PLTR Q2 2026 Earnings Analysis

ALEX： 欢迎来到 Beta Finch，您的 AI 驱动的财报分析播客。我是主持人 Alex。

JORDAN： 我是 Jordan，很高兴又和大家见面。

ALEX： 今天我们要讨论一家在过去几个月里表现绝对火爆的公司——Palantir Technologies。在我们深入财报数字之前，我必须说明一点。本播客为人工智能生成的内容，仅供教育和娱乐目的。我们讨论的内容不应被视为投资建议。在做出任何投资决策之前，请务必进行自己的研究并咨询合格的财务顾问。

JORDAN： 说得好。现在让我们进入正题。Alex，我看过这份财报，我不得不说——这些数字几乎难以置信。

ALEX： 我完全同意。Palantir 在 Q2 报告了 93% 的年同比收入增长，这是他们历史上最高的增长率。总收入达到 19.35 亿美元。

JORDAN： 93%！而且这不是一个小公司的增长数字。这是一个现在规模很大的公司在实现这种增长。美国业务增长了 115%，占总收入的 81% 以上。

ALEX： 是的，而且美国商业部分的表现更加惊人——年同比增长 149%。这就是我们称之为"主场优势"的地方。美国政府部分增长了 90%，这本身也是一个非常强劲的数字。

JORDAN： 这将我们带到了一个有趣的问题——为什么 Palantir 现在突然间表现得这么好？

ALEX： 这是关键问题。CEO Alex Karp 在电话会议上一遍遍强调了一个词——"主权 AI"。基本上，Palantir 认为他们已经解决了企业界一直在寻求的问题。

JORDAN： 主权 AI？请解释一下。

ALEX： 想象一下企业客户面临的困境。这些新的大型语言模型很强大，但许多公司使用它们的默认方式意味着他们将自己最敏感的数据和商业秘密发送到这些模型提供商那里。这本质上意味着他们在帮助竞争对手变得更聪明。

JORDAN： 哦，我看到了。所以 Palantir 是在说，"不，我们会帮助您构建自己的 AI 系统，您保留对所有内容的完全控制权"？

ALEX： 完全正确。他们有一个叫做 AIP 的平台——他们的 AI 平台。它让企业能够整合他们的数据，构建定制的 AI 模型，并拥有所有的权重——所有的秘密——完全在他们自己的安全边界内。

JORDAN： 这很聪明。特别是当许多企业CEO开始意识到他们可能在做一些危险的事情时。那在问答环节中有一个有趣的讨论，对吧？

ALEX： 有好几个。一个我们应该强调的是关于"基准制作"与"基准最大化"的讨论。他们的首席技术官 Shyam Sankar 谈到了他们如何在 24 小时内测试一个新模型，发现它实际上在特定任务上超过了最先进的模型。

JORDAN： 这听起来有点……矛盾？

ALEX： 对。这实际上指向了一个更大的论点。他说大多数公司都在针对通用基准优化模型——这些标准的行业测试。但这些基准对您的特定业务问题可能意义不大。Palantir 关心的是帮助客户建立自己的"基准"——针对他们实际业务的指标。

JORDAN： 所以他们基本上是在说"不要看通用排行榜，构建适合您的东西"。这对他们来说是一个强大的定位。

ALEX： 现在让我们谈谈财报中的其他数字。他们报告了 62% 的调整运营利润率和 12.2 亿美元的调整自由现金流。

JORDAN： 那是什么样的现金流利润率？

ALEX： 63%。这家公司不仅在增长，它们也在印钞票。他们还提高了全年指导。新的收入指导是 81.54 亿美元，这代表 82% 的年增长。6 个月前他们的指导是 73 亿美元。他们将其提高了超过 8 亿美元。

JORDAN： 这是 Palantir 历史上最大的年度指导提高。

ALEX： 完全正确。这表明需求远远超过他们的预期。美国商业部分现在有新的指导，至少 34.24 亿美元的收入，增长率至少 134%。

JORDAN： 所以这些不仅仅是过去的数字。他们正在改变他们认为可能的东西的期望。

ALEX： 对。他们在 Q2 签署了 220 份价值 100 万美元或以上的交易。其中 98 个价值 500 万美元或以上，73 个价值 1000 万美元或以上。

JORDAN： 这意味着他们不是在赚取很多小交易。这些是大的、有实质意义的承诺。

ALEX： 而且看起来它们正在变大。他们提到了一个例子——一家跨国科技公司从 Q4 开始与他们合作，转变成了一个近 3.7 亿美元、为期三年的交易。

JORDAN： 3.7 亿美元！

ALEX： 是的。还有一些其他显著的胜利。一家全球资产管理公司签署了 3500 万美元的交易。一家软件和服务公司签署了 1500 万美元的交易。一家非营利健康系统签署了 3700 万美元的交易。这些不是试点项目——这些是大规模部署。

JORDAN： 这听起来像是客户获得的决定性时刻。他们不再在测试 Palantir。他们在全力以赴。

ALEX： 完全正确。Karp 说"我从未见过客户对采取下一步行动表现出如此紧迫和信念"。他甚至说他正在推动公司在未来 18 个月内以美国商业部分相同的速率增长。

JORDAN： 他是在说他想在整个公司范围内实现接近 150% 的增长？

ALEX： 这似乎是他在暗示的。这表明他相信需求确实在那里。他们的政府业务也很强劲。美国政府收入增长了 90%。他们还谈到了 Maven 平台——这是他们向美国军方提供的东西。

JORDAN： 超过 25,000 个开发人员在使用它。

ALEX： 正确。从军人到平民到承包商。而且一个政府项目现在已经选择 Maven 作为他们将运营其整个程序的平台。这是从试点到平台级采用的一个大转变。

JORDAN： 他们还提到了美国建筑者奖学金。这似乎是对我感兴趣的东西。

ALEX： 这是一个有趣的倡议。Karp 注意到一些最具变革性的 AI 应用程序是由那些没有传统技术背景的人创建的——来自工厂楼层、生产线上的人。所以 Palantir 创建了这个项目来支持和教育这些人。他们现在有超过 1,000 名毕业生。

JORDAN： 这对于一家数据软件公司来说有点……哲学性？

ALEX： 是的。这是 Karp 整个演讲的一部分。他实际上提出了关于经济主权的一个相当大的论点。他基本上是在说，美国面临一个选择——它可以采用对少数几个科技公司给予控制权和财富的模式，或者它可以保留权力，许多企业和工人拥有自己的 AI 和数据。

JORDAN： 这不仅仅是销售宣传。

ALEX： 不，但它也很聪明。这使 Palantir 的产品与一个更大的愿景相一致——这是许多高管现在认同的愿景。

JORDAN： 好的，所以让我们把这一切放在一起。对于投资者来说，这意味着什么？

ALEX： 我们有一家公司以惊人的速度增长，同时保持强劲的盈利能力。他们的 Rule of 40 分数——衡量增长加上利润率——是 155。这非常高。他们已经连续 12 个季度扩大这个分数。

JORDAN： 这些不仅仅是虚荣指标。

ALEX： 不是。这家公司正在完成其他大型软件公司多年来一直在努力做的事情——在保持盈利的同时以极快的速度增长。

JORDAN： 还有一个更大的叙述吗？

ALEX： 是的。市场最终开始理解 Palantir 一直在说的话——数据所有权和 AI 控制对企业来说很重要。他们不想被技术提供商锁定。他们不想冒险将他们的秘密变成竞争对手的训练数据。

JORDAN： 所以 Palantir 今天的成功基本上是因为世界正在意识到该公司多年前就在说的东西？

ALEX： 完全正确。这是他们一直以来的故事。他们建立了产品来保护企业和政府客户。现在，随着 AI 变得如此强大和有价值，这个提案变成了一个主流需求而不是一个利基关切。

JORDAN： 关键问题是这种增长能否持续。

ALEX： 是的。Palantir 声称他们正在建立一个多年的机制来继续这种增长。他们提高指导的事实以及客户合同规模的增加表明至少在近期内他们有跑道。

JORDAN： 但生成式 AI 领域发展非常迅速。这总是存在的风险。

ALEX： 这是一个公平的问题。但 Palantir 的论点是他们的主权 AI 方法应该能够适应。如果一个新模型出现，您可以在您的平台中交换它。这是他们声称优于被锁定在特定提供商的竞争对手的论点。

JORDAN： 一个让我印象深刻的数字——他们的美国政府拖后 12 个月收入仍然不到五角大楼预算的 25 个基点。

ALEX： 这提醒我们他们正在玩多少剩余市场。他们甚至还没有真正开始渗透可用市场。

JORDAN： 所以投资者正在看的是一家处于一个非常早期的大市场采纳周期中的公司。这似乎是该财报传达的核心故事。好的，我认为是时候总结了。本期讨论的所有内容均为人工智能生成的分析，仅供教育参考。过去的表现不能保证未来的结果，请务必进行尽职调查。

ALEX： 感谢收听 Beta Finch。如果您觉得这很有帮助，请订阅、分享并留下评论。下次我们将分析另一家公司的财报。

JORDAN： 直到那时，保持理性，保持警惕。

ALEX： 再见。