récord, spares fuertes, y lo que realmente es emocionante: soluciones avanzadas como sus Dextro Cobots—robots de mantenimiento colaborativos. Desde el comienzo de 2026, han duplicado el número de tareas de mantenimiento preventivo que pueden automatizar. Estos robots conducen a una mejor recuperación a la primera vez y mayor disponibilidad de herramientas. Especialmente crítico ahora con escasez en toda la industria.

Mucha confianza. Guían al trimestre de septiembre a $8.1 mil millones, lo que representa más del 20% de crecimiento trimestral. Mantienen el margen bruto esperado en 52% y proyectan márgenes operacionales de 39.5%. El EPS se estima en $2.15. Para el año completo, el año fiscal 2026 tuvo ingresos de $23.2 mil millones con un margen bruto del 50.6%. El EPS fue de $5.82, crecimiento del 41% respecto al año anterior. Esto fue mejor que los objetivos de rentabilidad que comunicaron hace año y medio.

Sí, Taiwán fue 27% del ingreso, un nuevo récord en dólares. Esto refleja la fortaleza con TSMC y otras fundidoras líderes. China cayó al 26% desde 34% el trimestre anterior. Pero aquí está el contexto importante: dentro de China, los clientes multinacionales globales crecieron, mientras que los clientes domésticos chinos disminuyeron. Así que Lam continúa ganando donde importa.

La palabra que usaron fue "extraordinario." Esperan que sea su tercer año consecutivo superando el crecimiento de WFE. Tim mencionó que hay ocho a diez nuevas fábricas que van a entrar en línea entre ahora y finales de 2027. Eso es capacidad nueva que necesita equipos completamente nuevos. Y Lam está en una posición única porque su Mercado Servido Disponible está expandiéndose más rápidamente de lo esperado hacia ese rango de alto 30% como porcentaje de WFE.

Que esto es diferente. La intensidad de grabado y depósito está aumentando en cada nodo tecnológico, cada transición arquitectónica. Eso juega directamente en sus fortalezas. Además, están ganando en múltiples frentes: lógica de vanguardia, DRAM, NAND, empaque avanzado. No están apostando todo a un mercado.

Fuerte. Devolvieron el 81% del flujo de caja libre año a año y tienen el objetivo de devolver al menos el 85% a los accionistas. Con $4 mil millones restantes en el programa de recompra autorizado y este crecimiento de ingresos, tienen mucha flexibilidad.

Que este es un ciclo estructural impulsado por la IA, no solo un ciclo cíclico normal. Lam está ganando en múltiples dimensiones: volumen, márgenes a través de nuevos productos e innovación, y exposición a todas las áreas donde la IA está causando cambios tecnológicos. Sus márgenes de operación van a escalar porque la complejidad está aumentando, y eso es exactamente lo que Lam hace mejor.

Absolutamente. Todo lo discutido es análisis generado por IA con fines educativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Por favor, haga su propia diligencia debida. Los semiconductores y los valores de tecnología son volátiles. Cualquier inversión conlleva riesgo sustancial.